اليورو: الخيارات تُظهر استفادة من الشكوك بشأن السياسة الأمريكية – Commerzbank
يستعرض مايكل فيستر من Commerzbank خيارات EUR/USD، مشيرًا إلى أن انعكاسات المخاطر عادت إلى المنطقة الإيجابية مجددًا بعد تصريحات وزير الخزانة الأمريكي. ويرى أن الفترة السابقة من انعكاسات المخاطر الإيجابية المستمرة لزوج EUR/USD كانت على الأرجح استثناءً، وأن اليورو يميل إلى الاستفادة كلما عادت الشكوك بشأن السياسة الأمريكية إلى الظهور، وهو نمط ينعكس في التسعير الحالي لانعكاسات المخاطر.
انعكاسات المخاطر تتفاعل مع إشارات السياسة الأمريكية
"بعد بداية الحرب في إيران، عادت انعكاسات المخاطر في البداية إلى مستوياتها التي كانت عليها قبل يوم التحرير. وبعبارة أخرى، خلال فترات ارتفاع التقلبات، كان الطلب على التحوط ضد المزيد من ارتفاع الدولار الأمريكي أكبر على ما يبدو. ويُرجح أن ذلك يعود جزئيًا إلى أن منطقة اليورو تضررت بدرجة أكبر بكثير من اضطرابات إمدادات النفط والغاز."
"لكن كلما طال أمد الصراع - أو بمجرد انتهاء الأعمال العدائية - اتجهت السوق نحو انعكاسات مخاطر سلبية بشكل طفيف (أي التحوط ضد قوة الدولار الأمريكي)، وسط تقلبات ضمنية منخفضة جدًا. وحتى هذا التطور كان منسجمًا من حيث الأساس مع العلاقة التي سادت قبل يوم التحرير. فقد كانت التقلبات الضمنية منخفضة للغاية إلى درجة أن المشاركين في السوق لم يرغبوا في زيادة التحوط بشكل أكبر."
"ويبدو الآن من المعقول افتراض أن الفترة من أوائل أبريل من العام الماضي حتى نهاية فبراير كانت الاستثناء لا القاعدة، إذ إننا لاحظنا باستمرار انعكاسات مخاطر إيجابية لزوج EUR/USD."
"أشتبه في أن الوضع ليس بهذه البساطة، بل يعتمد على الإشارات السياسية الصادرة من الولايات المتحدة، رغم أنه من الصعب دعم هذا الافتراض بالبيانات. لكن الأيام القليلة الماضية تقدم دلالة على ذلك: فبعد إعلان وزير الخزانة الأمريكي، ارتفعت انعكاسات المخاطر مجددًا إلى المنطقة الإيجابية."
"وبالطبع، فإن بيانات ستة أيام تداول فقط لا تكفي لاستخلاص استنتاجات واضحة. لذلك يجب مراقبة هذا الاتجاه عن كثب خلال الأسابيع المقبلة. وعلى الأرجح، لم ينسَ سوق الصرف الأجنبي بعد حالة عدم اليقين التي أعقبت يوم التحرير. وبعبارة أخرى، كلما وُجدت شكوك مستمرة بشأن السياسة الأمريكية، فمن المرجح أن يستفيد اليورو. وهذا بالضبط ما تعكسه انعكاسات المخاطر."
(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة من أدوات الذكاء الاصطناعي، وراجعها محرر. اعرف المزيد.)
