يتراجع الذهب من أعلى مستوى له في شهرين مع ترقب المتداولين لمؤشر أسعار المنتجين الأمريكي
- يتراجع الذهب من أعلى مستوى له في شهرين قبيل صدور بيانات PPI الأمريكية.
- يساعد تراجع توقعات رفع الفائدة من جانب Fed وانخفاض عوائد سندات الخزانة الأمريكية على الحد من خسائر هذا المعدن غير المدرّ للعائد.
- يواجه XAU/USD صعوبة قرب المتوسط المتحرك البسيط لـ100 يوم، في حين تشير قراءات RSI وMACD الصعودية إلى أن المشترين لا يزالون يحتفظون ببعض السيطرة.
يتعرض الذهب (XAU/USD) لضغوط بيعية يوم الخميس، ليمحو جميع المكاسب المسجلة في اليوم السابق بعد أن لامس أعلى مستوى جديد في شهرين عند 4,449 دولارًا خلال ساعات التداول الآسيوية. وفي وقت كتابة هذا التقرير، يتم تداول المعدن النفيس قرب 4,386 دولارًا، منخفضًا بنسبة 0.52% خلال اليوم.
ويبدو أن هذا التراجع مدفوع بشكل رئيسي بجني الأرباح، إذ لا يزال المشاركون في السوق مترددين في ملاحقة الأسعار إلى مستويات أعلى وسط خلفية اقتصادية كلية غير مؤكدة. وقد جاء الارتفاع الأخير من قرب 4,000 دولار مدفوعًا إلى حد كبير ببيانات اقتصادية أمريكية أضعف، بما في ذلك مؤشر أسعار المستهلك (CPI) الذي جاء متوافقًا إلى حد كبير مع التوقعات، وتقرير الوظائف غير الزراعية (NFP) لشهر يوليو الذي جاء أضعف من المتوقع. وقد خفّضت هذه الإصدارات احتمالات رفع وشيك لأسعار الفائدة من قبل Federal Reserve (Fed).
ووفقًا لأداة CME FedWatch، تسعّر الأسواق الآن احتمالًا بنسبة 36% لرفع الفائدة في سبتمبر، انخفاضًا من 54% قبل أسبوع. ونتيجة لذلك، تتراجع عوائد سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل لليوم الثالث على التوالي، ما قد يبقي تراجع الذهب محدودًا على المدى القريب.
ويتجه الاهتمام الآن إلى مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي (PPI) المقرر صدوره عند الساعة 12:30 بتوقيت GMT، والذي قد يوفر دلائل جديدة بشأن الضغوط التضخمية الكامنة عند بوابات المصانع.
وأشار محللون في MUFG/BTMU إلى أن بيانات CPI "تدعم وجهة نظرنا بأن Fed من المرجح أن يُبقي أسعار الفائدة دون تغيير في سبتمبر"، رغم أنهم حذروا من أنه "من غير المرجح أن يقلص سوق أسعار الفائدة الأمريكية توقعات رفع الفائدة بدرجة أكبر بكثير على المدى القريب، نظرًا إلى أنه لا يزال لا يمكن استبعاد الرفع." كما لفتوا إلى استمرار المخاطر الصعودية على توقعات التضخم، محذرين من أن "عدم إحراز تقدم في إعادة فتح مضيق هرمز وارتفاع أسعار الطاقة لا يزالان يشكلان مخاطر تضخمية صعودية على المدى القريب."
وفي الوقت نفسه، يرون أن "غياب توجيه مستقبلي واضح من رئيس Fed كيفن وورش يجعل من الأصعب تقييم الكيفية التي يُرجح أن يحددوا بها السياسة مستقبلًا"، ما يترك الأسواق تتعامل مع مسار سياسي لا يزال غير مؤكد رغم أحدث قراءة لـCPI.
وفي ظل هذه الخلفية، ستعتمد الحركة الاتجاهية التالية للذهب إلى حد كبير على البيانات الاقتصادية الأمريكية الواردة وتأثيرها في توقعات أسعار الفائدة لدى Fed. وفي الوقت نفسه، تظل التطورات في الشرق الأوسط محل تركيز، وتواصل دفع التقلبات عبر الأسواق المالية.
التحليل الفني: المشترون يواجهون صعوبة في اختراق المتوسط المتحرك البسيط لـ100 يوم
يتذبذب XAU/USD حاليًا حول المتوسط المتحرك البسيط لـ100 يوم عند 4,387 دولارًا، وأدنى بكثير من المتوسط المتحرك البسيط لـ200 يوم عند 4,502 دولارًا، بينما يبقى مرتفعًا بشكل مريح فوق المتوسط المتحرك البسيط لـ50 يومًا عند 4,146 دولارًا، ما يترك المعدن عالقًا بين دعم متوسط الأجل ومقاومة علوية أطول أجلًا، ويشير إلى نبرة محايدة ومقيدة.
وعلى الرسم البياني اليومي، يستقر مؤشر القوة النسبية (14) عند 65 ضمن المنطقة الصعودية، كما يظل مؤشر تقارب/تباعد المتوسطات المتحركة (MACD) إيجابيًا، ما يشير إلى وجود اهتمام شرائي كامن.
وعلى الجانب الصعودي، فإن التحرك المستدام فوق المتوسط المتحرك البسيط لـ100 يوم عند 4,387 دولارًا قد يفتح الطريق أمام المستوى النفسي 4,500 دولار، الذي يتماشى بشكل وثيق مع المتوسط المتحرك البسيط لـ200 يوم عند 4,502 دولارًا.
أما على الجانب الهبوطي، فيقع أول مستوى دعم مهم عند المتوسط المتحرك البسيط لـ50 يومًا عند 4,146 دولارًا، يليه القاع النفسي والهيكلي عند 4,000 دولار.
(كُتب التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)
الأسئلة الشائعة حول التضخم
يقيس التضخم ارتفاع أسعار سلة ممثلة من السلع والخدمات. وعادةً ما يُعبَّر عن التضخم الرئيسي كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري (MoM) وسنوي (YoY). ويستبعد التضخم الأساسي العناصر الأكثر تقلبًا مثل الغذاء والوقود، التي يمكن أن تتذبذب بسبب العوامل الجيوسياسية والموسمية. ويُعد التضخم الأساسي المؤشر الذي يركز عليه الاقتصاديون، وهو المستوى الذي تستهدفه البنوك المركزية، المكلفة بالإبقاء على التضخم عند مستوى يمكن التحكم فيه، وعادةً ما يكون قرب 2%.
يقيس مؤشر أسعار المستهلك (CPI) التغير في أسعار سلة من السلع والخدمات خلال فترة زمنية. وعادةً ما يُعبَّر عنه كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري (MoM) وسنوي (YoY). ويُعد CPI الأساسي المؤشر الذي تستهدفه البنوك المركزية لأنه يستبعد مدخلات الغذاء والوقود المتقلبة. وعندما يرتفع CPI الأساسي فوق 2%، يؤدي ذلك عادةً إلى ارتفاع أسعار الفائدة، والعكس صحيح عندما ينخفض دون 2%. وبما أن ارتفاع أسعار الفائدة يُعد إيجابيًا للعملة، فإن ارتفاع التضخم يؤدي عادةً إلى قوة العملة. والعكس صحيح عندما ينخفض التضخم.
على الرغم من أن ذلك قد يبدو مخالفًا للحدس، فإن ارتفاع التضخم في بلد ما يدفع قيمة عملته إلى الارتفاع، والعكس صحيح في حالة انخفاض التضخم. ويعود ذلك إلى أن البنك المركزي سيرفع عادةً أسعار الفائدة لمكافحة التضخم المرتفع، ما يجذب المزيد من تدفقات رؤوس الأموال العالمية من المستثمرين الباحثين عن مكان مربح لإيداع أموالهم.
في السابق، كان الذهب هو الأصل الذي يلجأ إليه المستثمرون في أوقات التضخم المرتفع لأنه يحافظ على قيمته، وبينما لا يزال المستثمرون في كثير من الأحيان يشترون الذهب لخصائصه كملاذ آمن في أوقات الاضطرابات الشديدة في الأسواق، فإن هذا لا ينطبق في معظم الأوقات. ويرجع ذلك إلى أنه عندما يكون التضخم مرتفعًا، ترفع البنوك المركزية أسعار الفائدة لمكافحته. وتُعد أسعار الفائدة المرتفعة سلبية للذهب لأنها تزيد من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب مقارنةً بأصل مدرّ للفائدة أو بإيداع الأموال في حساب ودائع نقدية. وعلى الجانب الآخر، يميل انخفاض التضخم إلى أن يكون إيجابيًا للذهب لأنه يؤدي إلى تراجع أسعار الفائدة، ما يجعل المعدن الأصفر بديلًا استثماريًا أكثر جدوى.
