الذهب يواجه صعوبة قرب 4,050 دولارًا مع تزايد الرهانات على رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة

الذهب يستقر لكنه يواجه صعوبة في اكتساب الزخم مع تأثر المعنويات بتوقعات رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مجددًا.
الأسواق تسعّر بالكامل رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في ديسمبر، مع بقاء زيادة أكبر بمقدار 50 نقطة أساس ضمن الاحتمالات.
يواجه XAU/USD صعوبة في الارتفاع دون متوسطه المتحرك البسيط لـ21 يومًا، ما يُبقي النظرة الفنية على المدى القريب مائلة إلى الهبوط.

يتماسك الذهب (XAU/USD) يوم الأربعاء بعد تراجعه بنسبة 2.67% في اليوم السابق، عقب صدور بيانات تضخم أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة التي جاءت أعلى من المتوقع، وتصريحات متشددة من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي عززت توقعات اتباع مسار أكثر حدة لرفع أسعار الفائدة. وفي وقت كتابة هذا التقرير، يتداول XAU/USD قرب 4,050 دولارًا، مرتفعًا بنسبة 0.47% خلال اليوم.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي (CPI) بنسبة 0.4% على أساس شهري في أكتوبر، متجاوزًا التوقعات البالغة 0.3%، لكنه تباطأ مقارنة بنسبة 0.6% المسجلة في سبتمبر. وارتفع المؤشر الأساسي، الذي يستثني الغذاء والطاقة، بنسبة 0.3%، مساويًا وتيرة سبتمبر ومتجاوزًا التوقعات البالغة 0.2%.

يحذر اقتصاديون في كومرتس بنك من أن «الأسعار لا تزال ترتفع بوتيرة أسرع مما ينبغي، رغم أن الزيادة كانت أقل بعض الشيء مقارنة بسبتمبر». ويشيرون إلى أن «التضخم الأساسي، وهو مقياس رئيسي للاتجاه الكامن للتضخم، يظل بذلك مرتفعًا أكثر مما ينبغي، ولم يعد يتجه نحو الانخفاض». ويرون أن «قوة الاقتصاد واستمرار الصراع في الشرق الأوسط يشيران إلى أنه من غير المرجح أن يتراجع التضخم في المدى القريب».

إشارات متشددة من الاحتياطي الفيدرالي تعزز توقعات رفع الفائدة 50 نقطة أساس

قبل صدور البيانات، قال عضو مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر إن رفع أسعار الفائدة بمقدار نصف نقطة مئوية قد يكون ضروريًا في ديسمبر إذا بلغ التضخم الأساسي لأسعار المستهلكين في أكتوبر «نحو 0.3% أو أكثر». ومع بلوغ التضخم هذا الحد، بدأ المتداولون تسعير احتمال إقرار زيادة أكبر خلال اجتماع ديسمبر.

أيد مسؤولون آخرون في الاحتياطي الفيدرالي، من بينهم رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس لوري لوغان ورئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا آنا بولسون، مواصلة التشديد النقدي، بينما شددت نائبة رئيس الاحتياطي الفيدرالي لشؤون الإشراف ميشيل بومان على ضرورة السيطرة على التضخم.

تسعّر الأسواق الآن بالكامل رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في ديسمبر، مع احتمال بنسبة 88.5% لزيادة قدرها 25 نقطة أساس، واحتمال بنسبة 11.5% لزيادة قدرها 50 نقطة أساس، وفقًا لأداة CME FedWatch. ويتوقع المتداولون أيضًا مزيدًا من زيادات الفائدة العام المقبل، إذ تسعّر الأسواق ثلاث زيادات إضافية بمقدار ربع نقطة مئوية لكل منها بحلول منتصف عام 2027.

ارتفاع الدولار الأمريكي وعوائد سندات الخزانة مع تسعير المتداولين مزيدًا من زيادات الفائدة

عزز التحول في توقعات أسعار الفائدة الطلب على الدولار الأمريكي (USD)، وأثار موجة بيع حادة في السندات الحكومية الأمريكية، لا سيما عند الطرف القصير من منحنى العائد. وقفز عائد سندات الخزانة لأجل عامين، الحساس للسياسة النقدية، بنحو 19 نقطة أساس يوم الثلاثاء، بينما ارتفع العائد القياسي لأجل 10 سنوات بنحو 14 نقطة أساس خلال اليوم، ليعود لفترة وجيزة فوق مستوى 5%.

تُغلق سوق السندات الأمريكية يوم الأربعاء بمناسبة يوم المحاربين القدامى. وفي الوقت نفسه، يواصل الدولار مكاسبه، مع تداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) قرب 102.50، مقتربًا من أعلى مستوى له منذ بداية العام عند 102.94، الذي سجله في أكتوبر.

من المرجح أن يُبقي اجتماع قوة الدولار الأمريكي وارتفاع عوائد سندات الخزانة وتزايد توقعات مواصلة الاحتياطي الفيدرالي التشديد النقدي الذهب تحت الضغط في المدى القريب. ومع ذلك، قد يستمر الشراء القوي من البنوك المركزية والتدفقات المتواصلة إلى صناديق المؤشرات المتداولة المدعومة بالذهب (ETFs) في توفير دعم هيكلي للأسعار على المدى الأطول.

التحليل الفني: البائعون يحتفظون بالسيطرة دون المتوسطات المتحركة البسيطة اليومية الرئيسية

على الرسم البياني اليومي، يحتفظ XAU/USD بميل هبوطي مع تداوله دون المتوسط المتحرك البسيط (SMA) لـ21 يومًا عند 4,058 دولارًا، وكذلك دون المتوسطين المتحركين البسيطين لـ50 و100 يوم. ويحوم مؤشر القوة النسبية (RSI) حول 47، ما يشير إلى زخم محايد، بينما يظل مؤشر تقارب وتباعد المتوسطات المتحركة (MACD) في المنطقة الإيجابية، رغم أن تقلص الأعمدة الخضراء في الرسم البياني للمؤشر يشير إلى ضعف الزخم الصعودي.

على الجانب الصعودي، تقع المقاومة المباشرة عند المتوسط المتحرك البسيط لـ21 يومًا قرب 4,058 دولارًا، تليها حواجز عند المتوسط المتحرك البسيط لـ50 يومًا عند 4,178 دولارًا، والمتوسط المتحرك البسيط لـ100 يوم عند 4,201 دولارًا، حيث يُرجح أن يتصدى البائعون لمحاولات تجاوز القمم الأخيرة للنطاق السعري. وعلى الجانب الهبوطي، يمثل المستوى النفسي البالغ 4,000 دولار دعمًا مباشرًا، يليه أدنى مستوى سنوي عند 3,870.23 دولارًا. وقد يؤدي الكسر الحاسم دون المستوى الأخير إلى تعريض الذهب لمزيد من ضغوط البيع.

(أُعدّ التحليل الفني لهذا التقرير بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي. اعرف المزيد.)

أسئلة شائعة حول الذهب

لماذا يستثمر الناس في الذهب؟

أدى الذهب دورًا محوريًا في تاريخ البشرية، إذ استُخدم على نطاق واسع مخزنًا للقيمة ووسيلة للتبادل. وحاليًا، إلى جانب بريقه واستخدامه في صناعة المجوهرات، يُنظر إلى هذا المعدن النفيس على نطاق واسع باعتباره أصلًا من أصول الملاذ الآمن، أي إنه يُعد استثمارًا جيدًا خلال فترات الاضطراب. كما يُنظر إلى الذهب على نطاق واسع باعتباره أداة للتحوط من التضخم وتراجع قيمة العملات، لأنه لا يعتمد على جهة إصدار أو حكومة بعينها.

من يشتري أكبر كميات الذهب؟

البنوك المركزية هي أكبر حائزي الذهب. وسعيًا منها إلى دعم عملاتها خلال فترات الاضطراب، تميل البنوك المركزية إلى تنويع احتياطياتها وشراء الذهب لتعزيز الثقة في قوة الاقتصاد والعملة. ويمكن أن تكون الاحتياطيات الكبيرة من الذهب مصدرًا للثقة في قدرة الدولة على الوفاء بالتزاماتها المالية. وأضافت البنوك المركزية 1,136 طنًا من الذهب بقيمة نحو 70 مليار دولار إلى احتياطياتها في عام 2022، وفقًا لبيانات مجلس الذهب العالمي. وهذه أعلى مشتريات سنوية منذ بدء تسجيل البيانات. وتزيد البنوك المركزية في الاقتصادات الناشئة، مثل الصين والهند وتركيا، احتياطياتها من الذهب بوتيرة سريعة.

ما علاقة الذهب بالأصول الأخرى؟

يرتبط الذهب بعلاقة عكسية مع الدولار الأمريكي وسندات الخزانة الأمريكية، وكلاهما من أصول الاحتياطيات والملاذ الآمن الرئيسية. وعندما تنخفض قيمة الدولار، يميل الذهب إلى الارتفاع، ما يتيح للمستثمرين والبنوك المركزية تنويع أصولهم خلال فترات الاضطراب. ويرتبط الذهب أيضًا بعلاقة عكسية مع الأصول عالية المخاطر. فعادةً ما يؤدي صعود سوق الأسهم إلى إضعاف سعر الذهب، بينما تميل موجات البيع في الأسواق الأعلى مخاطرة إلى دعم المعدن النفيس.

على ماذا يعتمد سعر الذهب؟

يمكن أن يتحرك السعر بفعل مجموعة واسعة من العوامل. فقد يؤدي عدم الاستقرار الجيوسياسي أو المخاوف من ركود عميق إلى ارتفاع سعر الذهب سريعًا بفضل مكانته كملاذ آمن. ولأن الذهب أصل لا يدر عائدًا، فإنه يميل إلى الارتفاع مع انخفاض أسعار الفائدة، بينما يضغط ارتفاع تكلفة الاقتراض عادةً على المعدن الأصفر. ومع ذلك، تعتمد معظم تحركاته على أداء الدولار الأمريكي (USD)، لأن الذهب مُسعّر بالدولار (XAU/USD). وعادةً ما تحد قوة الدولار من ارتفاع سعر الذهب، بينما يُرجح أن يدفع ضعف الدولار أسعاره إلى الصعود.

المقال التالي