الروبية الهندية: تُظهر مؤشرات مديري المشتريات مخاطر على النمو والتضخم – Commerzbank

يشير قسم الهند في Commerzbank إلى أن قراءات PMIs الأولية لشهر سبتمبر تدل على نشاط أقوى في نهاية الربع الثالث، مع بقاء مؤشري التصنيع والخدمات فوق مستوى 50 بفارق مريح. ويظل الطلب المحلي قويًا، لكن ارتفاع أسعار المدخلات والمخرجات، ولا سيما في قطاع التصنيع، يبقي مخاطر التضخم الصعودية مرتفعة. ويتوقع البنك أن يظل RBI حذرًا وفي وضعية الترقب والانتظار، في حين يتلقى USD/INR دعمًا من قوة الدولار على نطاق واسع وتدفقات المحافظ الاستثمارية الخارجة.

زخم النمو مع ضغوط الأسعار

"ارتفع مؤشر PMI الأولي للتصنيع في سبتمبر إلى 55.7 من 52.8 في أغسطس. وسجلت هذه القراءة أعلى مستوى له في سبعة أشهر، مدفوعة بقوة الطلب المحلي. وظل المؤشر فوق مستوى 50 المحايد بفارق مريح وفوق متوسطه طويل الأجل. وتسارعت الطلبات الجديدة وتجاوزت نمو قطاع الخدمات. وقاد التوسع ارتفاع الطلب على الإلكترونيات والأدوية والمنتجات الغذائية."

"ارتفع مؤشر PMI الأولي للخدمات إلى 55.8 من 54.1 في أغسطس، ليصل إلى أعلى مستوى في ثلاثة أشهر. ومع ذلك، ظل دون ذروة مايو 2026 البالغة 59.8. وتعزز نمو الأعمال الجديدة بدعم من تحسن الطلب على خدمات النقل والبرمجيات. إلا أن نمو طلبات التصدير الجديدة تباطأ وجاء أقل من نظيره في قطاع التصنيع."

"بشكل عام، تشير قراءات PMIs الأولية لشهر سبتمبر إلى أن النشاط الاقتصادي استعاد زخمه في نهاية الربع الثالث، بدعم من الطلب المحلي المرن في كل من التصنيع والخدمات. وفي الوقت نفسه، فإن استمرار ارتفاع ضغوط أسعار المدخلات والمخرجات، لا سيما في التصنيع، يشير إلى أن مخاطر التضخم الأساسية الصعودية لا تزال مرتفعة."

"في حين بلغ متوسط تضخم CPI منذ بداية العام 3.8%، وهو أقل من توقعات بنك الاحتياطي الهندي (RBI) للسنة المالية 2026-2027 عند 5.0%، فإن استمرار ضغوط التكاليف يشير إلى أن صناع السياسات سيحافظون على الأرجح على موقف حذر. وهذا يدعم وجهة نظرنا بأن RBI سيظل في وضعية الترقب والانتظار، مع استمرار أسعار النفط الخام العالمية المرتفعة وظهور دلائل على آثار الجولة الثانية في تشكيل مخاطر صعودية على توقعات التضخم."

"في سوق العملات، ارتفع USD/INR بنسبة 0.2% إلى 95.93 أمس، مدعومًا بقوة USD على نطاق واسع وتدفقات المحافظ الأجنبية الخارجة. وكان المستثمرون الأجانب بائعين صافين بقيمة USD338mn في الأسهم وUSD134mn في السندات حتى الآن هذا الأسبوع. ومع ذلك، جادلت نائبة محافظ RBI، Poonam Gupta، بوجود "مبرر وجيه" لارتفاع INR، مشيرة إلى التقييمات المبالغ فيها في الأسواق الأجنبية، وتحسن الميزانيات العمومية للبنوك المحلية، واحتمال إدراج السندات الهندية في المؤشرات العالمية كعوامل داعمة."

(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي ومراجعتها من قبل محرر. اعرف المزيد.)