الين الياباني: تشديد بنك اليابان هو المفتاح للتعافي أمام الدولار الأمريكي - OCBC

يسلط Sim Moh Siong وChristopher Wong من OCBC الضوء على أن تدخل اليابان الأخير في سوق الصرف الأجنبي، والمدعوم بمشاركة الولايات المتحدة (US)، لم ينجح بالكامل في عكس ضعف الين الياباني (JPY)، مع اقتراب زوج USD/JPY من مستوى 159 بعد أن استعاد جزءًا كبيرًا من تراجعه الذي أعقب التدخل. ويُبقيان على توقعاتهما لزوج USD/JPY عند 163 بنهاية عام 2026، لكنهما يقولان إن مسارًا أكثر تشددًا لرفع الفائدة من جانب Bank of Japan (BoJ) وتدفقات رؤوس الأموال المحلية العائدة إلى الأصول اليابانية قد يدفعان إلى تعافٍ أكثر استدامة للين الياباني.

استقرار الين يعتمد على قرارات Bank of Japan (BoJ)

"لا تزال هناك تساؤلات حول ما إذا كان تدخل اليابان، الذي يُرجح أنه كان أكبر حجمًا وأقوى من حيث قوة الإشارة نظرًا لمشاركة الولايات المتحدة، قادرًا على عكس الضعف الأساسي للين الياباني (JPY)."

"مع اقتراب USD/JPY من 159، يكون الزوج قد استعاد بالفعل ما يقرب من 40% من هبوطه من الذروة المسجلة قبل التدخل عند 164 إلى القاع المسجل بعد التدخل قرب 155.50. ونرجح أن اليابان والولايات المتحدة على حد سواء مستعدتان للتدخل مرة أخرى إذا لزم الأمر لتحقيق الاستقرار في الين الياباني (JPY)."

"نُبقي على توقعاتنا لزوج USD/JPY عند 163 بنهاية عام 2026. ومع ذلك، قد نصبح أكثر إيجابية تجاه الين الياباني (JPY) إذا مضى Bank of Japan (BoJ) قدمًا في مسار أكثر تشددًا لرفع أسعار الفائدة، وإذا تحققت السياسات التي تشجع التدفقات المرتبطة بـ GPIF وNISA على العودة إلى الأصول اليابانية."

"كما عزز التدخل المنسق التوقعات بتشديد Bank of Japan (BoJ) في وقت أبكر أو بوتيرة أسرع، مما ساعد على استقرار عوائد السندات الحكومية اليابانية طويلة الأجل. ويتمثل الخطر الرئيسي في أن استقرار الين الياباني (JPY) بشكل أكبر قد يقلل من إلحاح Bank of Japan (BoJ) لرفع أسعار الفائدة. ومع تسعير الأسواق لاحتمال يبلغ نحو 60% لرفع الفائدة في سبتمبر، فقد تعود الضغوط الصعودية على كل من USD/JPY وعوائد السندات الحكومية اليابانية طويلة الأجل إلى الظهور إذا أبقى Bank of Japan (BoJ) أسعار الفائدة دون تغيير."

"وعلى العكس، فإن رفع أسعار الفائدة في سبتمبر، إلى جانب وجود أدلة على قيام المستثمرين المحليين بإعادة تخصيص رؤوس الأموال نحو الأصول اليابانية، قد يدفع إلى تعافٍ أكثر استدامة للين الياباني (JPY) ويوفر انفراجًا أطول أمدًا لعوائد السندات الحكومية اليابانية طويلة الأجل."

(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة من أدوات الذكاء الاصطناعي ومراجعتها من قبل محرر. اعرف المزيد.)