الدولار النيوزيلندي يستقر مع تصاعد الضغوط التضخمية بفعل النفط وتزايد الرهانات على رفع بنك الاحتياطي النيوزيلندي أسعار الفائدة

توقعات بتباطؤ تضخم أسعار المستهلكين في الربع الثالث، لكن ارتفاع تكاليف الطاقة يدعم احتمالًا بنسبة 80% لرفع بنك الاحتياطي النيوزيلندي أسعار الفائدة.
الدولار الأمريكي يتلقى دعمًا وسط ارتفاع أسعار النفط وحالة عدم اليقين الجيوسياسي في الشرق الأوسط.
الأسواق تسعّر تثبيت الفائدة الأسبوع المقبل، لكن رئيس الاحتياطي الفيدرالي وارش يبقي خيارات قرارات الفائدة المقبلة مفتوحة.

لا يزال زوج NZD/USD في المنطقة الإيجابية بعد تقلبات شهدها، ويتداول قرب 0.5690 خلال ساعات التداول الأوروبية يوم الأربعاء. ويتلقى الدولار النيوزيلندي (NZD) دعمًا من حذر الأسواق قبيل صدور بيانات التضخم النيوزيلندية وفق مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) للربع الثالث، المقررة في وقت لاحق من يوم الخميس.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

يتوقع الاقتصاديون تباطؤ التضخم السنوي إلى 3.8% في الربع الثالث، من 4.1% سابقًا، مع توقع انخفاض التضخم الفصلي إلى 0.8% من 1.5% في الربع الثاني. لكن أي انفراج قد يكون قصير الأجل، إذ يُتوقع أن يدفع ارتفاع أسعار النفط التضخم إلى التسارع خلال الأشهر الثلاثة الأخيرة من العام، ما يعزز مبررات المزيد من التشديد النقدي.

واستجابة لذلك، تسعّر أسواق عقود المبادلة الآن احتمالًا يقارب 80% بأن يرفع بنك الاحتياطي النيوزيلندي (RBNZ) سعر الفائدة الرسمي إلى 3.00% في اجتماع السياسة النقدية الأسبوع المقبل. وفي إشارة إلى هذه الضغوط، أشار كبير الاقتصاديين في البنك، Paul Conway، إلى مخاطر صعودية تحيط بتوقعات الربع الرابع بسبب ارتفاع أسعار النفط وتحركات العملة. وبينما أشار Conway إلى أن مسار أسعار الفائدة «يتجه على الأرجح نحو الارتفاع»، شدد على أن قرار أكتوبر لا يزال «مفتوحًا تمامًا على جميع الخيارات».

يسجل زوج NZD/USD تحركات محدودة، إذ يحافظ الدولار الأمريكي (USD) على تماسكه بفضل الطلب عليه كملاذ آمن، مدفوعًا بارتفاع أسعار النفط الذي زاد المخاوف بشأن التضخم العالمي. وصعدت أسعار الخام مع تقييم المتداولين إشارات متباينة بشأن الاتصالات الدبلوماسية بين الولايات المتحدة وإيران. ورغم استمرار المفاوضات، تعرضت معنويات السوق لضغوط عقب اجتماعات رفيعة المستوى في طهران بين قائد الجيش الباكستاني، المشير عاصم منير، وكبار القادة الإيرانيين. وفي حديثه عن وضع المناقشات مع واشنطن، أوضح دبلوماسي مشارك في المحادثات أنه رغم استمرار جهود تسوية النزاع، فإن التقارير عن قرب التوصل إلى اتفاق نهائي سابقة لأوانها.

في غضون ذلك، تترقب الأسواق المالية عن كثب الخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي. ووفقًا لأداة CME FedWatch، يسعّر المتداولون حاليًا احتمالًا بنسبة 85% بأن يبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير الأسبوع المقبل، إلى جانب احتمال بنسبة 88% لرفع الفائدة في ديسمبر. لكن رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش حافظ على موقف محايد، مؤكدًا أنه لا «يحكم مسبقًا» على قرارات أسعار الفائدة. وهذا يترك الأسواق دون إشارة حاسمة بشأن ما إذا كان البنك المركزي سيرفع الفائدة أم سيبقيها ثابتة في اجتماع السياسة النقدية المقبل في أكتوبر.

عوائد سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل تتراجع، وارتداد النفط يبقي العوائد قصيرة الأجل مستقرة

يشير محللو دويتشه بنك إلى أن التحرك في عوائد السندات الأمريكية تركز في الآجال الطويلة، موضحين أن «عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات انخفضت أيضًا بمقدار 3.0 نقاط أساس إلى 5.11%، بينما أنهت عوائد السندات لأجل عامين (+0.4 نقطة أساس) اليوم دون تغير يُذكر مع تحول أسعار النفط من الانخفاض إلى الارتفاع». ويبرز هذا النمط أن الارتداد الأخير في أسعار النفط لم يُحدث تغيرًا يُذكر في توقعات الآجال القصيرة، حتى مع تسجيل عوائد الآجال الأطول تراجعًا طفيفًا.

أسئلة شائعة حول الدولار النيوزيلندي

ما العوامل الرئيسية التي تحرك الدولار النيوزيلندي؟

الدولار النيوزيلندي (NZD)، المعروف أيضًا باسم «الكيوي»، من العملات المعروفة والمتداولة بين المستثمرين. وتتحدد قيمته عمومًا وفقًا لسلامة الاقتصاد النيوزيلندي وسياسة البنك المركزي في البلاد. ومع ذلك، هناك بعض العوامل الخاصة التي قد تحرك الدولار النيوزيلندي أيضًا. فعادةً ما يؤثر أداء الاقتصاد الصيني في الكيوي، لأن الصين هي أكبر شريك تجاري لنيوزيلندا. ومن المرجح أن تعني الأخبار السلبية عن الاقتصاد الصيني تراجع الصادرات النيوزيلندية إلى الصين، ما يضر بالاقتصاد، ومن ثم بعملته. وتُعد أسعار منتجات الألبان عاملًا آخر يحرك الدولار النيوزيلندي، إذ تمثل هذه الصناعة قطاع التصدير الرئيسي في نيوزيلندا. ويعزز ارتفاع أسعار منتجات الألبان إيرادات الصادرات، ما ينعكس إيجابًا على الاقتصاد، وبالتالي على الدولار النيوزيلندي.

كيف تؤثر قرارات بنك الاحتياطي النيوزيلندي في الدولار النيوزيلندي؟

يهدف بنك الاحتياطي النيوزيلندي (RBNZ) إلى تحقيق معدل تضخم يتراوح بين 1% و3% والحفاظ عليه على المدى المتوسط، مع التركيز على إبقائه قريبًا من منتصف النطاق عند 2%. ولهذا الغرض، يحدد البنك مستوى مناسبًا لأسعار الفائدة. وعندما يكون التضخم مرتفعًا للغاية، يرفع البنك أسعار الفائدة لتهدئة الاقتصاد، لكن هذه الخطوة ترفع أيضًا عوائد السندات، ما يزيد جاذبية الاستثمار في البلاد ويدعم بالتالي الدولار النيوزيلندي. وعلى العكس، تميل أسعار الفائدة المنخفضة إلى إضعاف الدولار النيوزيلندي. ويمكن أيضًا لما يُعرف بفارق أسعار الفائدة، أي مقارنة أسعار الفائدة الحالية أو المتوقعة في نيوزيلندا بتلك التي يحددها الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، أن يؤدي دورًا رئيسيًا في تحريك زوج NZD/USD.

كيف تؤثر البيانات الاقتصادية في قيمة الدولار النيوزيلندي؟

تُعد إصدارات بيانات الاقتصاد الكلي في نيوزيلندا أساسية لتقييم حالة الاقتصاد، وقد تؤثر في تقييم الدولار النيوزيلندي (NZD). فالاقتصاد القوي، القائم على نمو اقتصادي مرتفع وبطالة منخفضة وثقة عالية، يدعم الدولار النيوزيلندي. ويجذب النمو الاقتصادي المرتفع الاستثمارات الأجنبية، وقد يشجع بنك الاحتياطي النيوزيلندي على رفع أسعار الفائدة إذا اقترنت هذه القوة الاقتصادية بتضخم مرتفع. وفي المقابل، إذا كانت البيانات الاقتصادية ضعيفة، فمن المرجح أن تنخفض قيمة الدولار النيوزيلندي.

كيف تؤثر شهية المخاطرة في الأسواق عمومًا على الدولار النيوزيلندي؟

يميل الدولار النيوزيلندي (NZD) إلى الارتفاع خلال فترات الإقبال على المخاطرة، أو عندما يرى المستثمرون أن مخاطر السوق عمومًا منخفضة ويشعرون بالتفاؤل بشأن النمو. وعادةً ما يؤدي ذلك إلى تحسن التوقعات للسلع وما يُعرف بـ«عملات السلع»، مثل الكيوي. وفي المقابل، يميل الدولار النيوزيلندي إلى التراجع في أوقات اضطراب الأسواق أو عدم اليقين الاقتصادي، إذ يميل المستثمرون إلى بيع الأصول الأعلى مخاطرة واللجوء إلى الملاذات الآمنة الأكثر استقرارًا.

المقال التالي