الكرونة السويدية: يواجه Riksbank انتعاشًا متأخرًا للتضخم – Commerzbank

يصف مايكل بفايستر ونورمان ليبكه من Commerzbank كيف أن التدابير الضريبية وتدابير الوقود التي اتخذتها الحكومة السويدية قد كبحت التضخم مؤقتًا، مما أبقى Riksbank دون تغيير عند 1.75%، مع توقعات برفع الفائدة فقط في وقت متأخر من العام. ومع انتهاء دعم الوقود واقتراب التضخم الافتراضي بالفعل من 2%، فإنهما يريان أسبابًا وجيهة لرفع أسعار الفائدة في نهاية العام، مع التشكيك في تسعير السوق لزيادات بنحو 120 نقطة أساس على مدى 12 شهرًا.

تدابير مؤقتة تحجب مخاطر الأسعار

"على عكس Norges Bank، لم يصدر Riksbank أي تصريحات تميل إلى التشديد أمس. وقد تُرك سعر الفائدة الرئيسي دون تغيير عند 1.75%، مع عدم توقع أول رفع للفائدة قبل نهاية العام. "

"كما أن التدابير التي اعتمدتها الحكومة السويدية منذ بداية النزاع في أوكرانيا تؤدي دورًا هنا أيضًا: أولًا) منذ أبريل، جرى خفض ضريبة القيمة المضافة على الغذاء مؤقتًا من 12% إلى 6%. ووفقًا لبيانات أسعار المستهلكين، نقلت الشركات هذا الخفض إلى المستهلكين بشكل شبه كامل. ثانيًا) اعتبارًا من مايو، جرى خفض أسعار البنزين والديزل في محطات الوقود بمقدار 1 و0.4 كرونة لكل لتر على التوالي. ثالثًا) تم تطبيق خفض إضافي في أسعار محطات الوقود بمقدار 3 كرونات لكل لتر في يوليو. ولذلك، ليس من المستغرب أن تشهد السويد تضخمًا منخفضًا للغاية، مع تراجع المعدل أكثر في بعض الأحيان منذ بداية الحرب."

"يتوقع Riksbank أن تبدأ الأسعار في الارتفاع مجددًا في الربيع، ولهذا السبب سيراقب التضخم الافتراضي رغم انخفاض التضخم الحالي. ومع بلوغ التضخم حاليًا نحو 2% في غياب التدابير المؤقتة، توجد أسباب وجيهة لرفع سعر الفائدة الرئيسي في نهاية العام من أجل مواجهة مخاطر الأسعار الوشيكة."

"ويبقى السؤال الوحيد هو ما إذا كانت توقعات السوق بزيادات في أسعار الفائدة بإجمالي يقارب 120 نقطة أساس خلال الأشهر الـ12 المقبلة واقعية. غير أن هذا لن يتضح على الأرجح إلا بمرور الوقت، وعلى أي حال، تُظهر الكرونة رد فعل معقدًا تجاه زيادات الفائدة التي تم تسعيرها بدرجة أكبر"

(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي ومراجعتها من قبل محرر. اعرف المزيد.)