الفرنك السويسري يحقق مكاسب مقابل الدولار الأمريكي بعد تراجع مفاجئ في بيانات الوظائف غير الزراعية الأمريكية
- يتراجع USD/CHF مع ضغط بيانات الوظائف غير الزراعية الأمريكية المخيبة للآمال على الدولار الأمريكي.
- تراجعت توقعات رفع الفائدة من جانب Fed عقب تقرير الوظائف، ليتحول التركيز إلى بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي الأسبوع المقبل.
- يبقي الطلب على تمويل صفقات الكاري تريد وسياسة الفائدة الصفرية لدى SNB الفرنك السويسري تحت الضغط.
تراجع زوج USD/CHF بشكل طفيف يوم الجمعة، ليمحو معظم مكاسب اليوم السابق مع ضعف الدولار الأمريكي (USD) عقب مفاجأة سلبية في تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكية (NFP). وفي وقت كتابة هذا التقرير، يتم تداول الزوج قرب 0.8080، منخفضًا بنسبة 0.53% خلال اليوم.
فقد الاقتصاد الأمريكي 23 ألف وظيفة في يوليو، رغم أن الاقتصاديين كانوا يتوقعون زيادة قدرها 80 ألف وظيفة. كما جرى تعديل مكاسب التوظيف لشهر يونيو بالخفض إلى 20 ألفًا من 57 ألفًا المعلنة سابقًا. ومع ذلك، تراجع معدل البطالة إلى 4.1% من 4.2%.
يتم تداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يقيس قيمة العملة الأمريكية مقابل ست عملات رئيسية، قرب 99.60، منخفضًا بنحو 0.33% خلال اليوم، بعد أن لامس أدنى مستوى له خلال الجلسة عند 99.41.
وفي تعليقه على التقرير، قال رئيس Fed في ريتشموند توماس باركين إن بيانات الوظائف كانت «أقرب إلى انخفاض التوظيف وانخفاض التسريح» و«متسقة جدًا مع قطاع يعاني من توازن ضعيف». كما شدد على أن Fed «سيعيد التضخم إلى 2%».
وعقب صدور البيانات، تراجعت احتمالات رفع Federal Reserve (Fed) لأسعار الفائدة في اجتماع سبتمبر إلى نحو 42% من 54% مباشرة قبل الإصدار، وفقًا لأداة CME FedWatch. وقد تكون هناك حاجة إلى قراءة تضخم أكثر اعتدالًا لدفع توقعات رفع الفائدة إلى مزيد من التراجع، لذا يترقب المتداولون الآن تقرير مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي (CPI) الأسبوع المقبل.
وعلى الرغم من مكاسب يوم الجمعة أمام الدولار الأمريكي، فإن النظرة الأوسع للفرنك السويسري لا تزال ضعيفة. ويشير محللو OCBC إلى أن الفرنك السويسري (CHF) «لا يزال تحت الضغط مع تنامي الطلب على تمويل صفقات الكاري تريد، ومع ما يبدو أنه ارتياح من SNB لعملة أضعف». وأضافوا أن «ضغوط تمويل صفقات الكاري تريد لا تزال تثقل كاهل CHF، في حين أن التدخل الأخير لدعم JPY ربما عزز أكثر دور CHF كعملة التمويل المفضلة في السوق».
ومع «بقاء التضخم مكبوحًا واحتمال تثبيت أسعار الفائدة عند الصفر»، تتوقع OCBC أن «يستمر ضعف CHF حتى نهاية العام»، مضيفة أنه نتيجة لهذه الديناميكيات، فإن «CHF هو الأسوأ أداءً بين عملات مجموعة العشر مقابل USD حتى الآن في الربع الثالث من 2026».
الأسئلة الشائعة حول Fed
تتشكل السياسة النقدية في الولايات المتحدة من خلال Federal Reserve (Fed). ولدى Fed تفويضان: تحقيق استقرار الأسعار وتعزيز التوظيف الكامل. وأداته الرئيسية لتحقيق هذين الهدفين هي تعديل أسعار الفائدة. عندما ترتفع الأسعار بسرعة كبيرة ويكون التضخم أعلى من هدف Fed البالغ 2%، فإنه يرفع أسعار الفائدة، ما يزيد تكاليف الاقتراض في مختلف أنحاء الاقتصاد. ويؤدي ذلك إلى تقوية الدولار الأمريكي (USD)، إذ يجعل الولايات المتحدة وجهة أكثر جاذبية للمستثمرين الدوليين لإيداع أموالهم. وعندما ينخفض التضخم إلى ما دون 2% أو يكون معدل البطالة مرتفعًا للغاية، قد يلجأ Fed إلى خفض أسعار الفائدة لتشجيع الاقتراض، وهو ما يضغط على العملة الأمريكية.
يعقد Federal Reserve (Fed) ثمانية اجتماعات للسياسة النقدية سنويًا، حيث تقوم اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) بتقييم الأوضاع الاقتصادية واتخاذ قرارات السياسة النقدية. ويحضر اجتماعات FOMC اثنا عشر مسؤولًا من Fed: الأعضاء السبعة في مجلس المحافظين، ورئيس بنك Federal Reserve في نيويورك، وأربعة من رؤساء بنوك الاحتياطي الإقليمية الأحد عشر المتبقين، الذين يشغلون عضوية اللجنة لمدة عام واحد على أساس التناوب.
في الحالات الاستثنائية، قد يلجأ Federal Reserve إلى سياسة تُعرف باسم التيسير الكمي (QE). والتيسير الكمي هو العملية التي يزيد من خلالها Fed تدفق الائتمان بشكل كبير في نظام مالي متعثر. وهو إجراء غير تقليدي في السياسة النقدية يُستخدم أثناء الأزمات أو عندما يكون التضخم منخفضًا للغاية. وكان هذا هو السلاح المفضل لدى Fed خلال الأزمة المالية العالمية الكبرى في عام 2008. ويتضمن ذلك قيام Fed بطباعة المزيد من الدولارات واستخدامها لشراء سندات عالية الجودة من المؤسسات المالية. وعادة ما يؤدي التيسير الكمي إلى إضعاف الدولار الأمريكي.
التشديد الكمي (QT) هو العملية العكسية للتيسير الكمي، حيث يتوقف Federal Reserve عن شراء السندات من المؤسسات المالية ولا يعيد استثمار أصل السندات التي يحوزها عند استحقاقها لشراء سندات جديدة. وعادة ما يكون ذلك إيجابيًا لقيمة الدولار الأمريكي.
