يتراجع اليورو مع تسجيل أكبر اقتصادات أوروبا معدلات تضخم أعلى من المتوقع

يتراجع EUR/USD ليسجل إغلاقًا ثانيًا على التوالي دون 1.1350 مع ارتفاع عوائد السندات الأمريكية.
بلغ التضخم في إسبانيا خلال سبتمبر 5%، وهو أعلى مستوى له منذ 2023.
من المقرر صدور القراءة الأولية للتضخم في منطقة اليورو يوم الجمعة، مع توقعات بارتفاعه إلى 3.6% من 3.2%.

أفادت كل من ألمانيا وفرنسا وإيطاليا وإسبانيا بأن تضخم سبتمبر جاء أعلى من التوقعات، وهو ما كان ينبغي أن يعزز الرهانات على رفع آخر من البنك المركزي الأوروبي (ECB) ويدعم اليورو معه. لكن EUR/USD أغلق على انخفاض بدلًا من ذلك، مسجلًا ثاني إغلاق متتالٍ دون 1.1350. وبلغ معدل التضخم في إسبانيا 5%، وهو الأعلى منذ 2023، ومع صدور البيانات نفسها تراجعت العملة التي تتقاسمها إسبانيا مع الدول الثلاث الأخرى أمام الدولار.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

يُنظر إلى تضخم الطاقة على أنه ضريبة، لا سبب لشراء اليورو

يأتي معظم هذا التضخم من أسعار الطاقة المرتبطة بالحرب الأمريكية الإيرانية، وصدمة الطاقة ترفع الأسعار بينما تترك للأسر قدرة أقل على الإنفاق على كل شيء آخر. وكان ECB قد رفع سعر الفائدة على الودائع إلى 2.50% في 10 سبتمبر، وسيصدر قراره التالي في 29 أكتوبر، بعد يوم واحد من قرار Fed.

وقالت شنابل، عضو المجلس التنفيذي في ECB، والتي تغادر لتولي منصب رفيع في صندوق النقد الدولي (IMF)، يوم الأربعاء إن القفزة الأخيرة في العوائد العالمية قد تخفف ضغوط الأسعار وتسمح بعودة التضخم إلى المستوى المستهدف بوتيرة أكثر تدرجًا. وعادة ما تُعد من بين أكثر أعضاء ECB ميلًا إلى رفع الفائدة، وكانت حجتها أن سوق السندات قد يؤدي جزءًا من مهمة ECB. وبالنسبة إلى EUR/USD، فإن تشديد الأوضاع النقدية عبر سوق السندات لا يفعل شيئًا لفجوة أسعار الفائدة مع الولايات المتحدة، حيث ارتفع عائد السندات لأجل 10 سنوات يوم الأربعاء إلى أعلى مستوى له منذ 2007.

من المتوقع أن تأتي قراءة يوم الجمعة عند ما يقرب من ضعف هدف ECB

من المقرر صدور القراءة الأولية للمؤشر المنسق لأسعار المستهلكين (HICP) لشهر سبتمبر يوم الجمعة عند الساعة 09:00 بتوقيت غرينتش، مع توقعات بارتفاعه على أساس سنوي إلى 3.6% من 3.2%، بينما يُتوقع أن يرتفع المعدل الأساسي إلى 2.5% من 2.4%. كما تتحدث رئيسة ECB لاغارد يوم الخميس عند الساعة 13:30 بتوقيت غرينتش، فيما تصدر بيانات الوظائف الأمريكية يوم الجمعة نفسه عند الساعة 12:30 بتوقيت غرينتش.

من شأن قراءة قوية لـ HICP أن ترفع احتمالات 29 أكتوبر، لكن EUR/USD سيضطر أيضًا إلى استيعاب بيانات الوظائف الأمريكية في اليوم نفسه. ومن الممكن أن تدفع قراءة عند 3.6% اليورو إلى الارتفاع حيث فشلت أربع قراءات وطنية أعلى من المتوقع في ذلك، رغم أن إغلاق الأربعاء يشير إلى أن المتداولين يريدون أكثر من مجرد التضخم قبل الإقبال على شرائه.

خريطة اليورو بين إصدارين يوم الجمعة

المقاومة: أوقف مستوى 1.1400 كل ارتداد منذ كسر 23 سبتمبر، وجاءت قمة الأربعاء دونه. ويأتي 1.1450 كمستوى تالٍ.

الدعم: سجّل قاع الثلاثاء فوق 1.1300 بقليل أدنى مستوى منذ مايو 2025، ويقع 1.1250 أسفله.

الانحياز: يميل الاتجاه إلى البيع تحت 1.1400، مع 1.1300 كهدف أول و1.1250 كهدف ثانٍ. ومع اقتراب مؤشر القوة النسبية العشوائي (Stoch RSI) على الإطار اليومي من مستوى 4 هبوطًا، وهو مستوى تشبع نادر للغاية، فإن اندفاعة صعودية نحو 1.1400 بفعل بيانات يوم الجمعة لن تُنهي الصفقة. لكن الإغلاق اليومي فوق 1.1450 سيفعل ذلك.

الرسم البياني اليومي لزوج EUR/USD

الأسئلة الشائعة حول اليورو

ما هو اليورو؟

اليورو هو عملة الدول العشرين الأعضاء في الاتحاد الأوروبي التي تنتمي إلى منطقة اليورو. وهو ثاني أكثر العملات تداولًا في العالم بعد الدولار الأمريكي. وفي عام 2022، استحوذ على 31% من جميع معاملات سوق الصرف الأجنبي، بمتوسط حجم تداول يومي يزيد على 2.2 تريليون دولار يوميًا. ويُعد EUR/USD أكثر أزواج العملات تداولًا في العالم، إذ يمثل ما يُقدَّر بنحو 30% من جميع المعاملات، يليه EUR/JPY (4%) وEUR/GBP (3%) وEUR/AUD (2%).

ما هو ECB وكيف يؤثر في اليورو؟

البنك المركزي الأوروبي (ECB) ومقره فرانكفورت في ألمانيا هو البنك الاحتياطي لمنطقة اليورو. ويحدد ECB أسعار الفائدة ويدير السياسة النقدية. وتتمثل المهمة الأساسية لـ ECB في الحفاظ على استقرار الأسعار، وهو ما يعني إما السيطرة على التضخم أو تحفيز النمو. وأداته الرئيسية هي رفع أسعار الفائدة أو خفضها. وعادة ما تفيد أسعار الفائدة المرتفعة نسبيًا — أو توقعات ارتفاعها — اليورو، والعكس صحيح. ويتخذ مجلس محافظي ECB قرارات السياسة النقدية في اجتماعات تُعقد ثماني مرات سنويًا. وتُتخذ القرارات من قبل رؤساء البنوك الوطنية في منطقة اليورو وستة أعضاء دائمين، من بينهم رئيسة ECB كريستين لاغارد.

كيف تؤثر بيانات التضخم في قيمة اليورو؟

تُعد بيانات التضخم في منطقة اليورو، التي تُقاس بالمؤشر المنسق لأسعار المستهلكين (HICP)، مؤشرًا اقتصاديًا مهمًا لليورو. وإذا ارتفع التضخم بأكثر من المتوقع، ولا سيما إذا تجاوز هدف ECB البالغ 2%، فإن ذلك يُلزم ECB برفع أسعار الفائدة لإعادته إلى السيطرة. وعادة ما تفيد أسعار الفائدة المرتفعة نسبيًا مقارنة بنظيراتها اليورو، لأنها تجعل المنطقة أكثر جاذبية للمستثمرين العالميين لإيداع أموالهم فيها.

كيف تؤثر البيانات الاقتصادية في قيمة اليورو؟

تقيس إصدارات البيانات مدى صحة الاقتصاد ويمكن أن تؤثر في اليورو. فالمؤشرات مثل الناتج المحلي الإجمالي، ومؤشرات مديري المشتريات للقطاعين الصناعي والخدمي، والتوظيف، واستطلاعات ثقة المستهلك، يمكن أن تؤثر جميعها في اتجاه العملة الموحدة. ويُعد الاقتصاد القوي أمرًا إيجابيًا لليورو. فهو لا يجذب المزيد من الاستثمارات الأجنبية فحسب، بل قد يشجع أيضًا ECB على رفع أسعار الفائدة، ما يعزز اليورو مباشرة. أما إذا كانت البيانات الاقتصادية ضعيفة، فمن المرجح أن يتراجع اليورو. وتكتسب البيانات الاقتصادية لأكبر أربعة اقتصادات في منطقة اليورو (ألمانيا وفرنسا وإيطاليا وإسبانيا) أهمية خاصة، لأنها تمثل 75% من اقتصاد منطقة اليورو.

كيف يؤثر الميزان التجاري في اليورو؟

هناك إصدار بيانات مهم آخر لليورو وهو الميزان التجاري. ويقيس هذا المؤشر الفرق بين ما تكسبه الدولة من صادراتها وما تنفقه على وارداتها خلال فترة زمنية معينة. وإذا كانت الدولة تنتج صادرات تحظى بطلب مرتفع، فإن عملتها ستكتسب قيمة نتيجة مباشرة للطلب الإضافي الناشئ عن المشترين الأجانب الساعين إلى شراء هذه السلع. لذلك، فإن صافي الميزان التجاري الإيجابي يعزز العملة، والعكس صحيح في حالة الميزان السلبي.

المقال التالي