الدولار الأمريكي: دعم الملاذ الآمن في مواجهة إعادة تسعير توقعات الاحتياطي الفيدرالي – Rabobank
تحلل جين فولي، كبيرة استراتيجيي الفوركس لدى Rabobank، العلاقة المتطورة بين الدولار الأمريكي (USD) والنفط ودوره كملاذ آمن. وتشير فولي إلى أن تراجع التكهنات بشأن رفع Fed لأسعار الفائدة يفتح المجال أمام مخاطر هبوطية للدولار، لكن الاضطرابات المستمرة في مضيق هرمز ومكانة الولايات المتحدة كمصدّر للطاقة يدعمان علاوة له. كما تُبرز تموضعات السوق، والنقاشات حول إزالة الدولرة، والبيانات الأمريكية الأخيرة بوصفها محركات رئيسية لأداء مؤشر الدولار الأمريكي (DXY).
توقعات Fed وتدفقات الملاذ الآمن المرتبطة بالطاقة
"منذ نحو عام 2022، يسود اعتقاد واسع بأن هذه العلاقة قد تغيرت، مدفوعة بالموقع الحالي للولايات المتحدة كمصدّر للطاقة. ومن المرجح أن مكانة الولايات المتحدة كمصدّر للطاقة قد ساعدت هذا العام في تجديد مصداقية USD كملاذ آمن في بداية الحرب الإيرانية. ومع ذلك، فإن الارتباطات في سياق الفوركس نادرًا ما تكون متينة أو موثوقة أو مباشرة، نظرًا لتداخل العوامل التي تحرك الأسواق."
"لقد تلقت التكهنات بشأن رفع Fed لأسعار الفائدة مؤخرًا انتكاسة على خلفية صدور بيانات أمريكية حديثة. وهذا يفتح الباب أمام احتمال المزيد من التراجع للدولار. غير أن هذا الرأي قد ينحرف عن مساره إذا ارتفعت أسعار النفط مجددًا بشكل حاد."
"إن اجتماع صدور بيانات CPI للتضخم أمس، التي جاءت معتدلة إلى حد ما، مع بيانات وظائف أضعف، من شأنه أن يقلل من الانتقادات الموجهة إلى رئيس Fed وارش. وقد تراجع USD في أعقاب اجتماع FOMC في يوليو، إذ شكك السوق في مصداقية رئيس Fed وفي تأكيداته بأن Fed سيعيد التضخم إلى المستوى المستهدف."
"إذا استمرت التكهنات بشأن رفع Fed لأسعار الفائدة في التراجع، بما يتماشى مع رؤية RaboResearch، فسيكون USD عرضة لضغوط هبوطية محتملة. ومع ذلك، فإن حالة عدم اليقين بشأن إعادة فتح مضيق هرمز تظل عاملًا داعمًا لـ USD. ففي بداية الحرب الإيرانية، كانت مراكز السوق تميل إلى البيع على USD."
"وطالما ظل الشحن عبر مضيق هرمز مقيدًا، فمن المرجح أن يحتفظ USD بعلاوة الملاذ الآمن، مدعومًا بمكانة الولايات المتحدة كمصدّر للطاقة. وعلى النقيض من ذلك، وفي ظل هذه الظروف، نتوقع أن يظل السوق حذرًا من إعادة بناء مراكز شراء على EUR."
(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي ومراجعتها من قبل محرر. اعرف المزيد.)
