今日外匯：在中東僵局持續之際，市場對聯準會升息的押注降溫，令美元承壓
以下是您在8月14日星期五需要了解的內容：
週四，美元（USD）兌主要對手貨幣難以維持韌性，但在投資人重新評估聯準會（Fed）政策前景、同時關注中東局勢發展之際，仍設法限制跌幅。歐洲經濟日曆將公布第二季國內生產毛額（GDP）成長數據。當日稍晚，美國（US）7月零售銷售與密西根大學初值消費者信心指數數據將受到市場參與者密切關注。
美國週四公布的數據顯示，以生產者物價指數（PPI）變動衡量的年度生產者通膨，7月自6月的5.5%放緩至4.7%。此數據低於市場預期的4.9%。根據CME FedWatch Tool，目前聯準會9月升息25個基點的機率約為33%，低於一週前接近50%的水準。因此，美元指數在週五歐洲時段維持於100.00下方的負值區間。
隨著8月通膨數據成為焦點，聯準會鷹派言論持續存在
Commerzbank分析師指出，即將公布的美國數據將對政策走向至關重要，並表示「將在下次聯準會會議前不久公布的8月通膨數據，現在很可能成為決定性因素。」在此背景下，他們強調，克里夫蘭聯準銀行總裁Beth Hammack正「努力鞏固其鷹派地位」。Hammack「不認為通膨會自行回落」，並堅稱「因此聯準會必須以行動支持其言論」。此外，Commerzbank強調，依她之見，「單次升息並不足夠」，進一步傳達出儘管近期數據轉弱，聯準會部分官員仍堅定致力於對抗通膨、維持更強硬立場的訊息。
與此同時，美國財政部長Scott Bessent週四指出，華府將對伊朗採取「前所未見」的措施，而美國國防部長Pete Hegseth表示，美國可以「無限期」維持對伊朗的封鎖。在週四震盪走勢之後，原油價格於週五早盤延續漲勢，上漲約1%，來到81.30美元附近。
路透週五引述三位知情人士報導，日本央行（BoJ）最快將於9月升息，且之後升息步調可能較目前約每年兩次的節奏更為積極。USD/JPY在歐洲早盤小幅走低，交投於159.30下方。
即便利率正常化步伐達到歷史性速度，日圓反應仍然有限
OCBC分析師指出，「儘管市場預期已出現轉變，JPY的反應仍然有限」，即使市場愈來愈多地消化日本央行下月再次行動的可能性。他們表示，若日本央行「在9月再次升息，這將是9個月內第三次升息，也是自1989年日本資產泡沫破裂以來最快的政策緊縮步伐。」然而，OCBC警告稱，「目前仍不清楚政府對9月或10月之後進一步升息有多大意願」，使投資人對日本政策正常化最終能走多遠、走多快仍感到不確定。
儘管市場對聯準會9月升息的預期有所轉變，但中東局勢的不確定性使黃金（XAU/USD）難以延續本週漲勢。在週四收跌後，XAU/USD於週五歐洲時段仍承壓，交投於4,350美元下方，日內下跌約0.5%。
在週四跌向1.1500之後，EUR/USD反彈，收盤時幾乎持平。該貨幣對守住陣地，於週五歐洲早盤小幅上漲，交投於1.1550略下方。市場預計歐元區經濟第二季年增率為1%。
GBP/USD於週五早盤回升修正，在連續兩日小幅下跌後，於1.3500附近波動。
通膨常見問答
通膨衡量的是一籃子具代表性的商品與服務價格上升的幅度。整體通膨通常以月增率（MoM）與年增率（YoY）的百分比變化表示。核心通膨則排除食品與燃料等波動較大的項目，因其價格可能受到地緣政治與季節性因素影響而波動。核心通膨是經濟學家關注的指標，也是中央銀行的政策目標，因為央行的職責是將通膨維持在可控水準，通常約為2%。
消費者物價指數（CPI）衡量一籃子商品與服務在一段時間內的價格變動。它通常以月增率（MoM）與年增率（YoY）的百分比變化表示。核心CPI是中央銀行鎖定的指標，因為它排除了波動較大的食品與燃料項目。當核心CPI升至2%以上時，通常會導致利率上升；反之，當其降至2%以下時亦然。由於較高的利率有利於一國貨幣，較高的通膨通常會帶來較強勢的貨幣。當通膨下降時，情況則相反。
儘管這看起來可能有違直覺，但一國的高通膨會推升其貨幣價值，反之，較低的通膨則會壓低其貨幣價值。這是因為中央銀行通常會透過升息來對抗較高的通膨，而這會吸引更多全球資本流入，因為投資人會尋找能夠讓資金停泊並獲得較高報酬的地方。
過去，黃金是投資人在高通膨時期會轉向的資產，因為它能保值；而在市場極度動盪時，投資人也往往仍會因其避險屬性而買進黃金，但大多數時候情況並非如此。這是因為當通膨高漲時，中央銀行會升息以加以抑制。 較高的利率對黃金不利，因為相較於持有生息資產或將資金存入現金存款帳戶，持有黃金的機會成本會提高。另一方面，較低的通膨往往有利於黃金，因為它會帶動利率下降，使這種貴金屬成為更可行的投資替代選擇。
