隨著美國殖利率走高強化市場對聯準會升息的押注，黃金跌破 4,300 美元
- 黃金價格在週二亞洲早盤重挫至約 4,295 美元。
- 較高的美債殖利率與鷹派貨幣政策預期對黃金價格構成壓力。
- 9 月升息的機率躍升至接近 92.4%。
週二亞洲早盤，黃金價格（XAU/USD）暴跌至接近 4,295 美元。隨著債券殖利率上升與能源價格飆升，市場對美國聯準會（Fed）本週升息的預期增強，這使得這種貴金屬面臨一些賣壓。
週一，美國 10 年期公債殖利率自 2023 年以來首次突破 5%，因不斷升溫的通膨憂慮與政府及企業日益增加的借貸需求相互碰撞。這反過來對不孳息的黃金形成逆風。
最新的美國通膨數據與高企的能源價格，促使市場大幅提高對更緊縮貨幣政策的押注。根據 CME FedWatch 工具，市場目前預計聯準會將於週三 9 月政策會議上升息 25 個基點（bps）的機率接近 92.4%。
較高的利率通常會壓抑黃金，因為這種貴金屬不支付利息，使得孳息型資產相對更具吸引力。
聯準會利率決議將於週三稍晚成為市場焦點。交易員也將從政策會議後的聯準會主席記者會中尋找更多線索。若聯準會決策官員發表任何鴿派言論，可能有助於在短期內限制黃金跌幅。
在關鍵 FOMC 考驗前，美國殖利率與油價回落，黃金持穩
OCBC 的策略師指出，黃金近期反彈恰逢關鍵宏觀驅動因素回落，因為「10 年期美債殖利率自接近 5% 的高點回落，而油價也自先前高峰下滑，幫助緩解了先前對金價構成壓力的部分通膨壓力。」在此背景下，該行「維持中期建設性偏多看法」，但也警告「即將到來的 FOMC 現在將成為關鍵考驗，以判斷這波復甦能否延續，或利率逆風是否會再次主導走勢。」
技術分析：黃金仍受制於 100 日 SMA 下方
從日線圖來看，XAU/USD 在未能守住近期高點後延續回檔，目前位於關鍵趨勢指標下方。現貨黃金交投於 100 日簡單移動平均線（SMA）下方，同時也低於 20 日布林通道中軌，這表明儘管長期上升趨勢仍在，但該金屬目前仍受中期阻力壓制。相對強弱指數（14）報 44.35，已回落至中性區域附近，暗示看漲動能減弱，若上方這些水準持續有效，價格仍容易進一步下行。
上檔方面，初步阻力位出現在約 4,330 美元的 100 日 SMA，其後為 4,455 美元的 20 日布林通道 SMA，而上布林通道位於接近 4,685 美元，若買方重新掌控局勢，該處將構成更強阻力。下檔方面，下布林通道約在 4,230 美元，提供最近的技術支撐；若明確跌破此區域，將打開更深度修正的空間，而若能持續守穩其上，則 XAU/USD 將維持在上述移動平均阻力下方的整理格局。
（本篇報導的技術分析是在 AI 工具的協助下撰寫。了解更多。）
黃金常見問題
黃金在人類歷史上一直扮演關鍵角色，因其長期被廣泛用作價值儲藏工具與交換媒介。如今，除了其光澤與珠寶用途之外，這種貴金屬也被廣泛視為避險資產，意味著在市場動盪時期，它被認為是良好的投資選擇。黃金也普遍被視為對抗通膨與貨幣貶值的避險工具，因為它不依賴任何特定發行者或政府。
中央銀行是最大的黃金持有者。為了在動盪時期支撐本國貨幣，中央銀行傾向分散其儲備並買進黃金，以提升外界對經濟與貨幣實力的認知。高黃金儲備可成為一國償債能力的信任來源。根據世界黃金協會數據，2022 年各國央行共增持 1,136 噸黃金，價值約 700 億美元。這是自有紀錄以來最高的年度購買量。中國、印度與土耳其等新興經濟體的中央銀行，正迅速增加其黃金儲備。
黃金與美元及美國公債呈反向相關，而兩者都是主要的儲備資產與避險資產。當美元貶值時，黃金往往上漲，讓投資人與中央銀行能在動盪時期分散資產配置。黃金也與風險資產呈反向相關。股市上漲通常會削弱黃金價格，而風險較高市場出現拋售時，則往往有利於這種貴金屬。
黃金價格可能因多種因素而波動。地緣政治不穩定或對深度衰退的擔憂，可能因其避險屬性而迅速推升黃金價格。作為一種不孳息資產，黃金通常會在利率較低時上漲，而較高的資金成本通常會對這種黃金構成壓力。不過，多數走勢仍取決於美元（USD）的表現，因為該資產以美元計價（XAU/USD）。強勢美元往往會抑制黃金價格，而較弱的美元則可能推動黃金價格上升。
