日圓：日本央行收緊政策是兌美元回升的關鍵 - OCBC
OCBC 的 Sim Moh Siong 與 Christopher Wong 指出，日本近期在美國（US）支持下進行的外匯干預，尚未完全扭轉日圓（JPY）的弱勢；在收復干預後大部分跌幅後，USD/JPY 目前接近 159。他們維持 2026 年底 USD/JPY 為 163 的預測，但表示，若日本銀行（BoJ）採取更積極的升息路徑，且國內資金重新流回日本資產，可能推動 JPY 出現更持續的回升。
日圓穩定性取決於 BoJ 的決策
「市場仍在質疑，日本這次干預在美國參與下，規模可能更大、訊號效果也更強，是否足以扭轉 JPY 的根本弱勢。」
「隨著 USD/JPY 接近 159，該貨幣對已經收復自干預前高點 164 跌至干預後低點約 155.50 之間近 40% 的跌幅。我們認為，日本與美國若有需要，已準備再次進場干預，以穩定 JPY。」
「我們維持 2026 年底 USD/JPY 為 163 的預測。然而，若 BoJ 落實更積極的升息路徑，且鼓勵 GPIF 與 NISA 相關資金回流日本資產的政策成真，我們可能會對 JPY 轉趨更為樂觀。」
「協調一致的干預也推升了市場對 BoJ 更早或更快收緊政策的預期，並有助於穩定日本國債（JGB）長天期殖利率。關鍵風險在於，更穩定的 JPY 可能降低 BoJ 升息的急迫性。由於市場目前反映 9 月升息的機率約為 60%，若 BoJ 維持利率不變，USD/JPY 與 JGB 長天期殖利率的上行壓力可能再次浮現。」
「相反地，若 9 月升息，並伴隨國內投資人將資金重新配置回日本資產的跡象，可能推動 JPY 出現更持續的回升，並為 JGB 長天期殖利率帶來更持久的緩解。」
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