瑞士法郎在不利的貨幣政策分歧影響下整固跌幅
- USD/CHF守住0.8250下方漲幅，週線有望上漲1%
- SNB與其他主要中央銀行之間的貨幣政策分歧，持續打壓瑞郎。
- BoJ週五的鷹派升息，提高了CHF作為套利交易融資貨幣的吸引力。
瑞郎（CHF）週五兌美元（USD）維持跌勢，此前本週已下跌近1%，過去兩週累計下跌約2%。USD/CHF在0.8230至0.8250區間震盪，在瑞士國家銀行（SNB）與全球多數主要中央銀行之間不利的貨幣政策分歧影響下，上行嘗試受限。
聯準會（Fed）如市場普遍預期，於週三升息25個基點，將利率區間上調至3.75%-4%。除此之外，主席Kevin Warsh釋出出乎意料的鷹派訊號，推升市場對進一步升息的預期，最可能落在12月，並帶動美元全面走強。
套利交易對瑞郎構成日益加劇的威脅
週五稍早，日本央行（BoJ）也跟進行動，將基準利率上調至31年來最高水準，且總裁植田和男暗示未來幾個月還會進一步升息。
相較之下，市場普遍預期瑞士國家銀行在可預見的未來將把基準利率維持在目前的0%水準，這提高了瑞郎作為套利交易首選融資貨幣的吸引力。這種做法是借入低殖利率貨幣以買入高殖利率貨幣，十分普遍，並可能使CHF陷入持續走弱的趨勢。
UOB Group對USD/CHF維持具建設性的中期看法。分析師指出，「儘管動能依然強勁，但現在判斷是否足以推動USD突破0.8300仍言之過早。」不過，UOB也表示，「只有跌破0.8185（……）才會顯示0.8300暫時不會進入視野。」
SNB常見問題
瑞士國家銀行（SNB）是瑞士的中央銀行。作為獨立的中央銀行，其職責是在中長期內確保物價穩定。為了確保物價穩定，SNB致力於維持適當的貨幣條件，而這些條件由利率水準與匯率所決定。對SNB而言，物價穩定意味著瑞士消費者物價指數（CPI）每年升幅低於2%。
瑞士國家銀行（SNB）管理委員會會根據其物價穩定目標，決定政策利率的適當水準。當通膨高於目標，或預期在可預見的未來將高於目標時，該行將嘗試透過提高政策利率來抑制過度的物價上漲。較高的利率通常有利於瑞郎（CHF），因為這會帶來更高的殖利率，使該國對投資人更具吸引力。相反地，較低的利率往往會削弱CHF。
會。瑞士國家銀行（SNB）一直定期干預外匯市場，以避免瑞郎（CHF）對其他貨幣升值過多。強勢CHF會損害瑞士強大出口產業的競爭力。2011年至2015年間，SNB曾實施與歐元掛鉤的政策，以限制CHF對歐元升值。該行通常利用其龐大的外匯存底進行市場干預，方式多為買入美元或歐元等外幣。在高通膨時期，尤其是由能源因素推動時，SNB會避免干預市場，因為強勢CHF可降低能源進口成本，從而緩和瑞士家庭與企業所承受的價格衝擊。
SNB每季召開一次會議——分別在3月、6月、9月與12月——進行貨幣政策評估。每次評估都會形成一項貨幣政策決議，並公布中期通膨預測。
