El índice del dólar estadounidense se fortalece y se acerca a 102,50 ante la inminente decisión de tipos de la Fed

• El índice del dólar estadounidense avanza ligeramente hasta situarse en torno a 102,40 al inicio de la sesión europea del miércoles.
• Los operadores se preparan para la reunión de política monetaria de la Fed del miércoles, en la que no se esperan cambios en los tipos de interés.
• El mercado de futuros sobre los fondos federales apunta a una probabilidad del 92,8 % de que los tipos se mantengan sin cambios en octubre, pero descuenta una probabilidad del 84,4 % de una subida en diciembre.

El índice del dólar estadounidense (DXY), que mide el valor del dólar estadounidense (USD) frente a una cesta de seis divisas mundiales, cotiza actualmente cerca de 102,40 durante las primeras horas de negociación europea del miércoles. El DXY cobra fuerza cerca de un máximo de dos semanas antes de la decisión sobre los tipos de interés de la Reserva Federal (Fed), que se conocerá más tarde el miércoles.

La Fed elevó su tipo de interés oficial en 25 puntos básicos (pb) el mes pasado, hasta un intervalo del 3,75 %-4,00 %. Se espera ampliamente que el banco central estadounidense mantenga su tipo de interés oficial sin cambios y ofrezca indicaciones sobre la probabilidad de un posible movimiento en diciembre.

Los futuros sobre los fondos federales descuentan una probabilidad implícita del 92,8 % de que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) mantenga su tipo de interés oficial sin cambios, según la herramienta FedWatch de CME. La probabilidad de una subida de tipos en Estados Unidos en diciembre se sitúa en el 84,4 %.

«La Fed no necesita subir los tipos hoy para mover los mercados», afirmó Chris Weston, responsable de análisis de Pepperstone Group en Melbourne. «Solo necesita cambiar la probabilidad percibida de una subida en diciembre».

Los operadores seguirán de cerca las nuevas pistas sobre futuros movimientos que ofrezcan los responsables de política monetaria de la Fed y, en particular, su presidente, Kevin Warsh. Cualquier declaración favorable a un endurecimiento monetario por parte de los responsables de la Fed podría impulsar al dólar estadounidense frente a sus principales contrapartes. Por el contrario, los comentarios favorables a una relajación monetaria podrían debilitar al DXY a corto plazo.

El posicionamiento frena la fortaleza del dólar mientras los mercados miran a la reunión del FOMC de diciembre

Los estrategas de Société Générale señalan que, entre los cuatro bancos centrales del G10 que toman decisiones de política monetaria esta semana, «la Fed es aquel cuya divisa ha mostrado mayor fortaleza en las últimas semanas», aunque «los dólares canadiense y neozelandés han mostrado algo más de vigor en los últimos días, especialmente el NZD». Sostienen que «el periodo comprendido entre el discurso del presidente de la Fed, Kevin Warsh, en Jackson Hole y la reunión del FOMC de septiembre propició un entorno más favorable para el dólar, pero, gradualmente, el peso de las posiciones largas en dólares se ha hecho sentir», moderando el impulso inicial. De cara al futuro, Société Générale afirma que «si el mensaje del FOMC, sea cual sea la forma que adopte en este nuevo mundo, mantiene vivas las expectativas de una subida en diciembre, nuestra inclinación es seguir siendo favorables al dólar», aunque advierte de que «a menos que el BCE adopte un tono muy restrictivo, los fundamentos económicos europeos pesarán».

Warsh se muestra cauto por las secuelas de la crisis, pero optimista ante el auge de la inversión y la IA

Las últimas declaraciones del presidente de la Fed, Warsh, obtienen una puntuación ligeramente inferior al nivel de referencia establecido en el FXS Speechtracker (5,6 frente a 6,1), lo que indica un tono algo más moderado pese a que las orientaciones se mantienen, en líneas generales, estables. Su admisión de haber quedado «excesivamente marcado» por la crisis financiera mundial pone de relieve una inclinación persistente a protegerse frente a los riesgos a la baja y los riesgos extremos, aunque Warsh destaca una fase de crecimiento estructural y un auge de la inversión impulsado por «buenas políticas». El énfasis en la IA como una futura perturbación de la demanda y como herramienta para reforzar una política basada en datos, junto con su negativa a comprometerse de antemano con las decisiones de octubre y diciembre, mantiene una postura monetaria cauta, pero no abiertamente expansiva para el dólar.

El FXS Fed Sentiment Index no registró cambios tras el discurso: varió 0,00 puntos y se mantuvo en 127,51, claramente en terreno restrictivo pese a la puntuación algo más moderada del FXS Speechtracker. Esta estabilidad sugiere que los mercados consideran que la cautela de Warsh, marcada por las secuelas de la crisis, y su atención a la estabilidad financiera y a los riesgos al alza relacionados con la IA son, en líneas generales, coherentes con un sesgo de política monetaria por encima del nivel neutral para el dólar.

Análisis técnico: el índice del dólar estadounidense mantiene un tono alcista por encima de la media móvil simple de 100 días

En el gráfico diario, el índice del dólar al contado mantiene un sesgo alcista favorable, ya que el precio permanece por encima de la banda central de Bollinger y holgadamente por encima de la media móvil simple de 100 días, que presenta una pendiente ascendente. El potencial alcista inmediato parece ligeramente limitado por la banda superior de Bollinger, pero, con el índice de fuerza relativa de 14 periodos cerca de 63, el impulso sigue favoreciendo las subidas en lugar de señalar un agotamiento por sobrecompra.

Al alza, una ruptura clara por encima de la banda superior de Bollinger en 102,60 abriría la puerta a nuevas ganancias a corto plazo. A la baja, el soporte inicial se sitúa en la banda central de Bollinger, en torno a 102,05, seguido de la banda inferior, cerca de 101,50, mientras que se espera que retrocesos más profundos encuentren una demanda más sólida en la media móvil simple de 100 días, alrededor de 100,65.

(El análisis técnico de este artículo se ha elaborado con la ayuda de una herramienta de IA. Más información.)