Gold gibt erneut nach: US-Zwischenwahlen und starke Ölpreisschwankungen halten Anleger vorsichtig!

Am Dienstag rutschte der Goldpreis am Spotmarkt wieder ins Minus, während starke Ölpreisschwankungen weiterhin das Marktgeschehen prägten. Gold verlor im Tagesverlauf 0,31 %, hielt sich jedoch über seinem Tagestief. Zuvor hatten unbestätigte Berichte darauf hingedeutet, dass die USA und der Iran beim iranischen Atomprogramm und der Freigabe eingefrorener Gelder Zugeständnisse gemacht hätten. Die Ölpreise gaben kurzzeitig nach und verschafften Gold damit etwas Unterstützung für eine Erholung. Anschließend machte Rohöl jedoch einen Teil seiner Verluste wieder wett. Berichte über einen US-Angriff auf die iranische Insel Qeschm trieben die Ölpreise nach oben.

Seit dem Ausbruch des Konflikts Ende Februar ist das Zusammenspiel zwischen Ölpreisen und Zinserwartungen ein wesentlicher Treiber des Goldpreises. Dabei bewegt sich Gold häufig entgegengesetzt zum Ölpreis. Höhere Energiekosten verstärken den Inflationsdruck und veranlassen die Zentralbanken, insbesondere die US-Notenbank Federal Reserve, die Zinsen auf hohem Niveau zu halten oder die Geldpolitik weiter zu straffen.

Die Fed erhöhte die Zinsen im September um 25 Basispunkte und legte im Oktober eine Zinspause ein. Zugleich bekräftigte sie ihr Bekenntnis zur Preisstabilität und ließ damit Spielraum für weitere Zinserhöhungen. Laut dem CME FedWatch Tool liegt die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Dezember bei 75 %. Die Unsicherheit im Nahen Osten, starke Ölpreisschwankungen und die Erwartung einer restriktiven geldpolitischen Haltung der Fed stützen weiterhin den Dollar und setzen Gold damit zusätzlich unter Abwärtsdruck.

Für Anleger stehen nun die US-Zwischenwahlen an, deren Ergebnisse den Dollar und damit auch den Goldpreis beeinflussen könnten. Nach Einschätzung der Commerzbank könnte der Dollar stärker unter Abwärtsdruck geraten, wenn die Republikaner ihre Mehrheiten sowohl im Repräsentantenhaus als auch im Senat verlieren, da dadurch der politische Rückhalt der Trump-Regierung insgesamt schwächer würde. Selbst wenn nur die Kontrolle über das Repräsentantenhaus wechselt, wäre dies für den Dollar eine Belastung, wenn auch in geringerem Umfang. Sollten die Republikaner hingegen die Kontrolle über beide Kammern behalten, würde dies den Dollar stützen.

Auch die Entwicklungen nach den Zwischenwahlen werden einen wichtigen Einfluss auf den Dollar haben. Sollte Trump den Konflikt mit dem Iran weiter eskalieren lassen und eine weitere Angriffswelle starten, würden die Energiepreise kurzfristig steigen. Zugleich würde sich die Risikobereitschaft am Markt verändern. In einem solchen Umfeld erhöhter Risikoaversion würde der Dollar von seinem Status als sicherer Hafen profitieren, wie bereits in der Anfangsphase des Iran-Konflikts.

Marktanalyse:

Der an diesem Freitag anstehende US-Arbeitsmarktbericht mit den Beschäftigtenzahlen außerhalb der Landwirtschaft zählt zu den wichtigsten Indikatoren für den geldpolitischen Kurs der Fed. Die Märkte befinden sich derzeit in einer typischen Phase, in der sich die Anleger angesichts veränderter Erwartungen positionieren. Fallen die Beschäftigungsdaten stark aus, werden die Märkte ihre Zinssenkungserwartungen zurückschrauben und die Renditen von US-Staatsanleihen nach oben treiben. Dies dürfte einer möglichen Erholung des Goldpreises rasch ein Ende setzen. Umgekehrt dürfte Gold nur dann genügend Unterstützung erhalten, um den Widerstand bei 4.000 US-Dollar zu überwinden, wenn die Beschäftigungsdaten deutlich schwächer ausfallen, dadurch Zinssenkungserwartungen schüren und den Dollar schwächen. Unterdessen stützen die anhaltenden Goldkäufe der Zentralbanken weltweit und die langsam wieder zunehmenden Zuflüsse in Gold-ETFs den Goldpreis langfristig. Diese Kapitalströme entwickeln sich jedoch in der Regel allmählich und dürften kurzfristig kaum starke Marktbewegungen auslösen.