Wochenausblick: US-Zwischenwahlen, US-Arbeitsmarktbericht (NFP), RBA-Zinsentscheid und Apple-Quartalszahlen

Die vergangene Woche war ereignisreich: Fünf Zentralbanken trafen ihre Zinsentscheidungen. Fed, EZB und BoJ ließen die Zinsen unverändert, ebenso wie überraschend die RBNZ, während die BoC eine Zinserhöhung beschloss. Auch die Quartalszahlen der Technologiekonzerne folgten Schlag auf Schlag. Die Ergebnisse von Unternehmen wie Alphabet, Amazon und Intel beschleunigten den Ausverkauf im Sektor.

Auch diese Woche könnte turbulent werden. Vor dem Hintergrund der Unruhe rund um KI-Investments stehen die US-Zwischenwahlen, der US-Arbeitsmarktbericht und die Quartalszahlen von Apple im Fokus. Zudem stehen Zinsentscheidungen der RBA und der BoE an.

US-Zwischenwahlen

Die US-Zwischenwahlen am Dienstag entscheiden darüber, ob die Republikaner ihre Mehrheit in beiden Kammern des Kongresses behalten oder die Machtverhältnisse künftig geteilt sind.

Während erwartet wird, dass die Demokraten die Mehrheit im Repräsentantenhaus erringen, bleibt offen, ob ihnen dies auch im Senat gelingt.

Eine demokratische Mehrheit im Repräsentantenhaus und im Senat könnte zu einer stärkeren Regulierung von Banken, Krypto- und Technologieunternehmen führen. Allerdings würde Trump sein Vetorecht und seine exekutiven Befugnisse in Bereichen wie Einwanderung, Zöllen und Außenpolitik behalten, was Gesetzesänderungen begrenzen würde. Ein Sieg der Demokraten könnte US-Aktien belasten. Auch die Renditen von US-Staatsanleihen und der US-Dollar könnten angesichts der Erwartung einer restriktiveren Fiskalpolitik und eines schwächeren Wachstums unter Druck geraten.

Sollten die Republikaner die Kontrolle behalten, könnte dies die Verteidigungspolitik und die Deregulierung unterstützen, zugleich aber die Sorgen über Zölle und das Haushaltsdefizit verstärken.

Bei einem Sieg der Republikaner könnten US-Staatsanleihen und der US-Dollar zulegen, da befürchtet wird, dass Zölle zu Inflation und weiteren Zinserhöhungen führen könnten.

Ein demokratisch kontrolliertes Repräsentantenhaus und ein republikanisch kontrollierter Senat – also eine politische „Blockade“ – könnten das marktfreundlichste Ergebnis sein. Dies könnte Ausgaben und regulatorische Änderungen begrenzen und die Unsicherheit gering halten. Ein solches Ergebnis könnte US-Aktien stützen und den USD sowie US-Staatsanleihen belasten.

US-Arbeitsmarktbericht

Die Fed ließ die Zinsen wie erwartet unverändert, ihre Kommunikation fiel jedoch weniger restriktiv aus als angenommen. Die eingepreiste Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Dezember sank von 84 % vor der Sitzung auf 75 %. Das gilt trotz eines Anstiegs der am PCE-Kernpreisindex gemessenen Inflation auf 3,1 % und eines mit 3,4 % stärker als erwartet ausgefallenen BIP-Wachstums im dritten Quartal.

Nachdem Fed-Chef Kevin Warsh Geduld signalisiert und darauf hingewiesen hat, dass vor dem nächsten Schritt weitere Daten und Informationen benötigt werden, richtet sich die Aufmerksamkeit nun ganz auf den US-Arbeitsmarktbericht am Freitag.

Im September enttäuschte der Bericht: Der Stellenzuwachs verlangsamte sich auf 29.000 bis 133.000 und verfehlte die Prognose von 90.000. Allerdings stieg die Beschäftigungskomponente des zusammengesetzten Einkaufsmanagerindex so schnell wie seit 2022 nur einmal zuvor. Zusammen mit den gesunkenen Erstanträgen auf Arbeitslosenhilfe deutet dies darauf hin, dass eher mit einer Überraschung nach oben zu rechnen ist.

Vor dem Bericht am Freitag stehen am Montag der ISM-Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe sowie am Mittwoch der ISM-Dienstleistungsindex und der ADP-Arbeitsmarktbericht an. Diese Veröffentlichungen könnten weitere Hinweise liefern.

Starke Arbeitsmarktdaten könnten eine weitere Abwärtsbewegung bei Gold auslösen, das auf den Tiefstständen des Jahres 2026 notiert.

Zinsentscheidung der RBA

Die RBA dürfte die Zinsen um 25 Basispunkte anheben, nachdem sie diese bereits auf ihrer Sitzung am 29. September um 25 Basispunkte erhöht hatte. Damit würde der Zinssatz auf 4,85 % steigen. Eine Anhebung ist mit einer Wahrscheinlichkeit von 85 % eingepreist.

Die jüngsten Inflationsdaten zeigten, dass sich die Gesamtinflation im Jahresvergleich von 4 % im August auf 4,3 % beschleunigt hat. Auch die um Extremwerte bereinigte mittlere Inflationsrate stieg leicht auf 3,6 %. Beide Raten liegen damit deutlich über der Obergrenze des RBA-Zielkorridors von 2 % bis 3 %.

Die Wahrscheinlichkeit einer weiteren Zinserhöhung der RBA im Jahr 2027 liegt lediglich bei 50 %. Daher müsste die Zinserhöhung von restriktiven Signalen begleitet werden, um den Markt von möglichen weiteren Zinsschritten im kommenden Jahr zu überzeugen und AUD/USD in Richtung 0,71 zu treiben.

Zu den weiteren Terminen im Wirtschaftskalender zählen die Zinsentscheidung der BoE und die Inflationsdaten für die Eurozone.

Apple-Quartalszahlen

Apple veröffentlicht am Montag nach Börsenschluss seine Quartalszahlen. Bislang hat sich Apple dem Ausverkauf im Technologiesektor widersetzt, und der Aktienkurs ist auf Rekordstände gestiegen. Entscheidend wird jedoch sein, ob die Ergebnisse die hohe Bewertung rechtfertigen können.

Erwartet werden ein Gewinn je Aktie von 1,98 US-Dollar und ein Umsatz von 113,4 Milliarden US-Dollar, was einem Umsatzanstieg von 10 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der iPhone-Umsatz dürfte bei 56,5 Milliarden US-Dollar liegen und damit rund die Hälfte des Gesamtumsatzes ausmachen. Für das Dienstleistungsgeschäft wird ein Umsatz von 31,6 Milliarden US-Dollar erwartet, der die Margen stützen dürfte. Die Bruttomarge wird auf rund 48 % geschätzt.

Das Dienstleistungsgeschäft bleibt der maßgebliche Margentreiber. Ein bestätigter Ausblick und Margen von über 47 % dürften die Anleger darin bestärken, dass die Rally fundamental untermauert ist.