Euro: Dữ liệu tích cực và sự cảnh giác của ECB hỗ trợ EUR – BNY

Geoff Yu của BNY cho rằng dữ liệu kinh tế vững vàng của khu vực đồng euro và sự cảnh giác của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) hiện đang hỗ trợ đồng euro, qua đó khiến ông giảm bớt mức độ bi quan trước đây đối với EUR/USD. Các chỉ số PMI ngành sản xuất khả quan, lạm phát chi phí đầu vào dai dẳng cùng những lo ngại về tác động vòng hai và tiền lương cho thấy ECB có thể tiếp tục giữ lập trường diều hâu. Trong khi đó, việc đóng các giao dịch chênh lệch lãi suất được tài trợ bằng EUR có thể buộc nhà đầu tư mua lại đồng euro.

Dữ liệu vững vàng và sự thận trọng của ECB

"Chúng tôi đang giảm bớt mức độ tin tưởng vào nhận định rằng đồng euro sẽ suy yếu ngay cả khi nền kinh tế tăng trưởng mạnh hơn. Dữ liệu vững vàng và lập trường diều hâu của ECB có thể tạo mức sàn cho EUR trong thời điểm hiện tại. Trong khi đó, nếu dòng vốn đổ vào các giao dịch chênh lệch lãi suất được tài trợ bằng các đồng tiền châu Âu trong tháng 10 đảo chiều trong ngắn hạn, nhà đầu tư sẽ buộc phải mua lại EUR."

"Tác động vòng hai sẽ quyết định chính sách. Bà Lagarde đưa ra những bình luận dè dặt về tác động vòng hai, lưu ý rằng ngân hàng trung ương không nhận thấy nguy cơ các tác động này xuất hiện “ngoài những gì đã được tính đến trong các dự báo”. Tuy nhiên, các dự báo cơ sở hồi tháng 9, vốn giả định EUR mạnh hơn và giá năng lượng thấp hơn hiện nay, đã cho thấy hàng công nghiệp phi năng lượng và dịch vụ sẽ đẩy lạm phát tăng trong suốt nửa đầu năm 2027."

"Những điều chỉnh tăng tiếp theo sẽ đẩy lạm phát cơ bản năm 2027 tiến gần mức 3%, so với giả định hiện tại là 2,5%."

"EUR có thể hưởng lợi khi các đồng tiền châu Âu dùng để tài trợ giao dịch phục hồi. Theo thiết kế, khi mức ý nghĩa của chỉ báo iFlow Carry đạt các ngưỡng cực đoan dựa trên tương quan thứ hạng, các giao dịch chênh lệch lãi suất có thể quay về mức trung bình và bị đóng lại. Tỷ lệ lợi nhuận/rủi ro hấp dẫn nhất nằm ở những đồng tiền có biên độ biến động tiềm năng lớn nhất, với giả định rằng các đồng tiền có lợi suất cao bắt đầu bị bán ròng và các đồng tiền dùng để tài trợ giao dịch được mua ròng."

"Phân tích của chúng tôi cho thấy các đồng tiền châu Âu dùng để tài trợ giao dịch có diễn biến dòng vốn kém nhất trong tháng qua và có thể hưởng lợi nhiều nhất khi giao dịch chênh lệch lãi suất thu hẹp. Thứ hạng chi phí tài trợ theo dòng vốn của EUR (25 trên 32, trong đó hạng 1 có điểm dòng vốn cao nhất) phù hợp với nhận định này. Nếu lợi suất tiếp tục được neo vững, hoặc thậm chí tăng lên, diễn biến dòng vốn của đồng tiền này có thể phục hồi mạnh."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của công cụ trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)