Peso Mexico: Rủi ro khi Banxico giữ nguyên lãi suất – Rabobank

Nhóm RaboResearch của Rabobank, trong đó có Molly Schwartz và Christian Lawrence, dự báo Ngân hàng Trung ương Mexico (Banxico) sẽ giữ lãi suất qua đêm ở mức 6,50% vào ngày 5/11 và duy trì đến hết năm 2027, ngay cả khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) được dự báo sẽ tăng lãi suất. Nhóm nhấn mạnh rằng chênh lệch lãi suất thu hẹp đã khiến đồng peso Mexico suy yếu, và việc chính sách tiếp tục đi chệch hướng so với Fed có thể đẩy USD/MXN lên cao hơn, trong khi lạm phát ở các nhóm cấu phần cốt lõi vẫn được kiềm chế.

Độ nhạy của đồng peso trước sự phân kỳ lãi suất

"Chúng tôi dự báo Banxico sẽ giữ lãi suất chính sách qua đêm ở mức 6,50% tại cuộc họp ngày 5/11, phù hợp với cả kỳ vọng phản ánh trong định giá thị trường lẫn dự báo trung vị của các nhà phân tích được Bloomberg khảo sát. Tại cuộc họp ngày 24/9, ngân hàng đã điều chỉnh đáng kể tuyên bố của mình nhằm có thêm dư địa linh hoạt để thay đổi mức lãi suất 6,50% vốn được duy trì trước đó."

"Heath cũng thừa nhận một số thách thức nảy sinh nếu Banxico đi chệch hướng so với Fed, chủ yếu là tác động đối với đồng peso. Trên thực tế, đồng peso đã suy yếu đáng kể sau cuộc họp tháng 9 đó, khi USD/MXN tăng vọt từ dưới 17 lên gần 19. Đà tăng này còn được khuếch đại bởi mức biến động hàm ý kỳ hạn 3 tháng gia tăng. Diễn biến này chủ yếu xuất phát từ nhận định rằng chênh lệch lãi suất sẽ tiếp tục thu hẹp."

"Trong kịch bản như vậy, đồng peso yếu hơn có thể tiếp tục thúc đẩy lạm phát tại Mexico. Tuy nhiên, do lạm phát tại Mexico đang được kiềm chế ở mức tương đối trong nhóm hàng hóa và dịch vụ cốt lõi, nền kinh tế có lẽ vẫn có thể hấp thụ tác động từ việc đồng peso suy yếu. Trong khi đó, đồng peso mạnh hơn gây áp lực làm giảm nhu cầu từ nước ngoài đối với hàng nông sản xuất khẩu của Mexico, qua đó đè nặng lên nền kinh tế vốn đã trì trệ."

"Bất chấp những rủi ro lạm phát hiện hữu tại Mexico, tâm lý thị trường hiện nghiêng về khả năng Banxico cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn. Một số nhà phân tích được Bloomberg khảo sát dự báo ngân hàng sẽ cắt giảm lãi suất ngay tại cuộc họp này, đưa lãi suất chính sách xuống 6,25%. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng lạm phát CPI toàn phần biến động mạnh cùng những rủi ro dai dẳng trong lĩnh vực năng lượng khiến ngân hàng chưa muốn tăng lãi suất vào thời điểm này, và chúng tôi vẫn giữ dự báo lãi suất sẽ được duy trì ở mức 6,50%."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của công cụ trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)