من المتوقع أن يُظهر تقرير التوظيف الصادر عن ADP زيادة معتدلة في وظائف القطاع الخاص خلال أغسطس

• من المتوقع أن يُظهر تقرير التغير في التوظيف الصادر عن ADP في الولايات المتحدة أن صافي التوظيف في القطاع الخاص ارتفع بمقدار 47 ألفًا في أغسطس.
• وقد تثير قراءة ADP الضعيفة شكوكًا بشأن تقرير الوظائف غير الزراعية NFP المقرر يوم الجمعة، وتُضعف الآمال برفع Fed لأسعار الفائدة في سبتمبر. 
• يحقق الدولار الأمريكي بعض المكاسب، لكنه لا يزال قريبًا نسبيًا من أدنى مستوياته في ثلاثة أشهر.

سيصدر معهد أبحاث المعالجة الآلية للبيانات (ADP) تقريره الشهري عن خلق الوظائف في القطاع الخاص لشهر أغسطس يوم الأربعاء المقبل. ومن المتوقع أن يُظهر تقرير التغير في التوظيف الصادر عن ADP أن القطاع الخاص في الولايات المتحدة أضاف 47 ألف وظيفة جديدة هذا الشهر، دون تغير يُذكر عن 44 ألف وظيفة جديدة تم الإبلاغ عنها في يوليو.

يسبق تقرير ADP تقرير الوظائف غير الزراعية (NFP) بالغ الأهمية، الذي سيصدره مكتب إحصاءات العمل الأمريكي يوم الجمعة. ولا يُعد ADP مؤشرًا استباقيًا موثوقًا لاتجاهات NFP؛ إلا أنه يكتسب أهمية كبيرة لأنه يميل إلى تحديد نبرة تقرير التوظيف الرسمي، الذي يُعد ركيزة أساسية للسياسة النقدية لدى Federal Reserve (Fed). ومن هذا المنطلق، فإن أي مفاجأة في بيانات ADP غالبًا ما تؤدي إلى تقلبات كبيرة في الدولار الأمريكي (USD).

تقرير وظائف ADP مرجح أن يلقي بعض الضوء على السياسة النقدية لدى Fed

يصدر تقرير ADP لشهر أغسطس في وقت تحظى فيه سياسة Federal Reserve باهتمام متزايد، في ظل سعي الرئيس Kevin Warsh للتعامل مع ضغوط الرئيس الأمريكي Donald Trump لخفض أسعار الفائدة، واستمرار المخاوف بشأن التضخم التي تدفع في الاتجاه المعاكس، والانقسام داخل اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC).

إلى جانب ذلك، أعلن وزير الخزانة الأمريكي Scott Bessent خطة لمضاعفة عمليات إعادة شراء السندات الحكومية طويلة الأجل، في إشارة أخرى إلى أن الحكومة الأمريكية تريد تجنب سياسة نقدية أكثر تشددًا بكل الوسائل.

ويتوقع محللو Commerzbank أن تزداد المقاومة السياسية للتشديد النقدي مع الاقتراب من اجتماع Fed في سبتمبر: «الانطباع الذي تخلقه هذه الإجراءات (خطط إعادة شراء الخزانة) هو أن السلطات المالية الأمريكية حريصة على احتواء الضغوط الصعودية على العوائد، وإن كان ذلك من خلال تدابير غير تقليدية بدلًا من انضباط مالي أكبر قد يقنع الأسواق بالمطالبة بعلاوات مخاطر أقل».

ويحذر الخبراء من أن «هذا تطور لا يمكن لـ Federal Reserve تجاهله»، إذ إن «رفع Fed لأسعار الفائدة سيجعل جهود الخزانة لكبح العوائد أكثر صعوبة»، ما يعزز مبررات التريث في السياسة حتى مع بقاء التضخم مرتفعًا.

ومع أخذ ذلك في الاعتبار، فإن زيادة قدرها 47 ألفًا في توظيف ADP بعيدة كل البعد عن القراءة اللازمة لضمان رفع Federal Reserve لأسعار الفائدة في سبتمبر. فقد سجّل رقم يوليو البالغ 44 ألفًا أضعف وتيرة لخلق الوظائف منذ يناير، وما لم تتجاوز القراءة النهائية إجماع السوق بفارق واسع، فلن تُظهر بيانات أغسطس أي تحسن يُذكر في خلق الوظائف، ناهيك عن تسجيل قراءة دون التوقعات.

متى سيصدر تقرير ADP، وكيف يمكن أن يؤثر في USD؟

سيصدر تقرير التغير في التوظيف الصادر عن ADP في الولايات المتحدة يوم الأربعاء عند الساعة 12:15 بتوقيت GMT، ومن المتوقع أن يُظهر ارتفاع التوظيف في القطاع الخاص بمقدار 47 ألفًا في أغسطس. ويأتي هذا الرقم في وقت يكافح فيه الدولار الأمريكي لتمديد تعافيه من قيعان منتصف أغسطس.

يدعم العزوف عن المخاطرة لدى المستثمرين وسط تصاعد التوترات في الشرق الأوسط وارتفاع العوائد العالمية، إلى جانب التصريحات المتشددة لرئيس Fed Warsh في اجتماع Jackson Hole، العملة الأمريكية، لكن المخاوف بشأن تضخم الدين الحكومي الأمريكي وخطة إعادة الشراء التي أعلنتها الخزانة الأمريكية لا تزال تشكل عوامل معاكسة.

ويلاحظ Guillermo Alcalá، المحلل لدى FXStreet، أن مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يتتبع قيمة العملة الأمريكية مقابل سلة من ست عملات رئيسية، «يرتفع من القيعان القريبة من 98.50، لكنه مرجح أن يواجه مقاومة مهمة عند المنطقة النفسية 100.00، التي حدّت من الارتفاعات عدة مرات في أغسطس». ويقول Alcalá: «إن مؤشرات الزخم على الرسم البياني اليومي تتحول إلى الإيجابية، كما أن حركة السعر اخترقت فوق المتوسط المتحرك البسيط لـ200 يوم (SMA) عند 99.14 الأسبوع الماضي، وهي إشارة صعودية».

وأضاف Alcalá: «ومع ذلك، فإن المؤشر لم يخرج بعد من دائرة الخطر، بعد أن تراجع بنحو 3% في أول أسبوعين من أغسطس. وسيحتاج المشترون إلى أرقام توظيف قوية هذا الأسبوع، ويفضل أن تترافق مع بيانات CPI مرتفعة الأسبوع المقبل، لإقناع صناع السياسة في Fed بأن الظروف مهيأة لبعض التشديد في السياسة النقدية. ومن شأن هذا السيناريو أن يدفع DXY إلى ما فوق مستوى تصحيح فيبوناتشي 38.6% عند 99.76، الذي يحد من الارتفاعات هذا الأسبوع، وربما أيضًا فوق مستوى 100.00 المذكور»، وفقًا لـ Alcalá