يرتفع الدولار الأسترالي بشكل طفيف، فيما لا يسهم تثبيت RBA المتشدد كثيرًا في إحياء توقعات رفع أسعار الفائدة

• يسجل الدولار الأسترالي مكاسب طفيفة بعد تثبيت RBA لسياسته بنبرة متشددة.
• أبقى RBA سعر الفائدة النقدي الرسمي OCR دون تغيير عند 4.35% للمرة الثانية على التوالي.
• ويطرح خبراء السوق رؤية مغايرة لتوقعات RBA المتشددة بشأن السياسة النقدية.

استقطب الدولار الأسترالي (AUD) طلبات شراء مقابل نظرائه الرئيسيين من العملات عقب قرار السياسة النقدية الصادر عن بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA)، لكنه لا يزال يتداول على انخفاض هامشي قرب 0.7050 مقابل الدولار الأمريكي (USD) خلال الجلسة الأوروبية يوم الثلاثاء.

وفي اجتماع السياسة، قرر RBA الإبقاء على سعر الفائدة النقدي الرسمي (OCR) دون تغيير عند 4.35%، كما كان متوقعًا، للاجتماع الثاني على التوالي، وأبقى الباب مفتوحًا أمام رفع رابع لأسعار الفائدة هذا العام، مشيرًا إلى أن مخاطر التضخم لا تزال تميل إلى الاتجاه الصعودي. وقالت محافظة RBA ميشيل بولوك: «لا نزال بحاجة إلى رؤية تقدم قبل أن نثق في مؤشر أسعار المستهلك CPI»، مضيفة: «سنرفع أسعار الفائدة مجددًا إذا لزم الأمر».

وعلى خلاف تأكيد محافظة RBA بولوك أن التعديل النقدي المقبل من جانب RBA سيكون في الاتجاه الصعودي، يرى خبراء السوق أن شهية البنك المركزي لمزيد من التشديد لا تزال ضعيفة.

RBA يثبت الفائدة مع تحوّل التوقعات إلى نبرة أقل تشددًا، ما يجعل مسار الدولار الأسترالي رهينًا بالبيانات

ووفقًا لـ TD Securities، فإن RBA «أبقى سعر الفائدة النقدي دون تغيير عند 4.35% كما كان متوقعًا في قرار بالإجماع»، فيما «جاء البيان المرافق أقل تشددًا من المتوقع» كما أن «التوقعات المعدلة تشير أيضًا إلى موقف أقل تشددًا». وتشير TD إلى أن «البيان والتوقعات المنشورة اليوم يوحيان بأن رفع الفائدة ليس السيناريو الأساسي للبنك، ما يعني أن العتبة أمام رفع جديد من RBA هذا العام قد ارتفعت»، مضيفة أن «توقعات RBA لا تشير إلى رفع آخر، كما أن البنك لا يبدو أنه يمتلك شهية للرفع الاستباقي أيضًا».

ومع ذلك، تبرز TD أن المؤتمر الصحفي «اتخذ نبرة متشددة مع تأكيد المحافظ مرارًا أن رفعًا آخر لا يزال احتمالًا قائمًا، وهو ما يمثل خطرًا على توقعاتنا باستمرار تثبيت RBA لفترة مطولة». وحذرت من أن «من الواضح أن RBA لم يتجاوز مرحلة الخطر بعد»، مشيرة إلى أن «توقعات البنك لمتوسط CPI المُهذّب للربعين الثالث والرابع [تشير] إلى قراءات فصلية عند 0.8% لكلا الربعين». وبينما «لا يشير البيان والتوقعات إلى حالة إنذار»، تلاحظ TD أن «المحافظ حرص على توضيح موضع مخاطر التضخم، وهي تميل إلى الاتجاه الصعودي».

وبالمثل، أفاد محللون لدى Ernst & Young (EY) أيضًا بأن قرار اليوم «لا ينبغي تفسيره على أنه إشارة إلى زوال مخاطر التضخم، إذ إن بنك الاحتياطي أشار إلى أنه لا يزال متيقظًا للمخاطر الصعودية ومستعدًا للاستجابة»، بحسب ما نقلته Reuters. وأضاف محللو EY: «ما زلنا نرى خطرًا ملموسًا لمزيد من تشديد السياسة في وقت لاحق من هذا العام إذا ثبت، كما نتوقع، أن التضخم أكثر استمرارية مما يتوقعه بنك الاحتياطي حاليًا».

استراتيجيو Commerzbank يتوقعون خفضًا للفائدة من RBA بدلًا من ذلك

ولاحظ محللو Commerzbank تواصلًا مماثلًا «لا يبدو متشددًا على نحو خاص»، مع إظهار التوقعات المحدثة صورة أكثر ليونة على المدى القريب. وأبرزوا أن «التوقعات الجديدة رفعت معدل البطالة المتوقع، في حين جرى خفض توقعات التضخم على المدى القصير»، بما يؤكد تراجع الحاجة الملحة إلى تشديد فوري.

ويشير Commerzbank إلى أن «توقعات التضخم لم تُرفع إلا على المدى المتوسط»، وهو تحول «يفسر على الأرجح التصريح بأن المزيد من رفع أسعار الفائدة يظل واردًا بالتأكيد وأن مخاطر التضخم لا تزال تميل إلى الاتجاه الصعودي». ومع ذلك، يشدد البنك على أنه «بصورة عامة، يجب القول إن القرار والتوقعات يبدوان متوافقين مع توقعات السوق؛ إذ يُظهر AUD حركة محدودة في رد فعله الأولي، على الأقل».

وبالنظر إلى ما بعد الاستجابة الأولية، يكرر Commerzbank رؤيته الأوسع للسياسة: «على المدى المتوسط، ما زلنا نتوقع أن تكون الخطوة التالية لـ RBA هي خفض أسعار الفائدة، ولذلك من المرجح أن يظل AUD تحت الضغط خلال الأشهر المقبلة».