رامسدن من بنك إنجلترا يحذّر من أن مخاطر التضخم الصعودية قد تدفع إلى رفع أسعار الفائدة

يرى ديف رامسدن من BoE تزايد المخاطر الصعودية على توقعات التضخم في المملكة المتحدة.
لا تزال أسعار الطاقة والغذاء وضغوط سلاسل الإمداد من أبرز مخاطر التضخم.
قد تؤدي المزيد من ضغوط التضخم إلى تبرير رفع أسعار الفائدة.

قال ديف رامسدن، نائب محافظ بنك إنجلترا (BoE)، يوم الاثنين إن المخاطر التي تحيط بتوقعات التضخم أصبحت تميل بشكل متزايد إلى الاتجاه الصعودي، وفقًا لما نقلته رويترز.

وقال رامسدن إنه لا يزال يركز على الضغوط الخارجية الناجمة عن أسعار الطاقة والطقس وسلاسل إمداد الذكاء الاصطناعي (AI)، إلى جانب المخاطر المحلية المرتبطة بأسعار الغذاء والآثار المحتملة للجولة الثانية.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

وأضاف صانع السياسات في BoE أنه إذا استمرت الضغوط التضخمية الصعودية في التراكم، فقد يكون هناك مبرر لرفع سعر الفائدة الأساسي. ومع ذلك، لا يتوقع رامسدن أن ينظر البنك المركزي في المزيد من التيسير الكمي (QE) في أي وقت قريب.

رامسدن يسلط الضوء على مخاطر التضخم الصعودية، مما يبقي GBP مدعومًا

حصل رامسدن من BoE على تقييم 8.4/10 على FXS Speechtracker، وهو أعلى بشكل ملحوظ من المستوى التاريخي الأساسي البالغ 7.1/10، ما يشير إلى تأثير على السياسة أقوى من المعتاد. ويعكس التركيز على ضغوط التضخم الخارجية الناجمة عن الطاقة والطقس وسلاسل الإمداد المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، إلى جانب الآثار المحلية غير المباشرة في أسعار الغذاء والآثار المحتملة للجولة الثانية، ميلًا واضحًا نحو التشدد.

ومن خلال تأكيده أن المخاطر التي تحيط بتوقعات التضخم قد تحولت إلى الاتجاه الصعودي، وأن استمرار الضغوط الصعودية قد يبرر رفع Bank Rate، يعزز رامسدن التوقعات بأن BoE قد يحتاج إلى الإبقاء على السياسة النقدية مشددة أو حتى إعادة تشديدها. ويدعم هذا التحيز المتشدد GBP، لا سيما مقابل اليورو والدولار، في وقت تعيد فيه الأسواق تقييم احتمالات استئناف رفع أسعار الفائدة أو الإبقاء عليها مرتفعة لفترة أطول.

رد فعل السوق

لا يُظهر الجنيه الإسترليني (GBP) رد فعل يُذكر على تعليقات رامسدن المتشددة. ولا يزال GBP/USD مرتفعًا، مسجلًا مكاسب بنسبة 0.21% يوم الاثنين ليتداول قرب 1.3250 وقت كتابة هذا التقرير.

الأسئلة الشائعة حول BoE

ماذا يفعل بنك إنجلترا وكيف يؤثر في الجنيه الإسترليني؟

يحدد بنك إنجلترا (BoE) السياسة النقدية للمملكة المتحدة. ويتمثل هدفه الأساسي في تحقيق «استقرار الأسعار»، أو الحفاظ على معدل تضخم ثابت عند 2%. وتتمثل أداته لتحقيق ذلك في تعديل أسعار الإقراض الأساسية. ويحدد BoE السعر الذي يقرض به البنوك التجارية، كما تقرض البنوك بعضها بعضًا، وهو ما يحدد مستوى أسعار الفائدة في الاقتصاد ككل. كما يؤثر ذلك أيضًا في قيمة الجنيه الإسترليني (GBP).

كيف تؤثر السياسة النقدية لبنك إنجلترا في الجنيه الإسترليني؟

عندما يكون التضخم أعلى من هدف بنك إنجلترا، فإنه يستجيب برفع أسعار الفائدة، ما يجعل حصول الأفراد والشركات على الائتمان أكثر تكلفة. ويُعد ذلك إيجابيًا للجنيه الإسترليني لأن ارتفاع أسعار الفائدة يجعل المملكة المتحدة وجهة أكثر جاذبية للمستثمرين العالميين لإيداع أموالهم. وعندما ينخفض التضخم دون الهدف، تكون تلك إشارة إلى تباطؤ النمو الاقتصادي، وعندها سينظر BoE في خفض أسعار الفائدة لتقليل تكلفة الائتمان على أمل أن تقترض الشركات للاستثمار في مشروعات تولد النمو، وهو ما يُعد سلبيًا للجنيه الإسترليني.

ما هو التيسير الكمي (QE) وكيف يؤثر في الجنيه الإسترليني؟

في الحالات القصوى، يمكن لبنك إنجلترا تطبيق سياسة تُعرف باسم التيسير الكمي (QE). ويمثل QE العملية التي يزيد من خلالها BoE تدفق الائتمان بشكل كبير في نظام مالي متعثر. ويُعد QE سياسة الملاذ الأخير عندما لا يحقق خفض أسعار الفائدة النتيجة المطلوبة. وتتضمن عملية QE قيام BoE بطباعة الأموال لشراء الأصول — وعادة ما تكون سندات حكومية أو سندات شركات بتصنيف AAA — من البنوك والمؤسسات المالية الأخرى. وعادة ما يؤدي QE إلى إضعاف الجنيه الإسترليني.

ما هو التشديد الكمي (QT) وكيف يؤثر في الجنيه الإسترليني؟

يُعد التشديد الكمي (QT) عكس QE، ويتم تطبيقه عندما يزداد الاقتصاد قوة ويبدأ التضخم في الارتفاع. ففي حين يشتري بنك إنجلترا (BoE) في إطار QE السندات الحكومية وسندات الشركات من المؤسسات المالية لتشجيعها على الإقراض، فإنه في إطار QT يتوقف BoE عن شراء المزيد من السندات، كما يتوقف عن إعادة استثمار أصل السندات التي يحين أجل استحقاقها والتي يحتفظ بها بالفعل. وعادة ما يكون ذلك إيجابيًا للجنيه الإسترليني.

المقال التالي