يحتاج الجنيه الإسترليني البريطاني إلى معارض رابع
- يتداول GBP/USD بالقرب من 1.3500، وهو أعلى مستوى له منذ منتصف يوليو.
- جاءت انقسامات التصويت داخل Bank of England عند 8-1، ثم 7-2، ثم 6-3 منذ أبريل.
- من المقرر صدور الناتج المحلي الإجمالي البريطاني للربع الثاني في 13 أغسطس، مع توقعات إجماع عند 0.4% انخفاضًا من 0.6%.
يتداول GBP/USD بالقرب من 1.3500 يوم الثلاثاء 11 أغسطس، منخفضًا بشكل طفيف خلال الجلسة وضمن نطاق لا يتجاوز 25 نقطة، من دون وجود أي بيانات بريطانية على الأجندة تفسر هذا المستوى أو هذا الهدوء. وقد أضاف الجنيه الإسترليني نحو سنتين منذ بداية الشهر انطلاقًا من قاعدة دون 1.3300 بقليل، وحقق ذلك من دون صدور أي بيانات محلية تُذكر.
هذه الفجوة بين السعر وسبب وجوده عند هذا المستوى هي ما يتعين على بقية الأسبوع حسمه. فاثنان من أصل ثلاثة إصدارات قادرة على تحريك هذا الزوج أمريكيان، أما الثالث فهو قراءة للنمو البريطاني تتوقعها التقديرات بالتباطؤ، في حين أن التطور الوحيد الإيجابي فعلًا للإسترليني خلال الأسابيع الستة الماضية كان عدد الأصوات.
عدد الأصوات هو القناة الفاعلة
أبقى Bank of England سعر الفائدة البنكي عند 3.75% في 30 يوليو بأغلبية ستة أصوات مقابل ثلاثة، مع تفضيل الأقلية زيادة إضافية بمقدار ربع نقطة، واعتبار موقف الأغلبية بمثابة توقف مؤقت لا نهاية للدورة. وقد اتسعت الكتلة المتشددة الآن خلال ثلاثة اجتماعات متتالية، من معارض واحد في أبريل إلى اثنين في يونيو وثلاثة في يوليو. وكان هذا الاتجاه هذا العام أكثر موثوقية من أي سلسلة بيانات بريطانية.
تحول عضو إضافي واحد يجعل التصويت المقبل خمسة مقابل أربعة، وعضوان إضافيان يحسمان القرار نفسه. وتجتمع اللجنة مجددًا في 17 سبتمبر، بعد يوم واحد من اجتماع Fed، مكررةً الترتيب الزمني الذي أفرز ثنائية 29 و30 يوليو قبل ستة أسابيع. وعندما تتداول العملة على أساس الاحتمالات لا السياسة الفعلية، فإن إعادة التسعير تتم وفق الحسابات، وهذه الحسابات كانت تتحرك بمقعد واحد في كل اجتماع.
الاقتصاد الذي يعارضه هؤلاء الثلاثة
ترتكز الحجة المؤيدة لزيادة بمقدار ربع نقطة على الطاقة أكثر من الطلب المحلي. فقد سجل مؤشر أسعار المستهلك البريطاني (CPI) لشهر يونيو 2.6% على أساس سنوي، مع تسجيل المؤشر الأساسي النسبة نفسها وقطاع الخدمات 3.6%، وجميعها أهدأ من مستويات الربيع، بينما لم يختفِ أثر الحرب التي تُبقي Crude Oil مدعومًا. وقد استبعدت طهران التفاوض مع هذه الإدارة قبل 2029، كما لا يزال العبور عبر باب المندب مقيدًا بفعل الحظر البحري المعلن على الشحن السعودي.
أما ما يصوّت المعارضون من أجله فهو صورة نمو تواصل التعثر. إذ تتوقع التقديرات تباطؤ الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني إلى 0.4% على أساس فصلي من 0.6%، واستقرار إنتاج يونيو الشهري بعد 0.1%، وانكماش الإنتاج الصناعي التحويلي بنسبة 0.2% بعد زيادة قدرها 0.1%. والتشديد في ظل هذه الظروف، مع موازنة 28 أكتوبر الملتزمة بالفعل بتجميد الضرائب وبالاقتراض عند حدود ما يمكن للمستثمرين تحمله، يجعل كسب هذا التصويت أصعب مما يوحي به اتساع الأقلية.
الدولار قام بمعظم العمل
وبالعودة إلى بداية هذا الصعود، نجده بدأ في 7 أغسطس، عندما انكمشت الوظائف الأمريكية بمقدار 23 ألفًا مقابل توقعات عند 80 ألفًا، وتمت مراجعة قراءة يونيو بالخفض إلى 20 ألفًا. وتنقسم العقود الآجلة الآن بشأن اجتماع Fed في سبتمبر بشكل يكاد يكون متساويًا تمامًا، إذ ترجح نسبة تزيد قليلًا على النصف تثبيت الفائدة مقابل نسبة تقل قليلًا عن النصف لزيادة بمقدار ربع نقطة. ولم يكتسب الجنيه هذا المستوى بقدر ما ورثه.
وهذا الإرث هو أيضًا موطن الضعف. فالإسترليني يحتفظ بأفضل مستوياته منذ منتصف يوليو استنادًا إلى فارق في أسعار الفائدة يمكن لقراءة واحدة للتضخم الأمريكي أن تعيد ضبطه، بينما يتمثل التعويض المحلي الذي يحتاجه في ثلاثة أصوات لم تتحول بعد إلى خمسة. لذلك فإن إصدار يوم الأربعاء هو الحدث الأكبر لهذا الزوج، ولا يكتسب إصدار بريطانيا يوم الخميس أهمية إلا إذا أخرج المعارض الرابع من المعادلة.
الأسبوع الذي سيحسم الجدل
تصدر بيانات CPI الأمريكية يوم الأربعاء 12 أغسطس عند 12:30 بتوقيت GMT، مع توقعات للمؤشر الرئيسي عند 0.1% على أساس شهري مقابل -0.4% سابقًا و3.4% على أساس سنوي من 3.5%، وللمؤشر الأساسي عند 0.2% على أساس شهري من الصفر و2.5% على أساس سنوي من 2.6%. وقد مالت أسواق التنبؤ إلى توقع قراءة أضعف من هذا الإجماع. وقراءة أساسية عند ثلاثة أعشار أو أعلى ستعيد إحياء احتمال الزيادة في سبتمبر وتدفع هذا الزوج إلى الانخفاض مهما كان تفكير Bank of England.
ويأتي دور بريطانيا يوم الخميس 13 أغسطس عند 06:00 بتوقيت GMT، مع صدور الناتج المحلي الإجمالي الشهري والربع سنوي، والإنتاج الصناعي، والإنتاج التصنيعي دفعة واحدة. ويتبع ذلك مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي (PPI) عند 12:30 في اليوم نفسه، مع توقعات عند 0.2% على أساس شهري ارتفاعًا من -0.3% و4.9% على أساس سنوي من 5.5%، إلى جانب طلبات إعانة البطالة عند 202 ألفًا، وحديث رئيسين إقليميين من Fed على جانبي هذا الإصدار. وتستكمل مبيعات التجزئة وقراءة ثقة ميشيغان الأولية يوم الجمعة 14 أغسطس أجندة يكون فيها الجنيه راكبًا لا سائقًا لثلاثة أيام من أصل أربعة.
النظرة الفنية
المقاومة: تمثل قمة منتصف يوليو قرب 1.3550 خط الدفاع الأول، والإغلاق اليومي فوقها يفتح الطريق إلى 1.3600، مع بقاء قمة فبراير دون 1.3900 بقليل هدفًا أبعد مدى.
الدعم: يشكل 1.3450 أول أرضية، وتحتها تصبح خطوط المتوسط المتحرك الأسي (EMA) لـ50 يومًا و200 يوم، والمتقاربة قرب 1.3400، هي المستوى الأهم، ثم 1.3300.
الانحياز: صعودي ما دامت منطقة EMA قرب 1.3400 صامدة، مع وجود مؤشر Stoch RSI اليومي قرب 55 وارتفاعه من قاعدة أوائل أغسطس، ما يترك مجالًا نحو 1.3550. أما الإغلاق اليومي دون 1.3400 فيبطل هذه الرؤية ويعيد فتح الطريق إلى 1.3300.
الرسم البياني اليومي لزوج GBP/USD
الأسئلة الشائعة حول الجنيه الإسترليني
الجنيه الإسترليني (GBP) هو أقدم عملة في العالم (886 ميلاديًا) والعملة الرسمية للمملكة المتحدة. وهو رابع أكثر الوحدات تداولًا في سوق الفوركس (FX) عالميًا، إذ يمثل 12% من جميع المعاملات، بمتوسط 630 مليار دولار يوميًا، وفقًا لبيانات عام 2022. وأزواجه الرئيسية في التداول هي GBP/USD، المعروف أيضًا باسم "Cable"، والذي يمثل 11% من تداولات FX، وGBP/JPY، أو "Dragon" كما يعرفه المتداولون (3%)، وEUR/GBP (2%). ويصدر الجنيه الإسترليني عن Bank of England (BoE).
العامل الأهم على الإطلاق في التأثير على قيمة الجنيه الإسترليني هو السياسة النقدية التي يقررها Bank of England. ويستند BoE في قراراته إلى ما إذا كان قد حقق هدفه الأساسي المتمثل في "استقرار الأسعار" — أي معدل تضخم ثابت حول 2%. وأداته الرئيسية لتحقيق ذلك هي تعديل أسعار الفائدة. وعندما يكون التضخم مرتفعًا أكثر من اللازم، يحاول BoE كبحه عبر رفع أسعار الفائدة، ما يجعل حصول الأفراد والشركات على الائتمان أكثر كلفة. ويُعد ذلك إيجابيًا عمومًا لـ GBP، لأن ارتفاع أسعار الفائدة يجعل المملكة المتحدة مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين العالميين لإيداع أموالهم. وعندما ينخفض التضخم أكثر من اللازم، تكون تلك إشارة إلى تباطؤ النمو الاقتصادي. وفي هذا السيناريو، سينظر BoE في خفض أسعار الفائدة لتقليل كلفة الائتمان حتى تقترض الشركات أكثر للاستثمار في مشاريع مولدة للنمو.
تقيس إصدارات البيانات صحة الاقتصاد ويمكن أن تؤثر في قيمة الجنيه الإسترليني. فالمؤشرات مثل الناتج المحلي الإجمالي، ومؤشرات مديري المشتريات للقطاعين الصناعي والخدمي، والتوظيف، يمكنها جميعًا التأثير في اتجاه GBP. فالاقتصاد القوي مفيد للإسترليني. فهو لا يجذب المزيد من الاستثمار الأجنبي فحسب، بل قد يشجع أيضًا Bank of England على رفع أسعار الفائدة، ما يعزز GBP بشكل مباشر. أما إذا كانت البيانات الاقتصادية ضعيفة، فمن المرجح أن يتراجع الجنيه الإسترليني.
إصدار بيانات مهم آخر للجنيه الإسترليني هو الميزان التجاري. ويقيس هذا المؤشر الفرق بين ما تكسبه الدولة من صادراتها وما تنفقه على الواردات خلال فترة معينة. وإذا كانت الدولة تنتج صادرات مطلوبة بشدة، فإن عملتها ستستفيد ببساطة من الطلب الإضافي الناتج عن سعي المشترين الأجانب إلى شراء هذه السلع. ولذلك فإن صافي الميزان التجاري الإيجابي يعزز العملة، والعكس صحيح في حالة الميزان السلبي.
