الجنيه الإسترليني يتراجع أمام الين الياباني مع تفوق أداء الأخير

الجنيه الإسترليني يهبط إلى قرب 210.30 مقابل الين الياباني.
من المتوقع أن يُبقي بنك اليابان أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماع السياسة النقدية في وقت لاحق من هذا الشهر.
بيانات التضخم المرتفعة في المملكة المتحدة تعزز توقعات رفع بنك إنجلترا أسعار الفائدة.

يتراجع الجنيه الإسترليني (GBP) بنسبة 0.5% إلى نحو 210.30 مقابل الين الياباني (JPY) خلال الجلسة الأوروبية يوم الخميس. ويواجه الزوج ضغوط بيع مع تفوق أداء العملة اليابانية، رغم التوقعات بأن يُبقي بنك اليابان (BoJ) أسعار الفائدة دون تغيير عند 1.25% الأسبوع المقبل.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

سعر الين الياباني اليوم

يوضح الجدول أدناه نسبة تغير الين الياباني (JPY) مقابل العملات الرئيسية المدرجة اليوم. وسجّل الين الياباني أقوى أداء له مقابل الدولار النيوزيلندي.

	USD	EUR	GBP	JPY	CAD	AUD	NZD	CHF
USD		-0.03%	-0.11%	-0.75%	-0.22%	0.15%	0.18%	-0.54%
EUR	0.03%		-0.10%	-0.74%	-0.22%	0.18%	0.20%	-0.55%
GBP	0.11%	0.10%		-0.65%	-0.14%	0.25%	0.26%	-0.45%
JPY	0.75%	0.74%	0.65%		0.55%	0.93%	0.94%	0.22%
CAD	0.22%	0.22%	0.14%	-0.55%		0.38%	0.42%	-0.33%
AUD	-0.15%	-0.18%	-0.25%	-0.93%	-0.38%		0.03%	-0.70%
NZD	-0.18%	-0.20%	-0.26%	-0.94%	-0.42%	-0.03%		-0.70%
CHF	0.54%	0.55%	0.45%	-0.22%	0.33%	0.70%	0.70%

تُظهر الخريطة الحرارية نسب تغير العملات الرئيسية مقابل بعضها بعضًا. تُختار عملة الأساس من العمود الأيسر، بينما تُختار عملة التسعير من الصف العلوي. على سبيل المثال، إذا اخترت الين الياباني من العمود الأيسر وانتقلت أفقيًا إلى الدولار الأمريكي، فإن نسبة التغير الظاهرة في الخانة ستمثل الين الياباني (عملة الأساس) مقابل الدولار الأمريكي (عملة التسعير)، أي JPY/USD.

وفقًا لأحدث استطلاع أجرته بلومبرغ، أيد جميع الاقتصاديين إبقاء بنك اليابان أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماع السياسة النقدية يوم 30 أكتوبر. لكن 83% من الاقتصاديين المشاركين في الاستطلاع يتوقعون أن يرفع البنك المركزي الياباني سعر الفائدة الرئيسي البالغ 1.25% في ديسمبر، مقارنةً بنسبة 35% في الشهر الماضي.

كما عززت أحدث تصريحات محافظ بنك اليابان كازو أويدا التوقعات بأن البنك المركزي لا يزال ماضيًا في مسار التشديد النقدي.

أويدا يميل قليلًا إلى التشديد النقدي مع اقتراب التضخم من المستهدف

تُظهر أداة FXS Speechtracker أن تقييم هذا الخطاب جاء دون المتوسط التاريخي لخطابات المحافظ أويدا بقليل، لكن التركيز على «اقتراب التضخم الأساسي من 2%» و«حلقة إيجابية» بين الأجور والأسعار يشير إلى ميل طفيف نحو التشديد مقارنةً بالتصريحات السابقة. ويعزز التركيز على ترسيخ التضخم الأساسي قرب 2%، إلى جانب الإقرار بقوة الطلب العالمي وضيق سوق العمل وضغوط الأسعار المدفوعة بالطلب، الرؤية القائلة إن بنك اليابان يقترب تدريجيًا من توافر الظروف التي تبرر مواصلة إعادة السياسة النقدية إلى وضعها الطبيعي.

في الوقت نفسه، يؤكد الإصرار على عدم تغيير النهج الأساسي لتقليص مشتريات السندات ورفض الإعلان مسبقًا عن تدابير طارئة بشأن السندات اتباع موقف حذر يعتمد على البيانات، ما يخفف من نبرة التشديد. وبالنسبة إلى الين والسندات الحكومية اليابانية، تتمثل الرسالة في أن الأوضاع المالية ستظل تيسيرية في الوقت الراهن، لكن عدم ضبط سعر الفائدة الرئيسي على نحو ملائم قد يؤدي إلى ارتفاع العوائد طويلة الأجل. لذا، يُستند إلى التقدم الموثوق نحو مستهدف 2% لتبرير مسار تدريجي ومنضبط نحو أسعار فائدة أعلى وسوق أكثر استقرارًا للسندات الحكومية اليابانية.

ويوم الأربعاء، حذّر نائب محافظ بنك اليابان ريوزو هيمينو أيضًا من أي تغيير في المسار الحالي للسياسة النقدية.

هيمينو يحذّر من مخاطر التضخم المدفوعة بالذكاء الاصطناعي، ما يعزز آفاق الين

جاء تقييم تصريحات هيمينو من بنك اليابان متوافقًا مع خط الأساس البالغ 8.2 في أداة FXS Speechtracker، لكن التركيز على ارتفاع توقعات التضخم على المديين المتوسط والطويل ومخاطر صعود الأسعار يعكس ميلًا واضحًا نحو التشديد. وتشير الإشارات إلى قوة الإنفاق الرأسمالي والصادرات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، واقتراب التضخم الأساسي من مستهدف 2%، والتحذير من أن تأجيل تغييرات السياسة قد يضر بالاقتصاد، إلى ضرورة البدء في إعادة السياسة النقدية إلى وضعها الطبيعي في وقت أقرب، ما يدعم قوة الين وارتفاع العوائد اليابانية.

ويعزز الإقرار بأن الأوضاع المالية لا تزال تيسيرية، وأن أسعار الفائدة الحقيقية ما زالت منخفضة، وأن الإقراض المصرفي يتوسع بسرعة، الرأي القائل إن السياسة الحالية قد تكون مفرطة في التيسير في ظل تصاعد مخاطر الأسعار. وتشير الرسالة التي تؤكد ضرورة اتباع سياسة نقدية ملائمة لضمان استقرار الأسعار والنمو المستدام إلى أن بنك اليابان بات أكثر استعدادًا للتشديد إذا ظل التضخم قرب المستهدف أو فوقه. ومن شأن ذلك أن يُبقي المراهنين على هبوط الين حذرين، ويدعم إعادة تسعير تدريجية لتوقعات مسار سياسة بنك اليابان.

في غضون ذلك، زادت احتمالات رفع بنك إنجلترا (BoE) أسعار الفائدة في اجتماع السياسة النقدية في نوفمبر، نتيجة بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI) المرتفعة في المملكة المتحدة لشهر سبتمبر، الصادرة يوم الأربعاء.

مفاجأة التضخم البريطاني تعزز توقعات رفع بنك إنجلترا الفائدة في نوفمبر

يشير محللو دويتشه بنك إلى أن أحدث بيانات التضخم في المملكة المتحدة فاقت التوقعات، موضحين أن قراءة مؤشر أسعار المستهلك لشهر سبتمبر «ارتفعت بأكثر من المتوقع إلى +3.5% في سبتمبر، مقابل توقعات عند +3.4%». ويلفتون إلى أن هذا كان «أعلى مستوى لمؤشر أسعار المستهلك العام منذ نحو عام»، بينما «سجلت قراءة مؤشر أسعار المستهلك الأساسي أيضًا أعلى مستوى في 6 أشهر عند +2.8%، وإن جاءت متوافقة مع التوقعات». ووفقًا للبنك، فإن اجتماع التضخم الأقوى مع بيانات سوق العمل القوية السابقة «ساعد على ترسيخ توقعات المستثمرين برفع بنك إنجلترا أسعار الفائدة في نوفمبر»، مع تزايد قناعة الأسواق بأن صانعي السياسة سيتخذون هذه الخطوة في الاجتماع المقبل.

أسئلة شائعة حول البنوك المركزية

ما دور البنك المركزي؟

تتمثل المهمة الرئيسية للبنوك المركزية في ضمان استقرار الأسعار في بلد أو منطقة. وتواجه الاقتصادات باستمرار التضخم أو الانكماش مع تقلب أسعار بعض السلع والخدمات. فالارتفاع المستمر في أسعار السلع نفسها يعني التضخم، والانخفاض المستمر في أسعار السلع نفسها يعني الانكماش. وتتمثل مهمة البنك المركزي في ضبط الطلب من خلال تعديل سعر الفائدة الرئيسي. وبالنسبة إلى أكبر البنوك المركزية، مثل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Fed) أو البنك المركزي الأوروبي (ECB) أو بنك إنجلترا (BoE)، تتمثل المهمة في إبقاء التضخم قريبًا من 2%.

ماذا يفعل البنك المركزي عندما يقل التضخم عن مستهدفه المحدد أو يتجاوزه؟

يمتلك البنك المركزي أداة مهمة لرفع التضخم أو خفضه، وهي تعديل سعر الفائدة الرئيسي المرجعي، المعروف عادةً بسعر الفائدة. وفي مواعيد معلنة مسبقًا، يُصدر البنك المركزي بيانًا يحدد فيه سعر الفائدة الرئيسي، ويقدم مزيدًا من التوضيح لأسباب الإبقاء عليه أو تغييره، سواء بخفضه أو رفعه. وتُعدّل البنوك المحلية أسعار الفائدة على الادخار والإقراض وفقًا لذلك، ما يُصعّب أو يُسهّل بدوره على الأفراد تحقيق عائد على مدخراتهم، وعلى الشركات الحصول على قروض والاستثمار في أعمالها. وعندما يرفع البنك المركزي أسعار الفائدة بدرجة كبيرة، يُسمى ذلك تشديدًا نقديًا. وعندما يخفض سعر الفائدة المرجعي، يُسمى ذلك تيسيرًا نقديًا.

من يقرر السياسة النقدية وأسعار الفائدة؟

غالبًا ما يتمتع البنك المركزي باستقلال سياسي. ويمر أعضاء مجلس السياسة النقدية في البنك المركزي بسلسلة من المقابلات أمام اللجان وجلسات الاستماع قبل تعيينهم في المجلس. وغالبًا ما يكون لكل عضو في المجلس قناعة معينة بشأن كيفية سيطرة البنك المركزي على التضخم وما يترتب على ذلك من سياسة نقدية. ويُطلق وصف «الحمائم» على الأعضاء الذين يريدون سياسة نقدية شديدة التيسير، بأسعار فائدة منخفضة وإقراض منخفض التكلفة، لدعم الاقتصاد بقوة مع تقبّل تضخم أعلى قليلًا من 2%. أما الأعضاء الذين يفضلون أسعار فائدة أعلى لمكافأة الادخار، ويريدون كبح التضخم في جميع الأوقات، فيُطلق عليهم وصف «الصقور»، ولا يهدأ لهم بال حتى يستقر التضخم عند 2% أو دونها بقليل.

هل يوجد رئيس أو محافظ للبنك المركزي؟

عادةً ما يكون هناك رئيس أو محافظ يدير كل اجتماع، ويتعين عليه تحقيق توافق بين الصقور والحمائم. وتكون له الكلمة الفصل عند انقسام الأصوات، لتجنب التعادل بنسبة 50-50 بشأن ما إذا كان ينبغي تعديل السياسة الحالية. ويُلقي الرئيس خطابات يمكن متابعتها مباشرةً في كثير من الأحيان، يوضح فيها الموقف النقدي الحالي والتوقعات المستقبلية. ويسعى البنك المركزي إلى المضي قدمًا في سياسته النقدية دون التسبب في تقلبات حادة في أسعار الفائدة أو الأسهم أو عملته. ويوضح جميع أعضاء البنك المركزي مواقفهم للأسواق قبل اجتماع السياسة النقدية. وقبل الاجتماع بأيام قليلة وحتى الإعلان عن السياسة الجديدة، يُحظر على الأعضاء الإدلاء بتصريحات علنية. وتُعرف هذه المدة بفترة الصمت.

المقال التالي