كندا: صدمة تجارية وضغط على الناتج المحلي الإجمالي – TD Securities
يحلّل روبرت بوث من TD Securities تأثير الرسوم الجمركية الأمريكية الجديدة بموجب المادة 338 وإجراءات كندا الانتقامية على الاقتصاد الكندي. ويقدّر التقرير أن هذه الإجراءات مجتمعة ستقتطع نحو 0.3 نقطة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي بحلول عام 2027، مع تركز تأثيرات النمو في أواخر عام 2026. ومن المتوقع أن تسهم تدابير الدعم المالي البالغة 7.5 مليار دولار كندي في التخفيف جزئياً من هذه الصدمة، فيما تظل تأثيرات التضخم تحت السيطرة.
تصعيد الرسوم الجمركية وآفاق النمو
"إن ارتفاع معدل الرسوم الجمركية بموجب المادة 338 وغياب الاستثناءات ضمن USMCA سيدفعان إجمالي معدلات الرسوم الجمركية الضمنية في السياسة نحو 7.5% من نحو 5.0% خلال الربع الثاني، وهو ما سيمثل أعلى معدل منذ استبدال رسوم IEEPA البالغة 35% بالمادة 122. ويُقارن ذلك أيضاً بمعدل رسوم جمركية يبلغ 3.5% لو كانت التخفيضات المقترحة على الصلب/الألمنيوم (من 50% إلى 25%) والسيارات (إلى 15% من 25%) قد مضت قدماً. وبناءً على ذلك، فإن هذا يمثل تصعيداً ملموساً في النزاع التجاري المستمر بين الولايات المتحدة وكندا، رغم أن آثار الرسوم الجمركية يُفترض أن تكون أقل اتساعاً نظراً للطبيعة المستهدفة للمادة 338."
"نتوقع أن تؤدي رسوم 338 الجديدة إلى خفض مستوى الناتج المحلي الإجمالي بنحو 0.3 نقطة مئوية بحلول نهاية عام 2027. وستكون تأثيرات النمو محمّلة في المقدمة خلال أواخر الربع الثالث/الربع الرابع، بينما من المرجح أن يمتد أثر الاستجابة المالية إلى ما بعد ذلك خلال عام 2027. كما أن الأثر المباشر للرسوم الجمركية الأمريكية سيبدد بعض الزخم من التعافي الحاد في الصادرات الكندية خلال النصف الأول من عام 2026، مع مساهمة المعادن الأساسية والمركبات الآلية في القوة الأخيرة، لكننا لا نتوقع أن نشهد انكماشات فعلية في الناتج المحلي الإجمالي الفصلي."
"من شأن إجراءات كندا الانتقامية أن ترفع إيرادات الرسوم الجمركية السنوية بنحو 8.4 مليار دولار عند مستويات الواردات لعام 2025، ما قد يشكل تهديداً لآفاق التضخم المحلي، إلا أن إجمالي الإيرادات سيكون أقل مع تأثيرات الإحلال. كما ستستحوذ السلع الصناعية على حصة كبيرة من إيرادات الرسوم الجمركية بالدولار الكندي، مع نحو 30% من الإيرادات القادمة من منتجات الصلب وحدها. وسيساعد ذلك في الحد من الأثر على أسعار المستهلكين، التي لم تشهد انتقالاً ملموساً لآثار الرسوم الجمركية المفروضة خلال عام 2025."
"قد يكون بنك كندا أكثر حساسية لمخاطر ارتفاع التضخم في ظل صدمة العرض المستمرة لإمدادات الطاقة العالمية، لكن من دون مزيد من التصعيد لا نتوقع أن تتجاوز آثار التضخم المحلي 0.2 نقطة مئوية على مؤشر أسعار المستهلكين بحلول نهاية عام 2027."
(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة من أدوات الذكاء الاصطناعي، وراجعها محرر. اعرف المزيد.)
