يبقى الدولار الكندي تحت الضغط بعد صدور قراءة ثابتة للناتج المحلي الإجمالي

يحافظ زوج USD/CAD على نبرته الصعودية مع دعم ارتفاع عوائد السندات الأمريكية وتوقعات التشدد من جانب Fed للدولار الأمريكي.
أظهر الاقتصاد الكندي عدم تسجيل أي نمو في يوليو، بينما تشير البيانات الأولية إلى انتعاش متواضع في أغسطس.
فشلت بيانات فرص العمل JOLTS وثقة المستهلك الأمريكية الضعيفة في عرقلة التقدم الأوسع للدولار الأمريكي.

يبقى زوج USD/CAD في موقع قوة يوم الثلاثاء، مدعوماً بالقوة الواسعة للدولار الأمريكي (USD)، بينما يستوعب المتداولون أيضاً أحدث بيانات النمو الكندية. وفي وقت كتابة هذا التقرير، يتم تداول الزوج قرب مستوى 1.4187، ليتحرك بالقرب من مستويات شوهدت آخر مرة في أوائل يوليو.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

لم يسجل الناتج المحلي الإجمالي الكندي أي تغير في يوليو، بما يتماشى مع توقعات السوق، لكنه تباطأ مقارنة بنمو بلغ 0.4% في يونيو، بعد مراجعته بالرفع من 0.3%. وأنهت هذه القراءة المستقرة ثلاثة أشهر متتالية من التوسع الاقتصادي، وأشارت إلى بداية بطيئة للربع الثالث.

وأظهر التقدير الأولي الصادر عن هيئة الإحصاء الكندية أن الاقتصاد قد يكون توسع بنسبة 0.2% في أغسطس، بقيادة ارتفاع الإنتاج في قطاع التعدين وتجارة التجزئة. ويتوقع Bank of Canada (BoC) نمواً سنوياً بمعدل 1.5% في الربع الثالث.

وأظهر الدولار الكندي (CAD) رد فعل محدوداً تجاه البيانات، إذ لا تزال توقعات السياسة النقدية المتباينة بين Federal Reserve (Fed) وBoC، إلى جانب اتساع الفجوة بين عوائد السندات الأمريكية والكندية، تمثل أبرز العوامل المعاكسة للوني. وتواصل أسواق المال تسعير احتمال رفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس (bps) في ديسمبر، بينما يتوقع معظم الاقتصاديين أن يبقي BoC السياسة دون تغيير.

وأشار اقتصاديون في Royal Bank of Canada إلى أن: «بشكل عام، يترك تقرير يوليو Bank of Canada في وضع يوازن فيه بين المخاطر المحتملة لتباطؤ النمو الاقتصادي، وتشديد الأوضاع المالية الناتج عن ارتفاع عوائد السندات، وبين متانة البيانات الاقتصادية السابقة ومخاطر انتقال ارتفاع تكاليف الطاقة إلى التضخم على نطاق أوسع».

وعلى الجانب الآخر من الحدود، لم تفعل البيانات الاقتصادية الأمريكية الأضعف من المتوقع الكثير للنيل من قوة الدولار الأمريكي. فقد انخفض عدد فرص العمل الشاغرة في تقرير JOLTS إلى 7.079 مليون في أغسطس، دون توقعات السوق البالغة 7.23 مليون. كما جرت مراجعة القراءة السابقة بالرفع إلى 7.335 مليون من 7.271 مليون.

كما تراجع مؤشر ثقة المستهلك الصادر عن Conference Board إلى 81.9 في سبتمبر، مخفقاً في بلوغ التوقعات عند 89. وتمت مراجعة قراءة أغسطس بالخفض إلى 88.6 من 89.4.

ولا يزال الدولار الأمريكي مدعوماً بتوقعات استمرار Fed في رفع أسعار الفائدة بعد تنفيذ زيادة بمقدار 25 نقطة أساس في وقت سابق من هذا الشهر، في حين تُبقي أسعار النفط المرتفعة المرتبطة بالصراع في الشرق الأوسط مخاطر التضخم مائلة إلى الاتجاه الصعودي. ويحافظ مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يقيس أداء العملة الأمريكية مقابل سلة من ست عملات رئيسية، على تداوله قرب 101.37، بالقرب من أعلى مستوياته في شهرين.

ويتحول الاهتمام الآن إلى مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) الأمريكي، ومؤشر مديري المشتريات التصنيعي ISM (PMI)، وتقرير الوظائف غير الزراعية (NFP) في وقت لاحق من هذا الأسبوع. وقد تعزز بيانات التضخم أو سوق العمل القوية التوقعات بمزيد من التشديد من جانب Fed وتوفر دعماً إضافياً لزوج USD/CAD.

الأسئلة الشائعة حول Bank of Canada

ما هو Bank of Canada وكيف يؤثر في الدولار الكندي؟

يُعد Bank of Canada (BoC)، ومقره أوتاوا، المؤسسة التي تحدد أسعار الفائدة وتدير السياسة النقدية في كندا. ويقوم بذلك من خلال ثمانية اجتماعات مجدولة سنوياً، إضافة إلى اجتماعات طارئة غير مجدولة تُعقد عند الحاجة. وتتمثل المهمة الأساسية لـ BoC في الحفاظ على استقرار الأسعار، ما يعني إبقاء التضخم ضمن نطاق 1% إلى 3%. وتتمثل أداته الرئيسية لتحقيق ذلك في رفع أسعار الفائدة أو خفضها. وعادة ما تؤدي أسعار الفائدة المرتفعة نسبياً إلى تقوية الدولار الكندي (CAD)، والعكس صحيح. وتشمل الأدوات الأخرى المستخدمة التيسير الكمي والتشديد الكمي.

ما هو التيسير الكمي (QE) وكيف يؤثر في الدولار الكندي؟

في الحالات الاستثنائية، يمكن لـ Bank of Canada تطبيق أداة من أدوات السياسة تُعرف باسم التيسير الكمي. وQE هو العملية التي يقوم من خلالها BoC بطباعة الدولارات الكندية بغرض شراء الأصول - وعادة ما تكون سندات حكومية أو سندات شركات - من المؤسسات المالية. وعادة ما يؤدي QE إلى إضعاف الدولار الكندي. ويُعد QE ملاذاً أخيراً عندما يكون من غير المرجح أن يحقق مجرد خفض أسعار الفائدة هدف استقرار الأسعار. وقد استخدم Bank of Canada هذا الإجراء خلال الأزمة المالية الكبرى بين 2009 و2011، عندما تجمد الائتمان بعد أن فقدت البنوك الثقة في قدرة بعضها البعض على سداد الديون.

ما هو التشديد الكمي (QT) وكيف يؤثر في الدولار الكندي؟

يُعد التشديد الكمي (QT) عكس QE. ويتم اللجوء إليه بعد QE عندما يكون التعافي الاقتصادي جارياً ويبدأ التضخم في الارتفاع. ففي حين يقوم Bank of Canada في إطار QE بشراء السندات الحكومية وسندات الشركات من المؤسسات المالية لتوفير السيولة لها، فإنه في إطار QT يتوقف BoC عن شراء المزيد من الأصول، كما يتوقف عن إعادة استثمار أصل السندات المستحقة التي يحتفظ بها بالفعل. وعادة ما يكون ذلك إيجابياً (أو صعودياً) بالنسبة للدولار الكندي.

المقال التالي