اليوان الصيني: ارتفاع بطيء مع ضعف الطلب – Commerzbank
يشير فولكمار باور من Commerzbank إلى أن النمو الصيني لا يزال مدفوعًا بالصادرات في ظل بقاء الطلب المحلي ضعيفًا، مع تعرض الاستثمار ومبيعات التجزئة لضغوط وتراجع مبيعات السيارات. وفي حين أن ارتفاع الفائض التجاري يدعم العملة، فإنه يسلط الضوء على أن مكاسب CNY مقابل الدولار الأمريكي قد تباطأت، ويتوقع فقط مزيدًا من الارتفاع التدريجي في ظل استمرار الضعف الاقتصادي المحلي.
النمو المدفوع بالصادرات يحدّ من مكاسب CNY
"في الأشهر الثمانية الأولى من العام، انخفض الاستثمار بنسبة 7.2% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي، ما يعني أنه تراجع على الأرجح بنحو 11% على أساس سنوي في أغسطس. وإلى جانب قطاع البناء، حيث انخفضت بدايات مشاريع التشييد الجديدة مرة أخرى بأكثر من 30% على أساس سنوي، يواصل الاستثمار في البنية التحتية وقطاع التصنيع أيضًا التراجع."
"في الوقت نفسه، جاءت مبيعات التجزئة مخيبة للآمال أيضًا، إذ ارتفعت بنسبة 0.4% فقط على أساس سنوي. وعند استبعاد التضخم من هذه الأرقام الاسمية، تكون المبيعات الحقيقية قد انخفضت فعليًا بنسبة 0.4% على أساس سنوي."
"لذلك، لا يزال النمو الصيني مدفوعًا بالصادرات. وتُظهر بيانات الأسبوع الماضي أن الفائض التجاري الصيني يواصل الارتفاع، مما يدعم النمو الاقتصادي. كما أن الفائض المرتفع يساعد أيضًا في دعم العملة لأن رؤوس الأموال الأجنبية تواصل التدفق إلى البلاد."
"ومع ذلك، فإن إلقاء نظرة على أداء CNY مقابل الدولار الأمريكي يُظهر أن ارتفاع CNY فقد مؤخرًا زخمًا كبيرًا. ففي الأشهر القليلة الأولى من العام، كان CNY لا يزال يرتفع بنحو 1% شهريًا مقابل الدولار الأمريكي (باستثناء مارس، في بداية الصراع الإيراني). لكن هذا الارتفاع تباطأ مؤخرًا إلى نحو 0.5% شهريًا."
"نعتقد أن ضعف الاقتصاد المحلي هو أحد العوامل هنا. وبما أن هذا الضعف من المرجح أن يستمر، فإننا نتوقع فقط ارتفاعًا إضافيًا بطيئًا لـ CNY مقابل الدولار الأمريكي خلال ما تبقى من العام."
(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي ومراجعتها من قبل محرر. اعرف المزيد.)
