يرتفع مؤشر Dow Jones Industrial Average طوال الجلسة مع تراجع العوائد طويلة الأجل

• ارتفع DJIA يوم الجمعة مع تراجع عوائد السندات طويلة الأجل، بنحو 500 نقطة إلى ما يقرب من 52,600.
• بلغ عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات مستوى 5.00% عند صدور بيانات التضخم ثم انعكس اتجاهه.
• ارتفع مؤشر CPI الأساسي بنسبة 0.3% على أساس شهري، أي أعلى بعُشر نقطة من التوقعات، فيما سجلت السلع الأساسية 0.1%.

يتم تداول مؤشر Dow Jones Industrial Average دون مستوى 52,600 بقليل، مرتفعًا بنحو 510 نقاط، بعد أربع جلسات من الخسائر. وكانت قراءة التضخم تعادل نحو 100 نقطة عند الساعة 12:30 بتوقيت غرينتش، بينما جاء باقي الصعود في فترة ما بعد الظهر بعد انعكاس الطرف الطويل من منحنى عوائد الخزانة. ويتراجع Crude Oil خلال اليوم، فيما سجل الديزل الأمريكي رقمًا قياسيًا عند المضخة هذا الصباح. لم يكن سعر البرميل هو ما تغيّر.

الطرف الطويل نظر إلى 5% ثم تراجع

ارتفع عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات نحو 5.00% عقب البيانات ثم انعكس، ويتم تداوله قرب 4.90%. أما عائد السندات لأجل 30 عامًا فهو منخفض خلال اليوم بعد أن أوصله يوم الخميس إلى 5.37%، وهو أعلى مستوى منذ 2007. ويظل عائد السندات لأجل عامين مرتفعًا خلال اليوم بعدما تخلى عن معظم قفزة بلغت 11 نقطة أساس. وهذا هو الجزء من المنحنى الذي يسعّر اجتماع الأربعاء المقبل، وهو الجزء الذي لم يتراجع.

شهدت أربع جلسات من البيع الآلية نفسها ولكن بالعكس. فقد سجل عائد السندات لأجل 10 سنوات هذا الأسبوع أعلى مستوى له منذ أكتوبر 2023، بينما سجل عائد السندات لأجل 30 عامًا أعلى مستوى له منذ 2007، وقادت أسهم شركات الرقائق تراجع يوم الخميس بسبب تعرضها لتكاليف الائتمان طويلة الأجل. لقد استوعب الطرف القصير الرفع. أما الطرف الطويل فقد استوعب ما يُفترض أن يفعله هذا الرفع بالنمو.

العنوان الرئيسي كان البنزين، أما الأساسي فكان وقود الطائرات

ارتفع مؤشر أسعار المستهلك (CPI) بنسبة 0.4% في أغسطس و3.4% على أساس سنوي، وكلاهما جاء متوافقًا مع التوقعات. وارتفع المقياس الأساسي بنسبة 0.3% على أساس شهري مقابل توقعات عند 0.2%. وتراجع المعدل الأساسي السنوي إلى 2.4% من 2.5%. وارتفع البنزين بنسبة 3.9% وأسهم بمفرده بأكثر من ثلث الزيادة الشهرية، كما ارتفع مؤشر الطاقة بنسبة 16.3% على مدار العام.

لم تأتِ المفاجأة الصعودية من الرسوم الجمركية. فقد ارتفعت السلع الأساسية بنسبة 0.1% على أساس شهري و0.7% على أساس سنوي. وما تحرك كان الخدمات التي تستهلك الوقود: ارتفعت أسعار تذاكر الطيران بنسبة 2.7% خلال الشهر و23.4% على مدار العام، وارتفعت خدمات النقل بنسبة 0.5%، كما تسارع بند السكن مجددًا إلى 0.3% من 0.1%. وقد سجل التضخم الأساسي الشهري 0.0% في يونيو و0.2% في يوليو و0.3% في أغسطس. ويجري رفع المعدل الأساسي بفعل سعر الشيء الذي يستبعده.

تراجع Crude Oil وسجل الديزل رقمًا قياسيًا

يتراجع Crude Oil خلال اليوم، بينما يحتفظ كلا المعيارين القياسيين بمكاسب تقارب 20% خلال الشهر الماضي. وتجاوز سعر الديزل الأمريكي 6.00 دولارات للغالون للمرة الأولى يوم الجمعة، مسجلًا 6.05 دولارات مقابل 5.32 دولارات قبل شهر. وهذا سعر يدفعه 29 عضوًا من أصل 30 في هذا المؤشر بدلًا من أن يتقاضوه، وقد ارتفع اليوم. وتُعد Chevron (CVX) العضو الوحيد المستفيد من الجهة المقابلة، فيما يمثل قطاع الطاقة أصغر وزن قطاعي في المؤشر عند 2.4%.

المستهلك الذي يدفع ثمن ذلك كان له رأي مختلف

أظهر المسح الأولي لجامعة Michigan لشهر سبتمبر تراجع المعنويات إلى 47.8 من 51.7، وجاءت دون التوقعات البالغة 51. كما انخفض مكون التوقعات إلى 45.8 من 51.5. ويجري هذا المسح منذ عام 1952، وقد سُجل أدنى مستوى له على الإطلاق قبل أربعة أشهر. وقفزت توقعات التضخم لعام واحد إلى 4.6% من 4.0%، وارتفع مقياس الخمس سنوات إلى 3.4% من 3.3%. وهذان الرقمان الأخيران هما السبب في أن رفعًا بمقدار ربع نقطة مطروح أصلًا على الطاولة.

المنحنى لا يسعّر رفعًا واحدًا فقط

تُسعّر العقود الآجلة احتمال التحرك إلى نطاق 3.75-4.00% يوم الأربعاء المقبل عند 86.71%. وبحلول اجتماع 9 ديسمبر، يحمل نطاق 4.00-4.25% احتمالًا يبلغ 93.96%. وبحلول 17 مارس، يضع السوق احتمالًا بنسبة 89.29% لنطاق 4.25-4.50%، فيما يتصدر رفع رابع التسعير بحلول اجتماع يوليو 2027. والسؤال المطروح على الشاشات ليس ما إذا كان Federal Reserve سيرفع الفائدة، بل كم مرة سيضطر إلى ذلك.

وقد وضعت توقعات اللجنة نفسها في يونيو معدل الفائدة عند 3.8% لنهاية هذا العام، و3.6% للعام المقبل، و3.1% على المدى الأطول. ويقف السوق قريبًا من نقطة مئوية كاملة فوق ذلك بالنسبة لعام 2027. وستصدر مجموعة جديدة من التوقعات مع قرار يوم الأربعاء، لذا ستتم مواءمة النقاط والمنحنى علنًا، ولا بد أن يتحرك أحدهما فقط.

الأسبوع يمنح القرار رقمًا واحدًا

تصدر مبيعات التجزئة لشهر أغسطس يوم الأربعاء عند الساعة 12:30 بتوقيت غرينتش بعد تراجع بنسبة 0.6%، فيما كانت قراءة مجموعة الضبط الأخيرة عند -0.4%. ويأتي القرار عند الساعة 18:00 بتوقيت غرينتش مصحوبًا بالتوقعات، يليه المؤتمر الصحفي عند الساعة 18:30 بتوقيت غرينتش. وتصل القراءة إلى اللجنة قبل التصويت الذي يُفترض أن تسترشد به بخمس ساعات ونصف. ويشهد يوم الخميس بيانات بدايات الإسكان، وتصاريح البناء، ومطالبات البطالة التي كانت آخر قراءة لها عند 206K، ومسح Philadelphia Fed الذي كانت آخر قراءة له عند 47.4، على أن تصدر بيانات الإنتاج الصناعي يوم الجمعة.

المستويات والاتجاه

المقاومة: يُعد المتوسط المتحرك الأسي لـ50 يومًا (EMA) قرب 52,750 أول عقبة، وقد توقف أعلى مستوى للجلسة دونها. وفوق ذلك تأتي منطقة 53,000 ثم نطاق 53,250، يليهما حاجز 53,500 والنطاق 53,800 الذي حدّ من ارتفاعات أغسطس. وتقع قمة أوائل أغسطس، دون 54,750 بقليل، على ارتفاع يقارب 4% من المستويات الحالية.

الدعم: تُعد أدنى مستويات الجلسة في منطقة 52,100 أول أرضية دعم، ويقع إغلاق يوم الخميس دونها بقليل. وتحت ذلك يأتي المستوى النفسي 52,000، ثم 51,500 وأدنى مستوى في يونيو قرب 51,300. أما المتوسط المتحرك الأسي لـ200 يوم قرب 50,250 فليس ضمن المشهد حاليًا.

الاتجاه: هبوطي ما دام المتوسط المتحرك الأسي لـ50 يومًا قرب 52,750 يشكل سقفًا، مع اعتبار منطقة 52,100 الهدف الأول والمستوى 52,000 بعده. ولم يصل مؤشر Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) اليومي قرب 39 إلى منطقة التشبع البيعي منذ يوليو، لذا فإن أربع جلسات من البيع لم تستنزف شيئًا، فيما تشير قراءة الخمس دقائق قرب 75 إلى أن هذا الارتداد متأخر لا مبكر. ويُبطل الإغلاق اليومي فوق 53,000 هذه الفرضية ويعيد 53,250 إلى النطاق المستهدف.

الرسم البياني اليومي لمؤشر Dow Jones