يتراجع اليورو مبتعدًا عن 184.00 ين رغم بيانات التضخم الألمانية المرتفعة
- يتراجع EUR/JPY إلى 183.50 بعد فشله في اكتساب زخم إضافي فوق 184.00.
- تعزز بيانات التضخم الألمانية المرتفعة احتمالات قيام ECB برفع أسعار الفائدة في سبتمبر.
- وقدّم الطابع المتشدد في ملخص آراء BoJ بعض الدعم للين هذا الأسبوع.
يقلّص اليورو (EUR) مكاسبه السابقة مقابل الين الياباني (JPY) يوم الأربعاء، متأثرًا بحالة عزوف معتدلة عن المخاطرة في الأسواق مع تصاعد التوترات في الشرق الأوسط. وفشل مشترو EUR/JPY في ترسيخ التداولات فوق 184.00، رغم بيانات تضخم المستهلك الألمانية المرتفعة التي ظهرت في وقت سابق من اليوم، ليتراجع الزوج إلى أدنى مستوياته عند 1.8315 قبل أن يعود إلى منطقة 183.50 وقت كتابة هذا التقرير.
وأكدت البيانات الصادرة من ألمانيا في وقت سابق من اليوم أن المؤشر المنسق لأسعار المستهلكين (HICP) لشهر يوليو تسارع إلى 2.8% على أساس سنوي، مقارنة بـ2.4% في يونيو، مع قفزة تضخم الطاقة إلى 7.3% خلال الاثني عشر شهرًا حتى يوليو، من 2.7% في يونيو. وباستثناء الغذاء والطاقة، تسارع التضخم أيضًا، وإن كان بوتيرة أكثر اعتدالًا عند 2.6% على أساس سنوي، مقارنة بقراءة يونيو البالغة 2.5%.
وتعزز هذه الأرقام الآمال في قيام البنك المركزي الأوروبي (ECB) برفع أسعار الفائدة في سبتمبر، رغم أن تأثيرها على اليورو كان محدودًا.
وتواجه العملة الموحدة صعوبة أمام نظيراتها الرئيسية يوم الأربعاء، بعدما ألقت تقارير عن هجمات على سفن كانت تحاول عبور مضيق هرمز وباب المندب مزيدًا من الشكوك حول مصير عملية السلام بين الولايات المتحدة وإيران، ما أرجأ الآمال بإعادة فتح سريعة لمضيق هرمز.
أما الين، فيقلّص خسائره على نطاق واسع يوم الأربعاء، عقب صدور ملخص آراء يميل إلى التشدد من بنك اليابان (BoJ) في وقت سابق من الأسبوع. ويشير محللون في DBS Group Research إلى وجود «أسباب متزايدة تدفع BoJ إلى تقديم دورة التشديد الخاصة به»، لافتين إلى أن إعادة التضخم المدفوعة بقوة الأجور وتعزز مؤشر أسعار المستهلكين يشكلان عاملَي دعم رئيسيين لتحرك مبكر. ويضيف خبراء DBS أن «تسريع تطبيع السياسة قد يكون مطلوبًا أيضًا لمعالجة الضعف المستمر في JPY»، ما يبرز كيف أن ديناميكيات العملة باتت تغذي النقاش المتعلق بالسياسة بشكل متزايد.
الأسئلة الشائعة حول البنوك المركزية
تتمثل المهمة الأساسية للبنوك المركزية في ضمان استقرار الأسعار داخل الدولة أو المنطقة. وتواجه الاقتصادات باستمرار التضخم أو الانكماش عندما تتقلب أسعار بعض السلع والخدمات. فالارتفاع المستمر في أسعار السلع نفسها يعني التضخم، بينما الانخفاض المستمر في أسعار السلع نفسها يعني الانكماش. وتتمثل مهمة البنك المركزي في إبقاء الطلب متوازنًا من خلال تعديل سعر الفائدة الأساسي. وبالنسبة إلى أكبر البنوك المركزية مثل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Fed) أو البنك المركزي الأوروبي (ECB) أو بنك إنجلترا (BoE)، فإن الهدف هو إبقاء التضخم قريبًا من 2%.
يمتلك البنك المركزي أداة مهمة واحدة لرفع التضخم أو خفضه، وهي تعديل سعر الفائدة المرجعي للسياسة، المعروف عمومًا باسم سعر الفائدة. وفي مواعيد يتم الإعلان عنها مسبقًا، يصدر البنك المركزي بيانًا يتضمن سعر الفائدة الخاص بسياسته ويقدم مبررات إضافية لسبب الإبقاء عليه أو تغييره (خفضه أو رفعه). وتقوم البنوك المحلية بتعديل أسعار الفائدة على المدخرات والإقراض وفقًا لذلك، ما يجعل من الأصعب أو الأسهل على الأفراد تحقيق عائد على مدخراتهم أو على الشركات الحصول على قروض وإجراء استثمارات في أعمالها. وعندما يرفع البنك المركزي أسعار الفائدة بشكل كبير، يُسمى ذلك تشديدًا نقديًا. وعندما يخفض سعره المرجعي، يُسمى ذلك تيسيرًا نقديًا.
غالبًا ما يكون البنك المركزي مستقلًا سياسيًا. ويمر أعضاء مجلس سياسة البنك المركزي عبر سلسلة من اللجان وجلسات الاستماع قبل تعيينهم في مقاعد المجلس. وغالبًا ما يكون لكل عضو في ذلك المجلس قناعة معينة بشأن كيفية تحكم البنك المركزي في التضخم والسياسة النقدية المترتبة على ذلك. ويُطلق على الأعضاء الذين يرغبون في سياسة نقدية شديدة التيسير، مع أسعار فائدة منخفضة وإقراض رخيص، لتعزيز الاقتصاد بشكل كبير مع تقبلهم بقاء التضخم أعلى قليلًا من 2%، اسم «الحمائم». أما الأعضاء الذين يفضلون رؤية أسعار فائدة أعلى لمكافأة الادخار ويريدون إبقاء التضخم تحت السيطرة في جميع الأوقات، فيُطلق عليهم اسم «الصقور»، ولن يهدأ لهم بال حتى يصبح التضخم عند 2% أو دونها بقليل.
عادةً ما يكون هناك رئيس أو محافظ يترأس كل اجتماع، ويحتاج إلى بناء توافق بين الصقور والحمائم، ويكون له القول الفصل عند الوصول إلى انقسام في التصويت لتجنب تعادل 50-50 بشأن ما إذا كان ينبغي تعديل السياسة الحالية. ويلقي الرئيس خطابات يمكن غالبًا متابعتها مباشرة، يتم خلالها توضيح الموقف النقدي الحالي والتوقعات المستقبلية. ويحاول البنك المركزي المضي قدمًا في سياسته النقدية دون التسبب في تقلبات حادة في أسعار الفائدة أو الأسهم أو عملته. كما يوجّه جميع أعضاء البنك المركزي مواقفهم إلى الأسواق مسبقًا قبل اجتماع السياسة. وقبل أيام قليلة من انعقاد اجتماع السياسة وحتى الإعلان عن السياسة الجديدة، يُحظر على الأعضاء التحدث علنًا. ويُعرف ذلك باسم «فترة الصمت».
