يواصل اليورو خسائره ليتراجع دون مستوى 1.1650 مع ترقّب الجميع لجاكسون هول
- يتراجع EUR/USD أكثر، مقتربًا من 1.1640، ويتجه نحو تراجع أسبوعي بنسبة 0.3%.
- يكتسب الدولار الأمريكي زخمًا مع دعوة مسؤولي Fed إلى تشديد السياسة النقدية قبيل خطاب Warsh في جاكسون هول.
- أظهرت بيانات التضخم الأمريكية الصادرة في وقت سابق من هذا الأسبوع أن ضغوط الأسعار لا تزال أعلى بكثير من مستهدف Fed.
استأنف اليورو (EUR) اتجاهه الهبوطي الأخير مقابل الدولار الأمريكي (USD) يوم الجمعة، مع ترقب المستثمرين لخطاب رئيس الاحتياطي الفيدرالي (Fed) كيفن وورش في ندوة جاكسون هول، والمقرر في وقت لاحق من اليوم. ويتداول زوج EUR/USD قرب مستوى 1.1640 في الجلسة الأوروبية المبكرة، متجهًا نحو تراجع أسبوعي بنسبة 0.3% بعد أن كان قد ارتفع بنحو 2.5% خلال الأسابيع الأربعة السابقة.
ينصب التركيز الرئيسي يوم الجمعة على اجتماع محافظي البنوك المركزية في جاكسون هول، حيث من المتوقع أن يقدم وورش من Fed مزيدًا من الرؤى بشأن خطط البنك لكبح التضخم الذي لا يزال أعلى من المستهدف.
ويتردد وورش في تقديم توجيهات إضافية، لكن بعض مسؤولي البنك المركزي برزوا يوم الخميس، ما زاد الضغوط نحو تشديد السياسة النقدية في ظل استمرار ضغوط الأسعار المرتفعة بعناد. وقال رئيس Fed في كانساس جيفري شميدت لشبكة CNBC إن التضخم "لا يزال لزجًا وعلينا مواصلة إيجاد سبل لاختراقه"، بينما أكدت رئيسة Fed في كليفلاند بيث هاماك مجددًا أن "الوقت قد حان للتحرك"، في إشارة إلى رفع أسعار الفائدة.
لا يزال التضخم الأمريكي أعلى بكثير من المستهدف
أظهرت بيانات مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) في الولايات المتحدة، الصادرة في وقت سابق من هذا الأسبوع، أن تضخم المستهلكين تسارع بنسبة 0.2% في يوليو، متجاوزًا التوقعات البالغة 0.1%، وأن المعدل السنوي نما بوتيرة مستقرة عند 3.7%، أي ما يقرب من ضعف مستهدف Fed البالغ 2%. كما ارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي، وهو الأكثر أهمية من منظور السياسة النقدية، بنسبة 3.3% خلال الاثني عشر شهرًا حتى يوليو، دون تغيير أيضًا عن الشهر السابق.
يرى محللو Scotiabank أن التعافي الحالي للدولار الأمريكي ذو طابع تصحيحي. وقال خبراء Scotiabank: "يشير التاريخ إلى أن جاكسون هول يمكن أن يكون له تأثير كبير على تسعير السوق"، مضيفين أن "التقلبات الضمنية لأسبوع واحد لا تزال أقل بكثير من المتوسطات الأخيرة، ما يشير إلى أن الأسواق قد تكون مطمئنة أكثر من اللازم بشأن خطاب وورش وتأثيره المحتمل على الأسواق". وفي هذا السياق، فإنهم "لا يزالون ينظرون إلى مكاسب DXY على أنها تصحيح في مواجهة اتجاه هبوطي لا يزال راسخًا بعمق على الرسوم البيانية"، مشيرين إلى أنه "بعد ارتفاع قوي يوم الأربعاء، يعود التركيز على المدى القريب إلى إعادة اختبار المؤشر لمنطقة 99 المتوسطة".
الأسئلة الشائعة حول Fed
تتشكل السياسة النقدية في الولايات المتحدة من خلال الاحتياطي الفيدرالي (Fed). ولدى Fed مهمتان: تحقيق استقرار الأسعار وتعزيز التوظيف الكامل. وأداته الرئيسية لتحقيق هذين الهدفين هي تعديل أسعار الفائدة. عندما ترتفع الأسعار بسرعة كبيرة ويكون التضخم أعلى من مستهدف Fed البالغ 2%، فإنه يرفع أسعار الفائدة، ما يزيد تكاليف الاقتراض في مختلف أنحاء الاقتصاد. ويؤدي ذلك إلى تقوية الدولار الأمريكي (USD) لأنه يجعل الولايات المتحدة مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين الدوليين لإيداع أموالهم. وعندما ينخفض التضخم إلى ما دون 2% أو يكون معدل البطالة مرتفعًا جدًا، قد يلجأ Fed إلى خفض أسعار الفائدة لتشجيع الاقتراض، وهو ما يضغط على العملة الأمريكية.
يعقد الاحتياطي الفيدرالي (Fed) ثمانية اجتماعات للسياسة سنويًا، تقوم خلالها اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) بتقييم الأوضاع الاقتصادية واتخاذ قرارات السياسة النقدية. ويحضر اجتماعات اللجنة اثنا عشر مسؤولًا من Fed، وهم الأعضاء السبعة في مجلس المحافظين، ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، وأربعة من رؤساء بنوك الاحتياطي الإقليمية الإحدى عشرة المتبقين، الذين يشغلون عضوية اللجنة لمدة عام واحد على أساس التناوب.
في الحالات القصوى، قد يلجأ الاحتياطي الفيدرالي إلى سياسة تُعرف باسم التيسير الكمي (QE). والتيسير الكمي هو العملية التي يزيد من خلالها Fed بشكل كبير تدفق الائتمان في نظام مالي متعثر. وهو إجراء غير تقليدي في السياسة يُستخدم أثناء الأزمات أو عندما يكون التضخم منخفضًا للغاية. وكان هذا هو السلاح المفضل لدى Fed خلال الأزمة المالية الكبرى في عام 2008. ويتضمن ذلك قيام Fed بطباعة المزيد من الدولارات واستخدامها لشراء سندات عالية الجودة من المؤسسات المالية. وعادة ما يؤدي التيسير الكمي إلى إضعاف الدولار الأمريكي.
التشديد الكمي (QT) هو العملية العكسية للتيسير الكمي، حيث يتوقف الاحتياطي الفيدرالي عن شراء السندات من المؤسسات المالية ولا يعيد استثمار أصل السندات التي يحوزها عند استحقاقها لشراء سندات جديدة. وعادة ما يكون ذلك إيجابيًا لقيمة الدولار الأمريكي.
