اليورو: صعود تدريجي مع تقارب توجهات الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي – كومرتس بنك

يتوقع اقتصاديو كومرتس بنك، بقيادة الدكتور Jörg Krämer وزملائه، أن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة دون تغيير في أكتوبر، ثم يرفعاها بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر، على أن تظل السياسة النقدية بعد ذلك تقييدية بدرجة طفيفة مع اتجاه التضخم نحو الانخفاض وصولًا إلى عام 2027. وتشير توقعاتهم إلى ارتفاع تدريجي لزوج EUR/USD من 1.12 إلى 1.18 بحلول نهاية عام 2027، مع تآكل العوامل الداعمة للدولار.

اليورو يرتفع مع تراجع الدولار

«من المرجح أن يواصل سعر صرف EUR/USD الارتفاع تدريجيًا خلال الأرباع المقبلة، لأن الدولار يتضرر من تقليص ترامب لاستقلالية الاحتياطي الفيدرالي واتخاذه إجراءات عدائية تجاه العديد من الدول، ما يدفعها إلى البحث عن بدائل للدولار».

«لذلك، لدى الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي أسباب وجيهة للتريث في أكتوبر، ولا سيما للحصول على صورة أوضح عن الأوضاع الاقتصادية والجيوسياسية. لكن من المرجح أن يستجيب كلا البنكين المركزيين في ديسمبر لاستمرار ارتفاع التضخم برفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، كما تُسعّر أسواق العقود الآجلة. غير أن توقعاتنا بشأن البنك المركزي الأوروبي مشروطة بعدم تفاقم الأوضاع في سوق السندات الحكومية الفرنسية».

«في ظل الانخفاض المتوقع في أسعار النفط، تشير توقعاتنا إلى أن مستهدفات التضخم لدى البنك المركزي الأوروبي والاحتياطي الفيدرالي يُفترض أن تصبح في متناول التحقيق مجددًا قرب نهاية عام 2027. وفي الولايات المتحدة، يُتوقع أيضًا أن يتراجع التضخم الأساسي بوتيرة مطردة. أما في منطقة اليورو، فمن المرجح ألا يحدث ذلك قبل منتصف عام 2027، لكن الانخفاض الكبير في التضخم العام يُفترض أن يقنع البنك المركزي الأوروبي بأن ذلك ليس سوى ظاهرة مؤقتة لا تستدعي مزيدًا من الزيادات في أسعار الفائدة».

«ما زلنا نفترض أن البنوك المركزية ستنتهج سياسة نقدية تميل إلى التيسير بسبب هذه القيود. ولذلك، قد يكون انخفاض التضخم في العام المقبل مجرد ظاهرة مؤقتة».

(أُعدّ هذا المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وراجعه محرر. اعرف المزيد.)