اليورو يحافظ على مكاسبه الأخيرة مع تركيز الأسواق على بيانات التضخم الأمريكية

يرتفع زوج EUR/USD قليلًا يوم الثلاثاء، ليقترب من مستوى 1.1230، بعد ارتداده من 1.1137 يوم الاثنين.
تراجعت أسعار النفط بنحو 20% خلال الأسبوع الماضي، ما خفّف الضغوط بدرجة ملحوظة على اقتصادات منطقة اليورو.
يتوخى المستثمرون الحذر إزاء بيع الدولار الأمريكي يوم الثلاثاء، قبيل صدور تقرير مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي.

يرتفع اليورو (EUR) قليلًا مقابل الدولار الأمريكي (USD) يوم الثلاثاء، محتفظًا بالمكاسب التي حققها خلال ارتداده القوي يوم الاثنين، فيما يترقب المتداولون صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي (CPI) في وقت لاحق من اليوم. ويتداول زوج EUR/USD دون مستوى 1.1230 بقليل مع افتتاح الجلسة الأوروبية، بعد ارتداده من أدنى مستوياته عند 1.1137 يوم الاثنين.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

استمدت العملة الموحدة دعمًا من إقبال الأسواق على المخاطرة في مستهل الأسبوع، بعدما دفعت تقارير عن تقدم الجهود الدبلوماسية لإنهاء الصراع في الشرق الأوسط أسعار النفط إلى أدنى مستوياتها في شهرين.

إضافة إلى ذلك، استبعد الرئيس الأمريكي دونالد ترامب شن أي هجوم على إيران ما دامت المفاوضات مستمرة، ما ساهم في تحسن معنويات السوق. وفي ظل هذه الأجواء، تراجع خام برنت بأكثر من 20% خلال الأسبوع الماضي، ما خفّف الضغوط بدرجة ملحوظة على اقتصادات منطقة اليورو المستوردة للنفط.

أنظار المستثمرين تتجه إلى بيانات أسعار المستهلك الأمريكي وسط متابعة لسياسة الاحتياطي الفيدرالي

لكن تقلبات السوق هدأت يوم الثلاثاء مع استعداد المستثمرين لصدور بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي، التي يُتوقع أن تُظهر تسارع تضخم أسعار المستهلكين إلى 3.9% على أساس سنوي في أكتوبر، وهي أعلى قراءة له خلال الأشهر الخمسة الماضية. وباستثناء الغذاء والطاقة، يُتوقع أن يتسارع التضخم الأساسي لأسعار المستهلكين إلى 2.8%، من 2.6% في الشهر السابق.

وتأتي هذه البيانات عقب تقرير قوي لسوق العمل الأمريكية صدر يوم الجمعة الماضي، وأظهر نموًا لافتًا في صافي التوظيف خلال أكتوبر. وقبل ذلك، كشفت بيانات الناتج المحلي الإجمالي (GDP) عن نمو الاقتصاد بمعدل سنوي قدره 3.4% في الربع الثالث. وفي المحصلة، تمثل هذه المعطيات سيناريو مثاليًا للاحتياطي الفيدرالي لمواصلة تشديد سياسته النقدية خلال الأشهر المقبلة.

ويرى المحللون الاستراتيجيون لدى براون براذرز هاريمان أن الدولار «قلّص بعض المكاسب التي حققها يوم الجمعة بدعم من بيانات الوظائف غير الزراعية القوية لشهر أكتوبر»، لكنهم يشيرون إلى أن الظروف العامة لا تزال داعمة للعملة الأمريكية، إذ إن «قوة النشاط الاقتصادي الأمريكي، والأوضاع المواتية في سوق العمل، واستمرار التضخم الأساسي عند مستويات مرتفعة، تدعم توجه الاحتياطي الفيدرالي نحو التشديد النقدي، ما يُبقي فروق أسعار الفائدة داعمة للدولار الأمريكي».

أسئلة شائعة حول التضخم

ما هو التضخم؟

يقيس التضخم ارتفاع أسعار سلة ممثلة من السلع والخدمات. ويُعبَّر عن التضخم العام عادةً بنسبة التغير على أساس شهري وسنوي. ويستثني التضخم الأساسي المكونات الأكثر تقلبًا، مثل الغذاء والوقود، التي قد تتذبذب أسعارها بفعل عوامل جيوسياسية وموسمية. والتضخم الأساسي هو المقياس الذي يركز عليه الاقتصاديون وتستهدفه البنوك المركزية، المكلّفة بإبقاء التضخم عند مستوى يمكن السيطرة عليه، عادةً حول 2%.

ما هو مؤشر أسعار المستهلك (CPI)؟

يقيس مؤشر أسعار المستهلك (CPI) التغير في أسعار سلة من السلع والخدمات خلال فترة زمنية. ويُعبَّر عنه عادةً بنسبة التغير على أساس شهري وسنوي. وتستهدف البنوك المركزية مؤشر أسعار المستهلك الأساسي لأنه يستثني مكونات الغذاء والوقود المتقلبة. وعندما يرتفع معدل التضخم الأساسي لأسعار المستهلكين فوق 2%، يؤدي ذلك عادةً إلى رفع أسعار الفائدة، والعكس صحيح عندما ينخفض دون 2%. وبما أن ارتفاع أسعار الفائدة يدعم العملة، فإن ارتفاع التضخم يؤدي عادةً إلى زيادة قوتها. ويحدث العكس عندما ينخفض التضخم.

ما تأثير التضخم على سوق الصرف الأجنبي؟

رغم أن الأمر قد يبدو مخالفًا للمنطق، فإن ارتفاع التضخم في بلد ما يدفع قيمة عملته إلى الصعود، ويحدث العكس عند انخفاض التضخم. ويرجع ذلك إلى أن البنك المركزي يرفع عادةً أسعار الفائدة لمكافحة ارتفاع التضخم، ما يجذب مزيدًا من تدفقات رؤوس الأموال العالمية من المستثمرين الباحثين عن وجهة مربحة لتوظيف أموالهم.

كيف يؤثر التضخم على سعر الذهب؟

في السابق، كان الذهب هو الأصل الذي يلجأ إليه المستثمرون في فترات ارتفاع التضخم لأنه يحافظ على قيمته. ومع أن المستثمرين لا يزالون يشترون الذهب غالبًا بوصفه ملاذًا آمنًا خلال فترات الاضطراب الشديد في الأسواق، فإن ذلك لا ينطبق في معظم الأوقات. والسبب هو أن البنوك المركزية ترفع أسعار الفائدة لمكافحة التضخم عندما يكون مرتفعًا. ويؤثر ارتفاع أسعار الفائدة سلبًا على الذهب، لأنه يزيد تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ به مقارنةً بحيازة أصل يدر فائدة أو إيداع الأموال في حساب وديعة نقدية. وفي المقابل، يميل انخفاض التضخم إلى دعم الذهب، لأنه يؤدي إلى انخفاض أسعار الفائدة، ما يجعل المعدن النفيس بديلًا استثماريًا أكثر جاذبية.

المقال التالي