اليورو: المخاطر السياسية تحدّ من التعافي أمام الدولار الأمريكي – رابوبنك

تناقش Jane Foley، كبيرة استراتيجيي سوق الصرف لدى Rabobank، زوج EUR/USD، مشيرةً إلى أن البنك المركزي الأوروبي (ECB) يُتوقع أن يُبقي أسعار الفائدة دون تغيير، مع ترجيح رفعها مجددًا في ديسمبر. وتسلّط الضوء على اتساع فروق العائد بين السندات الحكومية الفرنسية (OAT) والألمانية (Bund)، وتراجع توقعات رفع الفائدة من جانب البنك المركزي الأوروبي، وتزايد المخاطر السياسية المرتبطة باليمين المتطرف في فرنسا وألمانيا، باعتبارها عوامل رئيسية تُبقي اليورو وزوج EUR/USD تحت الضغط، مع خفض توقعاتها للزوج على مدى 3 أشهر.

اليورو تحت ضغط السياسة وأسعار الفائدة

«يبدو أن معظم الاقتصاديين يتفقون على أن البنك المركزي الأوروبي سيُبقي أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماع السياسة النقدية اليوم. ولا تزال مخاطر التضخم قائمة، لكنها لم ترتفع بصورة ملموسة. وفي كل الأحوال، يشير الارتفاع الأخير في أسعار الفائدة طويلة الأجل إلى تشديد الأوضاع النقدية، فيما يُرجح أن يحدّ ارتفاع أسعار الطاقة من إمكانات النمو، رغم المرونة المفاجئة التي أظهرها اقتصاد منطقة اليورو هذا العام».

«نرى في RaboResearch، ويشاركنا كثيرون هذا الرأي، أن البنك المركزي الأوروبي سيرفع أسعار الفائدة مجددًا في ديسمبر. كما يُتوقع على نطاق واسع أن يرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مجددًا في ديسمبر، بعدما اختار أمس الإبقاء على سياسته دون تغيير، بما يتماشى مع توقعات السوق».

«يمكن ربط تشديد الأوضاع النقدية، الذي يعكسه ارتفاع أسعار الفائدة طويلة الأجل في منطقة اليورو، بتراجع توقعات السوق بشأن رفع البنك المركزي الأوروبي لأسعار الفائدة. ففي بداية هذا الشهر، كان كثير من اقتصاديي السوق يرون أن رفعًا آخر للفائدة سيأتي هذا الشهر. وقد أثّر تراجع توقعات رفع الفائدة في أكتوبر سلبًا على اليورو، الذي يسجل أسوأ أداء بين عملات مجموعة العشر منذ بداية الشهر حتى الآن».

«تشير حالة عدم اليقين السياسي في أوروبا، والمخاوف من تأثير ارتفاع أسعار الطاقة، وتزايد القلق بشأن الحرب الهجينة الروسية، جميعها إلى آفاق صعبة لليورو. ورغم أن العملة الموحدة قد تحظى ببعض الانفراج على المدى القصير إذا أُقرت موازنة فرنسا هذا العام، فإننا نرى مجالًا محدودًا لتعافٍ مستدام. وقد خفّضنا توقعاتنا لزوج EUR/USD على مدى 3 أشهر إلى 1.10 من 1.13».

(أُعدّ هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وراجعه محرر. اعرف المزيد.)