اليورو: تحوّل التمركز إلى صافي مراكز بيع – BNY

يشير Geoff Yu إلى أن عملاء الحفظ الذين يتتبعهم iFlow التابع لـ BNY Mellon عادوا إلى صافي مراكز البيع على اليورو، مع نشاط التحوط الذي يدفع إلى تحول التدفقات خارج منطقة اليورو نحو سويسرا واقتصادات الشمال الأوروبي والمملكة المتحدة. ويؤكد أن زوج EUR/USD لا يزال غير محتفظ به بأقل من اللازم بشكل حاد، ما يترك مجالًا لمزيد من البيع ويجعل من غير المرجح تكوّن قاع مستدام للعملة إلى أن يتم استبعاد التشديد من منحنى التسعير.

تدفقات الحفظ تشير إلى مزيد من التراجع

"يُظهر iFlow أن عملاء الحفظ عادوا إلى صافي مراكز البيع على اليورو. وكان هذا هو الوضع الافتراضي خلال جزء كبير من الربع الثاني، بينما كانت الأسواق تتسابق للحصول على الدولار، لكن التحرك الأخير أكثر ارتباطًا باليورو تحديدًا، مدفوعًا بزيادة التحوط بين العملاء العابرين للحدود."

"لا يزال اليورو غير محتفظ به بأقل من اللازم بشكل حاد. فالتحول الحاد في حيازات EUR — من نحو 50% فوق المتوسط المتحرك لعام واحد إلى أقل قليلًا من هذا المتوسط — لافت، لكن من حيث القيمة المطلقة فإن مراكز البيع الحالية على EUR ليست مفرطة."

"وعلى عكس إجمالي حيازات EUR، فإن حيازات EUR/USD ليست ضعيفة مقارنة بالتاريخ الحديث، ما يشير إلى أن جزءًا أكبر من تحوطات اليورو يجري على الأزواج التقاطعية. ويشير iFlow إلى بعض التحول من منطقة اليورو إلى سويسرا واقتصادات الشمال الأوروبي، حيث القوة المالية العامة لا تشوبها شائبة، فيما كانت المملكة المتحدة أيضًا من المستفيدين."

"يسهم ضعف اليورو في تخفيف الضغوط نحو التشديد في أماكن أخرى من أوروبا. وكنتيجة جانبية، أدى هذا التحول إلى رفع أسعار الصرف الفعلية في بقية أنحاء أوروبا، وعلى الهامش، تقليص الحاجة إلى التشديد هناك."

"لا تزال حيازات EUR الحالية وتقييماته بعيدة جدًا عن مستويات 2024، ما يترك مجالًا لمزيد من البيع. ونحن مترددون في الإعلان عن قاع للعملة إلى أن يتم استبعاد التشديد من منحنى التسعير."

(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي ومراجعتها من قبل محرر. اعرف المزيد.)