اليورو يواجه صعوبات مع طغيان رهانات رفع أسعار الفائدة من جانب Fed على توقعات تشديد السياسة النقدية من جانب ECB

• يتراجع زوج EUR/USD نحو أدنى مستوياته المسجلة في يونيو، مع دعم ارتفاع عوائد سندات الخزانة وتوقعات التشديد من جانب Fed للدولار الأمريكي.
• يبقي الجمود بين الولايات المتحدة وإيران أسعار النفط مرتفعة، بينما يترقب المتداولون بيانات التضخم والوظائف الأمريكية هذا الأسبوع.
• تشير رئيسة ECB كريستين لاغارد إلى مخاطر صعودية على التضخم ومخاطر هبوطية على النمو.

يتداول زوج EUR/USD تحت الضغط يوم الاثنين، متأثرًا بقوة الدولار الأمريكي (USD) مع استمرار الجمود بين الولايات المتحدة وإيران في إبقاء أسعار النفط مرتفعة، ما يدفع عوائد سندات الخزانة الأمريكية إلى الارتفاع ويعزز التوقعات بمزيد من رفع أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي (Fed). وفي وقت كتابة هذا التقرير، يتداول الزوج قرب مستوى 1.1368، منخفضًا بنسبة 0.20%، وبالقرب من مستويات شوهدت آخر مرة في يونيو.

وأفادت رويترز يوم الاثنين، نقلًا عن مصدر مطلع على المفاوضات، بأن الوسطاء من المتوقع أن يعقدوا محادثات منفصلة مع مسؤولين أمريكيين وإيرانيين يوم الاثنين أو الثلاثاء. وتركز المناقشات على نسخة معدلة من مقترح إيران لمدة سبعة أيام لإعادة فتح مضيق هرمز، وهو المقترح الذي رفضه الرئيس الأمريكي دونالد ترامب خلال عطلة نهاية الأسبوع.

ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى 5.27%، وهو أعلى مستوى له منذ عام 2007، في حين استقر مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يقيس أداء العملة الأمريكية مقابل سلة من ست عملات رئيسية، قرب 101.22، بالقرب من أعلى مستوى في شهرين. وترى الأسواق احتمالًا بنسبة 70% لرفع آخر لأسعار الفائدة من جانب Fed في أكتوبر، وفقًا لأداة CME FedWatch، بعد أن رفع البنك المركزي الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماعه يومي 15 و16 سبتمبر.

وتشير تعليقات Fed الأخيرة أيضًا إلى أن صناع السياسات ما زالوا منفتحين على مزيد من التشديد في إطار سعيهم لإعادة التضخم إلى الهدف البالغ 2%. ويتجه اهتمام المتداولين الآن إلى أسبوع حافل بالبيانات الأمريكية، بما في ذلك تقرير تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) يوم الأربعاء، ومؤشر مديري المشتريات الصناعي (PMI) الصادر عن ISM يوم الخميس، وتقرير الوظائف غير الزراعية (NFP) يوم الجمعة.

وعلى الجانب الأوروبي، لم تسهم التوقعات بأن البنك المركزي الأوروبي (ECB) قد يواصل التشديد بعد رفع أسعار الفائدة مرتين هذا العام إلا قليلًا في دعم العملة. ويرى محللو HSBC أن اليورو "لا يزال عرضة لحالة عدم اليقين بشأن مدى استعداد البنك المركزي الأوروبي لرفع أسعار الفائدة"، لا سيما في ضوء "الرسائل الأكثر تشددًا من Fed في اجتماعه خلال سبتمبر". وأضافوا أن "قصة فروق أسعار الفائدة النسبية، حتى إن لم تدفع إلى تحركات حادة في EUR-USD، فإن تعرض أوروبا الأكبر لارتفاع تكاليف الطاقة قد يضغط على النمو والميزان الخارجي".

وقالت رئيسة ECB كريستين لاغارد يوم الاثنين: "ما زلنا نرى مخاطر صعودية على التضخم ومخاطر هبوطية على النمو". وأضافت أن "التوقعات لا تزال محاطة بدرجة عالية من عدم اليقين"، وأن "توقعات التضخم ستكون أعلى في عامي 2027 و2028 مما كنا نتوقعه قبل بضعة أشهر".

وقالت لاغارد: "نتوقع تضخمًا أعلى في الفترة المقبلة، لكن لا توجد مؤشرات حتى الآن على أنه أصبح مترسخًا". وأضافت: "نرى أن الاستجابة المتدرجة مناسبة للإبقاء على التضخم تحت السيطرة". كما قالت إن أسعار الفائدة تقع عند الحد الأعلى من النطاق المحايد، لكنها شددت على أن ECB لا يحدد السياسة بالاستناد إلى سعر الفائدة المحايد.