اليورو يجد صعوبة في التعافي قرب أدنى مستوياته منذ مايو 2025 مع استمرار دعم الدولار من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي المتشددين

• يستقر زوج EUR/USD قرب أدنى مستوياته منذ مايو 2025 وسط استمرار قوة الدولار الأمريكي.
• طلبات إعانة البطالة الأمريكية الأعلى من المتوقع تضغط على الدولار، لكن توقعات تشدد الاحتياطي الفيدرالي تحد من تراجعه.
• توقعات رفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة توفر دعمًا محدودًا مع استمرار المخاوف بشأن نمو منطقة اليورو.

يتداول زوج EUR/USD دون تغير يُذكر خلال جلسة التداول الأمريكية يوم الخميس، مع تخلي الدولار الأمريكي (USD) عن بعض مكاسبه بعد بلوغه مستوى مرتفعًا جديدًا منذ بداية العام. وفي وقت كتابة هذا التقرير، يتداول الزوج قرب 1.1087، مرتفعًا من أدنى مستوى سجله خلال اليوم عند 1.1066، وهو الأضعف منذ مايو 2025.

يتداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) قرب 102.95 بعد أن بلغ 103.08 في وقت سابق من اليوم. وفقد الدولار بعض زخمه بعدما ارتفعت طلبات إعانة البطالة الأولية الأمريكية إلى 200 ألف من 191 ألفًا في الأسبوع السابق، متجاوزة التوقعات البالغة 195 ألفًا. واستقر متوسط أربعة أسابيع عند 195.25 ألفًا.

لا يزال الدولار يحظى بدعم من تزايد دعوات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي إلى مزيد من رفع أسعار الفائدة للسيطرة على التضخم. وقالت بيث هاماك، رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، يوم الخميس إن السياسة النقدية بحاجة إلى أن تصبح تقييدية، وإنها ترصد انتقال أثر ارتفاع تكاليف الطاقة إلى أسعار أخرى. وأضافت أن الزيادات الأصغر في أسعار الفائدة أقل إرباكًا للاقتصاد، لكن قد تدعو الحاجة إلى زيادة أكبر إذا تأخر الاحتياطي الفيدرالي في التحرك.

وفي وقت سابق من هذا الأسبوع، أيدت أيضًا لوري لوغان، رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس، وآنا بولسون، رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا، مواصلة التشديد النقدي. وقال كريستوفر والر، عضو مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي، قبل صدور تقرير التضخم يوم الثلاثاء، إن قراءة شهرية للتضخم الأساسي في حدود 0.3% قد تطرح خيار رفع الفائدة بمقدار نصف نقطة مئوية في ديسمبر.

وجاء التضخم الأساسي عند 0.3%، وأصبح المتداولون يسعّرون الآن بالكامل رفعًا للفائدة في ديسمبر. ويظل رفعها بمقدار 25 نقطة أساس هو السيناريو الأرجح، مع احتمال ضئيل لزيادة أكبر بمقدار 50 نقطة أساس. وتتوقع الأسواق أيضًا أن يواصل الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة خلال عام 2027.

لا تزال مخاطر التضخم الناجمة عن الطاقة محط الأنظار بعدما قال الرئيس الأمريكي دونالد ترامب على منصة Truth Social إن الولايات المتحدة لا تحتاج إلى اتفاق مع إيران. ويترقب المتداولون الآن مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي (PPI) المقرر صدوره يوم الجمعة للحصول على قراءة جديدة للتضخم.

تضعف آفاق اليورو مع تباين حذر البنك المركزي الأوروبي وتشديد الاحتياطي الفيدرالي

أظهر استطلاع أجرته رويترز ونُشر يوم الخميس أن جميع الاقتصاديين الـ71 المشاركين فيه يتوقعون أن يرفع البنك المركزي الأوروبي (ECB) سعر الفائدة على الودائع بمقدار 25 نقطة أساس إلى 2.75% في ديسمبر. ومن بينهم، يرى 46 أن زيادة ديسمبر ستكون الأخيرة في دورة رفع الفائدة، بينما يتوقع 25 زيادة أخرى، على الأرجح في الربع الأول من عام 2027.

يشير محللو الاستراتيجيات لدى Rabobank إلى أن «الاحتياطي الفيدرالي ليس البنك المركزي الوحيد في مجموعة العشر الذي يُتوقع على نطاق واسع أن يرفع أسعار الفائدة في ديسمبر»، وأن البنك المركزي الأوروبي «من بين البنوك التي يُرجح أيضًا أن تشدد سياستها النقدية». لكنهم يحذرون من أن «البنك المركزي الأوروبي قد يُبدي، مع ذلك، ترددًا في رفع أسعار الفائدة بعد ديسمبر»، مستشهدين بإشارات وردت في «المؤتمر الصحفي الأخير للبنك المركزي الأوروبي»، والتي «أوحت بأن مجلس المحافظين بات يشعر بقلق متزايد حيال آفاق النمو».

وبحسب الرؤية المعتمدة لدى Rabobank، «لا تزال تسعيرات السوق لزيادات أسعار الفائدة لدى البنك المركزي الأوروبي في 2027 مبالغًا فيها»، ويضيف محللوه أن «عاملًا آخر قد يضغط على اليورو في الأشهر المقبلة يتمثل في حالة عدم اليقين بشأن ما قد يعنيه تولي رئيس من اليمين المتطرف السلطة في فرنسا للتعاون داخل الاتحاد الأوروبي مستقبلًا».