منطقة اليورو: صدمة الطاقة تعيد تشكيل التوقعات – Rabobank
يُبرز استراتيجيو Rabobank، باس فان غيفن وإلوين دي غروت، أن الارتفاع الحاد في توقعات النفط والغاز الطبيعي سيرفع التضخم الرئيسي في منطقة اليورو بنحو 0.5 نقطة مئوية في عامي 2026 و2027. وهم يتوقعون الآن أن يبلغ التضخم ذروته قرب 4.4% على أساس سنوي في أوائل عام 2027، مع ارتفاع متواضع فقط في التضخم الأساسي، كما يتوقعون أن يؤدي تباطؤ تراجع التضخم إلى إبقاء سعر فائدة الودائع لدى ECB قرب 2.50% حتى عام 2028 على الأقل.
ارتفاع أسعار الطاقة يدفع التضخم الرئيسي إلى الصعود
"هذه المراجعات لها تأثير كبير على توقعاتنا للتضخم. واستنادًا إلى هذه الأسعار الأعلى للمنتجات النفطية والغاز الطبيعي، تتوقع نماذج التضخم لدينا ارتفاعًا أقوى في التضخم الرئيسي بمقدار 0.5 نقطة مئوية خلال هذا العام والعام المقبل."
"نتوقع الآن أن يبلغ التضخم ذروته عند 4.4% على أساس سنوي في يناير وفبراير، وبعد ذلك من المفترض أن تؤدي تأثيرات سنة الأساس تدريجيًا إلى تقليص أثر أسعار الطاقة على معدل التضخم. وهذا يرفع توقعاتنا للتضخم إلى 3.1% لعام 2026 و3.5% لعام 2027."
"وفي حين قمنا بمراجعة توقعاتنا للتضخم الرئيسي بشكل كبير، فإننا لا نرى سوى ارتفاع قدره 0.1 نقطة مئوية في التضخم الأساسي. ويعود ذلك في الغالب إلى الآثار المباشرة وغير المباشرة لارتفاع أسعار الطاقة، فضلًا عن افتراض أن الحرب في الشرق الأوسط ستؤدي إلى ضغوط أعلى إلى حد ما على سلاسل الإمداد في الأشهر المقبلة."
"إذا ظل النشاط الاقتصادي مرنًا خلال الربع الرابع وبقي تضخم الطاقة مرتفعًا، فقد يطالب الموظفون بزيادات أعلى في الأجور لتعويض فقدان القوة الشرائية. ومع احتمال بلوغ التضخم ذروته قرب 4.5% في أوائل العام المقبل، فإن هذا الخطر ليس ضئيلًا."
"ومع ذلك، فإننا نعتقد أن تراجع التضخم الأساسي سيكون بطيئًا. ولذلك نرى أن ECB سيُبقي سعر فائدة تسهيلات الودائع عند الحد الأعلى من النطاق المحايد لبعض الوقت، ومن المرجح ألا تحدث تخفيضات في أسعار الفائدة إلى ما دون 2.50% قبل عام 2028."
(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي ومراجعتها من قبل محرر. اعرف المزيد.)
