المجر: تشديد مالي مدفوع بالسعي للانضمام إلى منطقة اليورو – BNY

يرى Geoff Yu من BNY Mellon أن المجر أصبحت حالة إيجابية استثنائية على صعيد المالية العامة في وسط وشرق أوروبا، إذ تعجّل بضبط أوضاعها المالية سعيًا للانضمام إلى منطقة اليورو بحلول عام 2030. وتدعم التخفيضات الطموحة للعجز، والاستعداد لاستثمار الرصيد السياسي في إصلاحات صعبة، ومواءمة السياسة النقدية مع أهداف الانضمام إلى اليورو، فرصة واضحة لتحقيق عائد إجمالي من السندات المجرية، رغم وصف هذا التصحيح بأنه تقشف في كل شيء إلا الاسم.

بودابست تقود مساعي ضبط المالية العامة في المنطقة

«أخذت المجر هذه المخاطر على محمل الجد؛ فخطتها الأخيرة للموازنة، إن نُفذت، ستجعلها حالة إيجابية استثنائية بوضوح في خفض العجز، مع هدف صريح يتمثل في الانضمام إلى اليورو. وقد كافأت الأسواق بالفعل الاستثمار في مدد السندات المجرية هذا العام. وإذا أحسنت بودابست التنفيذ، فقد تعيد بقية دول وسط وشرق أوروبا النظر في أطرها، بما يسهم في إعادة تقييم شاملة للاستثمار في مدد السندات بالمنطقة».

«تتميز الحكومة المجرية الجديدة بتفويضها، وتشير الموازنة إلى أنها، وفق تعبير البنك المركزي المجري نفسه، تعمد إلى "تقديم الجزء الأكبر" من التصحيح المالي إلى المراحل الأولى، وتستثمر رصيدها السياسي في إصلاحات يمكن القول إنها الأصعب».

«تتضح فرصة تحقيق عائد إجمالي من الأصول المجرية إذا انضمت البلاد إلى آلية أسعار الصرف الثانية (ERM II) بحلول الموعد النهائي الذي حددته الحكومة في عام 2030. وهناك حاجة إلى إصلاحات رئيسية أخرى، مثل الانضمام إلى الاتحاد المصرفي وإصلاح الأطر الرقابية، لكننا لا نرى أن هذه الخطوات مثيرة للجدل أو صعبة التنفيذ».

«الخطط التي أعلنتها المجر هذا الأسبوع طموحة للغاية، لكنها ستفرض تكلفة مرتفعة جدًا. وتستهدف الحكومة خفض عجز الموازنة إلى 4.9% العام المقبل، بانخفاض يعادل نحو 2.5 نقطة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي وفقًا للتقديرات الحالية. وهذا تقشف في كل شيء إلا الاسم، وهو أمر لم تجربه المجر منذ أكثر من عقد، وبالتأكيد لم تجربه طوعًا».

(أُعدّ هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وراجعه محرر. اعرف المزيد.)