الروبية الهندية: تحافظ على نطاق تداولها مقابل الدولار الأمريكي مع تعويض التدفقات الوافدة لأثر ضغوط التجارة – DBS
تلاحظ راديكا راو، الخبيرة الاقتصادية لدى DBS، أن التدفقات القوية لمقايضات FCNR (B) وارتفاع احتياطيات النقد الأجنبي لم يترجما إلى مكاسب كبيرة للروبية، مع بقاء USD/INR ضمن نطاق ضيق بين 95.50 و96.00. وتعزو ذلك إلى تدفقات المقايضات المحايدة في السوق الفورية، والطلب على التحوط، والتدخل الرسمي، مع الإشارة إلى تحسن تدفقات المحافظ الاستثمارية، لكن مع استمرار الضغوط الناجمة عن عجز كبير في تجارة السلع.
الروبية محصورة ضمن نطاق ضيق
"تحركت الأسواق المحلية بفعل ثلاثة تطورات رئيسية خلال الأسبوع الماضي: تسعير الأسواق لاحتمال أن يتبنى RBI موقفًا أكثر تشددًا عقب صدور محضر MPC، وارتفاع التدفقات عبر نوافذ المقايضة، والصعود في العوائد العالمية"
"وقبل الموعد النهائي المرتقب في نهاية الشهر لودائع FCNR (B)، جمعت البنوك ما مجموعه 72.8 مليار دولار عبر برامج المقايضة الخاصة حتى 21 أغسطس، بزيادة حادة تقارب 20 مليار دولار منذ منتصف أغسطس. وجاء نحو 90% من هذه الأموال، أي 65.4 مليار دولار، عبر برنامج الودائع. وقد تؤدي هذه القفزة الحادة إلى تجاوز إجمالي أموال FCNR مستوى 70-75 مليار دولار، ما يرفع الإجمالي إلى أكثر من 80-90 مليار دولار."
"ومن اللافت أن وتيرة جمع الأموال تسارعت خلال الشهر الماضي، إذ أُضيفت آخر 16 مليار دولار في نحو أسبوع واحد، مقارنة بجمع الحجم نفسه سابقًا خلال أسبوعين. وعادة ما يظهر أثر هذه التدفقات في احتياطيات النقد الأجنبي، والعملة، والسيولة، ونمو الودائع."
"وفي أغسطس، سجلت الأسهم تدفقات صافية داخلة بقيمة 2.3 مليار دولار، بينما كانت التدفقات إلى أدوات الدين شبه مستقرة. ومنذ بداية السنة المالية 27 حتى تاريخه، لا يزال اهتمام المستثمرين الأجانب بالأسهم في المنطقة السلبية، لكنه يكاد يتعادل مع نحو 7.3 مليار دولار دخلت أسواق الدين."
"وفي حين أن التدفقات الداخلة تكتسب زخمًا، لا تزال هناك نقاط ضغط أخرى، تتمثل في استمرار متوسط العجز الشهري في تجارة السلع عند مستوى كبير بلغ -30 مليار دولار خلال الأشهر الثلاثة الماضية، وهو أكبر من فائض الخدمات البالغ 17 مليار دولار."
"إن الطبيعة المحايدة في السوق الفورية للتدفقات الداخلة عبر نوافذ المقايضة، وزيادة الطلب المرتبط بالتحوط، وتفضيل السلطات امتصاص التدفقات الداخلة لخفض انكشافها تدريجيًا في دفتر العقود الآجلة، كلها عوامل حدّت من المجال المتاح لتحقيق مكاسب حادة للروبية."
"وأدى عدم القدرة على اكتساب زخم رغم تراجع مؤشر الدولار الأمريكي إلى بقاء USD/INR محصورًا ضمن نطاق 95.50-96.00، مع منع مخاطر التدخل حدوث اختراق صعودي فوق هذا النطاق. وفي الوقت نفسه، تحسنت تدفقات المحافظ الاستثمارية، بينما لا تزال التجارة تمثل عامل ضغط."
(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي ومراجعتها من قبل محرر. اعرف المزيد.)
