الروبية الهندية: تثبيت RBI وتدفقات المقايضة الخاصة – DBS
تتوقع راديكا راو، الخبيرة الاقتصادية لدى DBS، أن تُبقي لجنة السياسة النقدية التابعة لبنك الاحتياطي الهندي (RBI MPC) سعر الفائدة المرجعي عند 5.25% مع موقف محايد وتوجيهات حذرة. ويُبرز التقرير التركيز على التضخم الأساسي، ومراقبة مخاطر غرب آسيا وسياسة الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، وانعكاسات ذلك على الروبية والسندات المقومة بالروبية الهندية، بما في ذلك ازدياد انحدار منحنى العائد وظروف السوق المحلية البنّاءة.
توقف RBI والتدفقات الداخلة
"من المتوقع أن تُبقي لجنة السياسة النقدية التابعة لبنك الاحتياطي الهندي (MPC) سعر الفائدة المرجعي دون تغيير عند 5.25% هذا الأسبوع، مع الإبقاء على الموقف المحايد وكذلك التوقعات الاقتصادية."
"نتوقع بيانًا حذرًا للسياسة، يؤكد الحاجة إلى مواصلة اليقظة بشأن آفاق التضخم، مع إيلاء أهمية أكبر للتضخم الأساسي بوصفه مقياسًا أكثر موثوقية لضغوط الأسعار الكامنة بدلًا من التضخم الرئيسي، الذي تأثر بعوامل جانب العرض المحلية والعالمية على حد سواء."
"في هذا السياق، من المرجح أن تتصدى اللجنة لتوقعات السوق بشأن مسار تشديد أكثر حدة كما تعكسه الأسعار الضمنية. وبالنسبة للمسار المقبل، ستراقب الأسواق عن كثب التطورات في غرب آسيا وأي مؤشرات على تغير في توجه سياسة الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي خلال النصف الثاني من عام 2026. وستكون لهذه التطورات انعكاسات مهمة على الروبية، وتدفقات رؤوس الأموال، وفروق أسعار الفائدة."
"في ثاني تحديث رسمي لها، أعلن بنك الاحتياطي الهندي أن إجمالي 40.1 مليار دولار قد جرى جمعه ضمن نوافذ المبادلة الخاصة حتى 31 يوليو، ارتفاعًا من 20 مليار دولار بحلول منتصف يوليو."
"قد يكون الحجم الإجمالي للتدفقات الداخلة أقرب إلى تقديرنا المعدل البالغ نحو 65-70 مليار دولار، مع تسوية مسائل الامتثال وظهور قدر أكبر من الوضوح بشأن المسائل الضريبية في بعض الولايات القضائية المختارة للودائع ذات الرافعة المالية."
"ومع ذلك، من المتوقع أن تستفيد البنوك من هذه التدفقات، إذ يُرجح أن تكون التكلفة النهائية لهذه الودائع أقل من التكلفة السائدة للودائع المحلية."
"كان من المعتاد أن يظهر أثر هذه التدفقات في كل من احتياطيات النقد الأجنبي والعملة، إلا أن أياً منهما لم يستجب حتى الآن بما يتناسب مع حجم هذه التدفقات."
(تم إنشاء هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وراجعها محرر. اعرف المزيد.)
