الروبية الإندونيسية تكافح بسبب ضعف الأساسيات وتزايد العزوف عن المخاطرة
- تراجع الروبية الإندونيسية بسبب ضعف مبيعات التجزئة ومعنويات المستهلكين في يوليو قبيل انتقال قيادة BI.
- يعزز الطلب على الملاذات الآمنة الدولار الأمريكي وسط تجدد الاحتكاك في المحادثات الجيوسياسية بين الولايات المتحدة وإيران.
- تترقب الأسواق بيانات التضخم الأمريكية الحاسمة مع تحوم توقعات رفع الفائدة من قبل Fed في سبتمبر قرب 50%.
يوسع USD/IDR مكاسبه لليوم الثاني على التوالي، متداولًا قرب 17,920 خلال الساعات الأوروبية من يوم الأربعاء. ويتقدم الزوج مع تعرض الروبية الإندونيسية (IDR) لضغوط ناجمة عن ضعف الأساسيات الاقتصادية المحلية وفتور معنويات السوق.
ظل كل من مبيعات التجزئة وثقة المستهلك في إندونيسيا ضعيفين في يوليو، ما أضعف دعم IDR. ويتجه المستثمرون الآن إلى اجتماع السياسة النقدية المقبل لـ Bank Indonesia الأسبوع المقبل، وهو الأول منذ تنحي المحافظ السابق بيري وارجيو الشهر الماضي، حيث جرى ترشيح المحافظ بالإنابة ديستري دامايانتي كمرشحة وحيدة لمنصب القيادة.
يستمر الزخم الهبوطي لـ IDR مع اقتراب اجتماع BI
يسلط محللو OCBC الضوء على أن «اجتماع BI المقبل (19 أغسطس)» هو أبرز مخاطر الأحداث التي ينبغي مراقبتها بالنسبة للروبية الإندونيسية، مع الإشارة إلى أن «USDIDR شوهد آخر مرة عند مستويات 17762». ويلاحظون أن «الزخم الهبوطي على الرسم البياني اليومي لا يزال قائمًا بينما هبط مؤشر RSI إلى قرب مناطق التشبع البيعي»، ما يشير إلى أنه رغم استمرار الضغط الهبوطي على USD/IDR، فإن الحركة أصبحت ممتدة مع ترقب الأسواق لقرار Bank Indonesia بشأن السياسة النقدية.
في الوقت نفسه، يستمد الدولار الأمريكي (USD) قوته من تصاعد الطلب على الملاذات الآمنة بفعل الضبابية الجيوسياسية في الشرق الأوسط. وبينما أشار وزير الدفاع الباكستاني إلى أن واشنطن وطهران تقتربان من اتفاق بشأن مضيق هرمز، مدعومًا بتقارير عن مفاوضات متقدمة بين إيران وعُمان، تصاعدت التوترات بعد إصرار الرئيس الأمريكي دونالد ترامب على أن تدفع طهران تعويضات لضحايا الهجمات المرتبطة بالجمهورية الإسلامية، ما أضفى قدرًا جديدًا من الحذر على الأسواق العالمية.
وبالنظر إلى المستقبل، يراقب المشاركون في السوق عن كثب تقرير التضخم الأمريكي المرتقب صدوره في وقت لاحق اليوم، والذي يُتوقع أن يؤثر بقوة في الخطوة التالية لـ Federal Reserve بشأن أسعار الفائدة. ولا تزال التوقعات بشأن المسار المقبل لـ Fed منقسمة بعد قراره الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير في يوليو. وعلى الرغم من أن ارتفاع أسعار النفط الخام عزز مبررات تبني موقف أكثر تشددًا في السياسة، فإن احتمال رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر تراجع بشكل طفيف إلى نحو 50% على أداة CME FedWatch Tool من أكثر من 52% قبل يوم.
غولسبي يشير إلى التضخم باعتباره الخطر الأكبر لكنه يبقي نبرة Fed متشددة على نطاق واسع
حصل غولسبي من Fed على تقييم 7/10 على FXS Speechtracker، في ارتفاع واضح مقارنة بالمتوسط التاريخي البالغ 5.8/10 وبما يتماشى مع نبرة سياسة أكثر تشددًا. ومن خلال وصفه سوق العمل بأنه «مستقر، من دون أن يكون جيدًا» مع تأكيده أن «الأسعار والقدرة على تحمل التكاليف» و«التضخم» هي أكبر المشكلات، تميل هذه التصريحات إلى إعطاء الأولوية للسيطرة على التضخم على حساب مخاوف سوق العمل، بما يوحي بانحياز للإبقاء على السياسة تقييدية حتى مع الإقرار بمخاطر النمو. كما أن التأكيد على أن الاقتصاد سيظل صحيًا «طالما ظل المستهلك بصحة جيدة» يبرز الثقة في مرونة الطلب، وهو ما يدعم موقفًا حذرًا تجاه أي تيسير مبكر قد يضعف الدولار.
تراجع مؤشر FXS لمعنويات Fed بمقدار 0.42 نقطة إلى 136.59، ما يشير إلى انحسار متواضع في التشدد المتصور رغم بقاء القراءة عند مستويات مرتفعة. ومع بقاء المؤشر أعلى بكثير من المستوى المحايد البالغ 100، يظل Fed راسخًا في منطقة التشدد، ويشير هذا التراجع الطفيف إلى أن الأسواق ترى نبرة غولسبي الدقيقة أقل حدة قليلًا تجاه التشديد المستقبلي، مع بقائها داعمة على نطاق واسع لخلفية دولار قوية.
