الين الياباني: تدفقات المستثمرين الأفراد تعيد تشكيل الديناميكيات في مرحلة ما بعد التدخل – MUFG
تشير MUFG إلى أن زوج USD/JPY لا يزال أدنى بكثير من المستويات التي كان عليها قبل التدخل. وقد دخل متداولو التجزئة اليابانيون هذه الفترة بمركز بيع قياسي على الزوج، ومن المرجح أنهم قاموا بتغطية تلك المراكز خلال التراجع الناتج عن التدخل، ما عوّض جزئياً مشتريات الين الرسمية.
تدفقات متداولي التجزئة اليابانيين والتدخل لدعم الين
"يواصل USD/JPY الاستقرار عند مستويات أدنى بكثير من تلك التي كنا عندها قبل التدخل يومي الخميس والجمعة الماضيين. وما زلنا نتداول عند مستوى يقل بنحو 6 أرقام كبيرة عن المستوى الذي يُرجح أن التدخل بدأ عنده يوم الخميس، بعد أن ارتد الزوج بمقدار رقمين كبيرين من أدنى مستوى سجله خلال اليوم يوم الاثنين. وإذا لم يكن قد حدث تدخل يوم الاثنين (لا يمكننا الجزم بذلك، لكن بيانات BoJ تشير إلى احتمال عدم حدوثه)، فإن أثر هذا التدخل كان أقوى من التدخل الذي حدث في أبريل/مايو من هذا العام، بل وأقوى من أي من الحالات الأربع السابقة في عامي 2022 و2024."
"كشفت بيانات تمركزات متداولي التجزئة في سوق OTC FX margin لشهر يونيو، قبيل التدخل، عن تحول من مراكز بيع على الين مقابل جميع العملات المُبلّغ عنها مجتمعة إلى مراكز شراء على الين. وكانت مراكز الشراء على الين هي الأكبر منذ أكتوبر 2023. وكان زوج العملات الرئيسي الذي يفسر هذا التحول على أساس إجمالي هو في الواقع USD/JPY."
"ارتفع مركز البيع على USD/JPY في يونيو إلى إجمالي قياسي. وبلغ مركز البيع الضمني على USD/JPY نحو 17.65 مليار دولار أمريكي، وهو كما يظهر تاريخياً مركز متطرف وبفارق واضح مستوى قياسي. وهذا المركز أكبر من الحجم الإجمالي المرجح للتدخل الذي نُفذ الأسبوع الماضي."
"ويمكننا أيضاً افتراض أنه عقب التدخل، سارع متداولو التجزئة اليابانيون إلى تصفية مراكزهم، ومن المرجح أنهم كانوا مشترين نشطين نظراً إلى مركز البيع التاريخي القائم. وبالتالي، فمن المرجح أن قطاع التجزئة في اليابان كان مشترياً رئيسياً لزوج USD/JPY أثناء تراجعه خلال التدخل، ما حدّ من بعض أثر تدخل وزارة المالية MoF القياسي لشراء الين."
(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة من أدوات الذكاء الاصطناعي، وراجعها محرر. اعرف المزيد.)
