خطاب لاغارد: عدم اليقين بشأن السياسة المالية قد يضر بالثقة

تشرح كريستين لاغارد، رئيسة البنك المركزي الأوروبي (ECB)، قرار البنك إبقاء أسعار الفائدة الرئيسية دون تغيير في اجتماع السياسة النقدية لشهر أكتوبر، وتجيب عن أسئلة الصحفيين.

أبرز التصريحات

«تشير البيانات الواردة إلى أن الاقتصاد يشهد توسعًا في الربع الثالث».

«من المتوقع أن يحظى النمو بدعم في الأجل القريب».

«تجدد ارتفاع أسعار الطاقة وتكاليف التمويل يضر بالثقة والنمو».

«من المتوقع أن تدعم الاستثمارات في الذكاء الاصطناعي والإنفاق الحكومي النمو، وأن تنتعش الصادرات».

«استدامة المالية العامة هي الركيزة الأساسية».

«تشير المراحل المبكرة من سلسلة التسعير إلى ضغوط صعودية».

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

«يشير مؤشر تتبع الأجور لدى البنك المركزي الأوروبي إلى نمو الأجور بنسبة تتراوح بين 2.5% و2.8% في الأشهر المتبقية من عام 2026».

«تستقر معظم مقاييس توقعات التضخم على المدى الأطول عند نحو 2%».

«ارتفعت أسعار الطاقة إلى ما يتجاوز افتراضات السيناريو الأساسي».

«ستدفع الطاقة التضخم إلى مزيد من الارتفاع على المدى المتوسط».

«من المرجح أن يظل التضخم العام أعلى بكثير من المستوى المستهدف خلال الأرباع المقبلة، ثم يُتوقع أن يؤدي تراجع تضخم أسعار الطاقة إلى خفض التضخم العام».

«تميل المخاطر المحيطة بالنمو إلى الجانب السلبي».

«قد يؤدي تدهور معنويات السوق إلى تشديد شروط التمويل وإضعاف الطلب».

«قد يضر عدم اليقين بشأن المالية العامة بالثقة».

أسئلة شائعة حول البنك المركزي الأوروبي

ما هو البنك المركزي الأوروبي وكيف يؤثر في اليورو؟

البنك المركزي الأوروبي (ECB)، ومقره فرانكفورت في ألمانيا، هو البنك المركزي لمنطقة اليورو. ويحدد أسعار الفائدة ويدير السياسة النقدية للمنطقة. تتمثل مهمته الأساسية في الحفاظ على استقرار الأسعار، ما يعني إبقاء التضخم عند نحو 2%. وتتمثل أداته الرئيسية لتحقيق ذلك في رفع أسعار الفائدة أو خفضها. وعادةً ما تؤدي أسعار الفائدة المرتفعة نسبيًا إلى قوة اليورو، والعكس صحيح. يتخذ مجلس محافظي البنك المركزي الأوروبي قرارات السياسة النقدية في اجتماعات تُعقد ثماني مرات سنويًا. ويتولى اتخاذ القرارات محافظو البنوك المركزية الوطنية في منطقة اليورو وستة أعضاء دائمين، من بينهم رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد.

ما هو التيسير الكمي (QE) وكيف يؤثر في اليورو؟

في الظروف الاستثنائية، يمكن للبنك المركزي الأوروبي استخدام أداة للسياسة النقدية تُسمى التيسير الكمي. والتيسير الكمي هو عملية يطبع بموجبها البنك المركزي الأوروبي اليورو ويستخدمه لشراء أصول، عادةً ما تكون سندات حكومية أو سندات شركات، من البنوك والمؤسسات المالية الأخرى. وعادةً ما يؤدي التيسير الكمي إلى إضعاف اليورو. ويُعد التيسير الكمي ملاذًا أخيرًا عندما يُستبعد أن يكفي خفض أسعار الفائدة وحده لتحقيق هدف استقرار الأسعار. وقد استخدمه البنك المركزي الأوروبي خلال الأزمة المالية العالمية في الفترة 2009-2011، وفي عام 2015 عندما ظل التضخم منخفضًا بعناد، وكذلك خلال جائحة كوفيد.

ما هو التشديد الكمي (QT) وكيف يؤثر في اليورو؟

التشديد الكمي (QT) هو عكس التيسير الكمي. ويُطبَّق بعد التيسير الكمي عندما يكون التعافي الاقتصادي جاريًا ويبدأ التضخم في الارتفاع. ففي حين يشتري البنك المركزي الأوروبي (ECB) السندات الحكومية وسندات الشركات من المؤسسات المالية لتزويدها بالسيولة خلال التيسير الكمي، فإنه يتوقف، في إطار التشديد الكمي، عن شراء المزيد من السندات وعن إعادة استثمار أصل المبالغ المستردة عند استحقاق السندات التي يحتفظ بها بالفعل. وعادةً ما يكون ذلك إيجابيًا لليورو، أي داعمًا لارتفاعه.

المقال التالي