الغاز الطبيعي: تقارب الأسعار العالمية يتأخر حتى عام 2028 - سوسيتيه جنرال

يرى محللا Societe Generale، Michael Haigh وJeremy Sellem، أن تعطل قدرات إنتاج الغاز الطبيعي المسال في قطر وتباطؤ تعافي صادرات الخليج أخّرا تقارب أسعار الغاز عالميًا. ويتوقعان الآن ألا تقترب ربحية المراجحة في تجارة الغاز الطبيعي المسال بين الولايات المتحدة وأوروبا من الصفر إلا بحلول ديسمبر 2028، ما يعني استمرار الاختلالات السعرية بين المناطق لفترة أطول قبل أن تتجه أسعار TTF وJKM وHenry Hub نحو ارتباط أوثق.

الصراع يؤخر انتهاء فرص المراجحة بين الولايات المتحدة وأوروبا

«نتوقع تأخر تخمة المعروض من الغاز الطبيعي المسال وتقارب الأسعار بين المناطق، لا زوالهما. فقد أرجأت الحرب تقارب أسعار الغاز عالميًا لأكثر من عامين. وقبل الحرب، كان النمو السريع للبنية التحتية يعني أن تقارب أسعار الغاز بين الولايات المتحدة وأوروبا متوقع بحلول أوائل عام 2027، مع اقتراب ربحية المراجحة من شحن الغاز الطبيعي المسال الأمريكي إلى أوروبا من الصفر».

«بات تقارب الأسعار مؤجلًا الآن إلى نهاية عام 2028. ومع عدم توقع عودة الصادرات القطرية إلى مستويات ما قبل الحرب حتى نهاية عام 2027، ستظل أوروبا معتمدة على الغاز الطبيعي المسال الأمريكي لفترة أطول. وتشير منحنيات الأسعار الآجلة الحالية إلى أن ربحية المراجحة في تجارة الغاز الطبيعي المسال بين الولايات المتحدة وأوروبا لن تقترب من الصفر إلا نحو ديسمبر 2028، ما يؤخر ظهور سوق عالمية متكاملة حقًا للغاز».

«من شأن الموجة المقبلة من البنية التحتية للغاز الطبيعي المسال أن تسرّع تقارب أسواق الغاز العالمية. واستنادًا إلى الإضافات المتوقعة إلى قدرات التسييل حتى عام 2030، يشير تحليل الانحدار الذي أجريناه إلى أن معامل الارتباط بين TTF وJKM قد يرتفع من نحو 0.79 حاليًا إلى 0.90 بحلول عام 2028، مقتربًا من ارتباط شبه تام بحلول نهاية العقد».

«من شأن التوسع المستمر في البنية التحتية للغاز الطبيعي المسال أن يؤدي في نهاية المطاف إلى نشوء سوق عالمية للغاز أكثر عمقًا ومرونة وترابطًا، وأن يقلّص فروق الأسعار بين المناطق ويدفع أسعار TTF وJKM وHenry Hub نحو مزيد من التقارب. لكن الحرب بين الولايات المتحدة وإيران عطّلت هذه العملية. فمن خلال إلحاق الضرر بقدرات الإنتاج القطرية القائمة، وتأخير نمو الإمدادات مستقبلًا، وتعطيل التدفقات عبر مضيق هرمز، أرجأ الصراع تخمة المعروض المتوقعة من الغاز الطبيعي المسال من أوائل عام 2027 إلى أواخر عام 2028».

(أُعدّ هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وراجعه أحد المحررين. اعرف المزيد.)