الزلوتي البولندي: يتعرض للضغوط مع تأجيل NBP لتشديد السياسة النقدية – ING

يسلط فرانتيسيك تابورسكي من ING الضوء على الارتفاع الطفيف في القراءة النهائية للتضخم في بولندا مع بقاء توقعات التضخم الأساسي دون تغيير، في حين يشير معظم أعضاء لجنة السياسة النقدية إلى أن ديسمبر هو أقرب موعد لبدء مناقشات رفع أسعار الفائدة. ويرى أن تأخر تشديد البنك الوطني البولندي، وقوة الدولار، وبلوغ أسعار الغاز مستويات قياسية، كلها عوامل تجعل الزلوتي عرضة للضغوط، ويؤكد مجددًا توقعاته بعودة EUR/PLN إلى نطاق 4.380–4.400.

الموقف التيسيري لـ NBP يضغط على الزلوتي

"تمت مراجعة القراءة النهائية للتضخم في بولندا بالرفع بشكل طفيف إلى 4.1% من التقدير الأولي السريع لشهر سبتمبر البالغ 4.0%. ولم يطرأ تغيير على توقعاتنا للتضخم الأساسي عند 3.1%، انخفاضًا من 3.3%، ومن المتوقع أن يؤكد إصدار اليوم هذا الرقم."

"منذ اجتماع البنك الوطني البولندي في أكتوبر، تحدث تقريبًا جميع أعضاء لجنة السياسة النقدية، مقدمين إشارات متباينة. وقد بدا معظمهم أكثر ميلاً إلى التشديد مقارنة بالمحافظ آدم غلابينسكي، لكن الأغلبية ترى أن ديسمبر - وليس نوفمبر - هو أقرب موعد لمناقشة رفع أسعار الفائدة."

"ويتفق الجميع على أن التوقعات الجديدة ومسار تراجع التضخم خلال العام المقبل سيكونان العامل الحاسم. كما ركزت المقابلات التفصيلية أيضًا على الإجراءات الحكومية للحد من أسعار وقود الأسر. وهذه الإجراءات، المعتمدة فقط حتى نهاية العام، تخفض التضخم الرئيسي بمقدار 0.6-0.7 نقطة مئوية."

"يمكننا الافتراض أن هذه الإجراءات قد تُمدد إلى الربع الأول إذا لزم الأمر، مع إشارة وزارة المالية إلى أن القرار سيصدر في ديسمبر. ومن شأن ذلك أن يتيح لـ NBP تأجيل التشديد لفترة أطول. ولا يزال اقتصاديونا يتوقعون بدء رفع الفائدة في الربع الأول من العام المقبل، بإجمالي تشديد يبلغ 50 نقطة أساس."

"أوقفت بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأساسي في الولايات المتحدة، التي جاءت أمس أقوى من المتوقع، مكاسب عملات أوروبا الوسطى والشرقية وأعادت المعنويات إلى وضع العزوف عن المخاطرة. ولا تزال نظرتنا السلبية لعملات CEE دون تغيير: فالدولار الأمريكي الأقوى وأسعار الغاز القياسية المرتفعة سيجعلان من الصعب على عملات المنطقة الحفاظ على مكاسبها."

"ويبدو PLN معرضًا بشكل خاص للضغوط في ظل الموقف التيسيري لـ NBP مقارنةً بتسعير السوق. ولذلك، نواصل توقع عودة EUR/PLN إلى نطاق 4.380-4.400."

(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة من أدوات الذكاء الاصطناعي ومراجعتها من قبل محرر. اعرف المزيد.)