لا يواجه الجنيه الإسترليني، الذي سجل أعلى مستوى له في ستة أشهر، أي اختبار بريطاني هذا الأسبوع

• يتداول GBP/USD عند أعلى مستوياته منذ فبراير ضمن نطاق جلسة يبلغ 33 نقطة.
• عاد التضخم في المملكة المتحدة إلى 2.9% في يوليو، ارتفاعًا من 2.6% في يونيو.
• مؤشر Core PCE، وJackson Hole، وكلمة رئيس Fed خلال أربعة أيام.

يتداول GBP/USD قرب 1.3650 في وقت متأخر من يوم الثلاثاء 25 أغسطس، مرتفعًا بنحو عُشر نقطة مئوية في جلسة لم تتجاوز حركتها 33 نقطة بين قاع فوق 1.3600 بقليل وسقف أعلى من 1.3650 بهامش طفيف. وهذا أعلى مستوى يتداول عنده الزوج منذ فبراير، ويزيد بنحو سنت ونصف تقريبًا عن مستواه في الأسبوع الثاني من الشهر. أما الحركة التي أوصلته إلى هذا المستوى فقد كُتبت تقريبًا بالكامل على الجانب الآخر من الأطلسي.

الارتفاع له مُحرّك أمريكي

بدأ تقدم الجنيه الإسترليني خارج منطقة 1.3500 في 19 أغسطس، عندما أعلنت وزارة الخزانة الأمريكية أنها ستضاعف على الأقل مشترياتها من الديون الحكومية الأطول أجلًا. وتراجع الدولار على نطاق واسع عقب الخبر، ونالت كل عملة رئيسية نصيبها من ذلك، وهو أمر يختلف عن شراء عملة لذاتها. وكان الجنيه الإسترليني مجرد مستفيد عابر من إعادة تسعير إدارة الدين الأمريكي.

وتجدر تسمية الآلية بوضوح، لأنها هي التي تحدد مدى استدامة هذه الحركة. فقد أمضت عوائد سندات الخزانة طويلة الأجل أشهرًا وهي تقدم التشديد الذي امتنع Fed عن تقديمه، كما أن آلية إعادة الشراء الهادفة إلى كبح تلك العوائد تزيل جزءًا من دعم العائد الذي كان الدولار يستند إليه. لكنها تفتح أيضًا الباب أمام الاعتراض الذي أثارته الأسواق خلال يوم واحد، ومفاده أن إعادة ترتيب آجال استحقاق الدين القائم لا تغيّر شيئًا في كميته.

ويؤكد تموضع السوق الفكرة نفسها من زاوية أخرى. فآخر قراءة منشورة للمضاربين الكبار ما زالت تُظهر مراكز بيع صافية تتجاوز 54 ألف عقد على الجنيه الإسترليني، وهذا الرقم لا يُحدَّث إلا يوم الجمعة عند 19:30 بتوقيت GMT، مع بيانات تكون قد مضى عليها بالفعل ثلاث جلسات عند صدورها. والوصول إلى أعلى مستوى في ستة أشهر بينما لا تزال القاعدة المضاربية في مراكز بيع يعني أن ما نشهده هو ضغط تغطية مراكز قصيرة بقدر ما هو اتجاه صاعد، ومثل هذه الضغوط تتراجع أسرع مما تتشكل.

تحسنت الحجة البريطانية ولا يمكن تجاهلها

عاد تضخم مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) إلى 2.9% على أساس سنوي حتى يوليو، وفق البيانات المنشورة في 19 أغسطس، ارتفاعًا من 2.6% في يونيو، وكانت خدمات الإسكان والأسر أكبر مساهمة منفردة في الارتفاع. وتراجع تضخم الغذاء إلى 1.3%، وهو أضعف مستوى له في عامين، لذا فإن تسارع التضخم مجددًا ليس قصة بقالة. إنها قصة إسكان وخدمات، وهو النوع الأصعب في اعتباره مجرد انتقال لارتفاع أسعار الطاقة.

وكان ثلاثة أعضاء من لجنة السياسة النقدية (MPC) قد صوتوا بالفعل لصالح 4.00% في اجتماع 30 يوليو مقابل ستة أصوات للإبقاء دون تغيير، وهي كتلة معارضة نمت من عضوين في القرار السابق. ومعدل التضخم الذي عاد للارتفاع يمنح تلك الكتلة حجتها، وتأتي الفرصة التالية لاستخدامها في 17 سبتمبر. ولا يرافق ذلك الاجتماع تقرير السياسة النقدية (MPR)، لذا سيصدر التصويت من دون جولة توقعات جديدة تدعمه.

أما الجزء المحرج فهو ما يسبقه مباشرة. إذ سيُنشر CPI لشهر أغسطس في 16 سبتمبر، أي قبل القرار بيوم واحد وفي التاريخ نفسه الذي تعلن فيه اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC). وبين الآن وذلك الحين، لا يقدم التقويم شيئًا للجنيه الإسترليني، والبند الوحيد هذا الأسبوع الذي يحمل اسم العملة هو أرقام التموضع يوم الجمعة.

كل ما يمكن أن يحركه هذا الأسبوع أمريكي

يحشد يوم الأربعاء 26 أغسطس بيانات الأسبوع في إصدار واحد عند 12:30 بتوقيت GMT. ومن المتوقع أن يسجل مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي Core PCE نسبة 0.2% على أساس شهري في يوليو مقابل 0.1% سابقًا، مع استقرار المعدل السنوي عند 3.3%، وبلوغ مؤشر PCE الرئيسي 0.1% على أساس شهري بعد -0.1%. كما يُتوقع أن تبقى القراءة الثانية للناتج المحلي الإجمالي (GDP) للربع الثاني دون تغيير عند 1.5% على أساس سنوي، وأن يستقر مؤشر أسعار GDP عند 6.3%، وأن تسجل طلبيات السلع المعمرة 0.7% ارتفاعًا من 0.5%.

ويأتي يوم الخميس مع طلبات إعانة البطالة الأولية عند 208 آلاف مقابل 206 آلاف، وافتتاح ندوة Jackson Hole. أما يوم الجمعة 28 أغسطس فيحمل مؤشر مديري المشتريات في شيكاغو (PMI) عند 57 مقابل 57.6، ومعنويات ميشيغان عند 51 دون تغيير، مع توقعات التضخم لعام واحد انطلاقًا من قراءة سابقة عند 4.3%، إلى جانب المراجعة المعيارية الأولية للوظائف غير الزراعية.

وتُعد الكلمة الرئيسية في Jackson Hole أكبر خطر منفرد على المستوى الذي يحتفظ به الجنيه الإسترليني الآن. إذ يتحدث رئيس Fed عند 14:00 بتوقيت GMT يوم الجمعة، في أول خطاب له في المنصب وقبل 19 يومًا من قرار 16 سبتمبر، في وقت تُسعّر فيه العقود الآجلة احتمالًا يقارب واحدًا من كل ثلاثة لرفع الفائدة، مقابل نحو الثلثين في الأيام التي تلت تثبيت يوليو. ويصل رئيس أخبر الأسواق بأنه لن يستقي إشاراته من تسعيراتها إلى منصة واحدة ومن دون بيان يختبئ خلفه.

المستويات

المقاومة: يُعد مستوى 1.3700 أول خط فوق سقف الجلسة، يليه 1.3750، ثم قمة فبراير قرب 1.3850 كهدف امتدادي إذا واصل الدولار التراجع.

الدعم: صمدت منطقة 1.3600 طوال الجلسة وتمثل أول أرضية، مع 1.3550 كمنطقة ارتكاز استخدمها الارتفاع خلال منتصف الشهر، و1.3500 كقاعدة للموجة الحالية.

الانحياز: صعودي ما دام 1.3550 صامدًا، مع أهداف عند 1.3700 ثم 1.3750. وتشير قراءة مؤشر Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) اليومي فوق 93 إلى توقف مؤقت لا إلى انعكاس، كما أن الجنيه لا يملك محفزًا محليًا يفرض ذلك في أي من الاتجاهين قبل سبتمبر. ويأتي إبطال هذا السيناريو مع إغلاق يومي دون 1.3500، ما يعيد الزوج إلى نطاق منتصف أغسطس ويمنح ما تبقى من الأسبوع للدولار.

الرسم البياني اليومي لزوج GBP/USD