مؤشر S&P 500: قوة الأرباح تعوّض الضغوط المعاكسة الناتجة عن العوائد – HSBC

تشير HSBC Asset Management إلى أن الأسهم العالمية، بما في ذلك S&P 500، أظهرت مرونة مع اقتراب المؤشر تدريجيًا من مستوى 8000 رغم ارتفاع أسعار النفط، وتشدد موقف الاحتياطي الفيدرالي وارتفاع عوائد السندات بقوة. ويُبرز الفريق نموًا استثنائيًا في الأرباح خلال عام 2026، لكنه يحذر من أن نمو ربحية السهم قد يتباطأ في عام 2027 ويظل متركزًا في قطاعي التكنولوجيا والسلع الأساسية.

الأسهم ترتفع رغم ضغوط العوائد

"تمحور التعافي من كوفيد حول جرعات هائلة من التحفيز السياسي. وتبددت صدمة السلع الأساسية في عام 2022 مع إعادة الاقتصادات العالمية تشكيل سلاسل الإمداد. أما التجربة التي أعقبت يوم التحرير فكانت مثالًا نموذجيًا على علاوات المخاطر الجيوسياسية العابرة."

"واجهت الأسواق قدرًا أكبر من عدم اليقين خلال السنوات القليلة الماضية، إذ تعاملت مع جائحة تحدث مرة كل قرن، وقفزات في أسعار السلع الأساسية، وانهيار النظام العالمي القائم على القواعد الراسخة. ومع ذلك، فقد أظهرت مرونة لافتة. ويتجلى ذلك مرة أخرى مع اقتراب S&P 500 تدريجيًا من مستوى 8000 رغم الرياح المعاكسة المتمثلة في ارتفاع أسعار النفط، وتشدد موقف الاحتياطي الفيدرالي، وارتفاع عوائد السندات بقوة، وتزايد التركيز على المخاطر الوجودية التي يفرضها الذكاء الاصطناعي."

"علاوة على ذلك، تشكل عوائد السندات المرتفعة باستمرار تهديدًا دائمًا لحسابات التقييم، إذ إن تكلفة الفرصة البديلة لشراء الأسهم أصبحت الآن أعلى. ونشهد بؤر ضعف في الأجزاء الأكثر حساسية لأسعار الفائدة في السوق، إذ انخفض Russell 2000 بنحو 10% تقريبًا من ذروته المسجلة في أغسطس، واتسعت فروق العائد على الائتمان منخفض الجودة."

"هذا لا يعني بالضرورة أن الطريق أصبح ممهدًا بالكامل. فإعادة تسعير السوق نحو الانخفاض تخبرنا بأن ارتفاع عوائد السندات والجغرافيا السياسية لهما تأثير فعلي. وقد يتباطأ نمو ربحية السهم في عام 2027، وقد تُخفَّض التوقعات إذا خيبت طفرة الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي الآمال."

"لكن في الوقت الراهن، تبدو الأساسيات الأوسع للشركات متينة بما يكفي لتجاوز العاصفة."

(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي ومراجعتها من قبل محرر. اعرف المزيد.)