الفرنك السويسري يرتفع مع تراجع الدولار الأمريكي بفعل الرهانات على تثبيت الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة

يتراجع زوج USD/CHF مع انخفاض الدولار الأمريكي وسط توقعات الأسواق بأن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير في أكتوبر.
تشير أداة CME FedWatch إلى أن المتداولين يتوقعون إبقاء الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير في أكتوبر، مع احتمال بنسبة 93.5% لرفعها في ديسمبر.
تجعل تكاليف الاقتراض المنخفضة في سويسرا الفرنك مصدرًا شائعًا للتمويل، مما يضغط على قيمته.

يتراجع زوج USD/CHF بعد تسجيل مكاسب محدودة في اليوم السابق، ليتداول قرب 0.8250 خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الثلاثاء. ويفقد الزوج بعض مكاسبه مع ضعف الدولار الأمريكي (USD)، في ظل تنامي توقعات الأسواق بأن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي (Fed) أسعار الفائدة دون تغيير.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

أعرب رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش الأسبوع الماضي عن تفاؤله بمرونة الاقتصاد الأمريكي، لكنه أحجم عن تقديم توجيهات محددة بشأن توقيت التعديلات المستقبلية لأسعار الفائدة أو احتمالاتها. ووفقًا لأداة CME FedWatch، يتوقع المتداولون في العقود الآجلة للأموال الفيدرالية أن يُبقي البنك المركزي أسعار الفائدة الحالية دون تغيير في اجتماعه الخاص بالسياسة النقدية في أكتوبر، بينما يسعّرون احتمالًا بنسبة 93.5% لرفعها في ديسمبر.

موجة صعود الدولار تواجه إعادة تقييم مع ما يبدو من مبالغة في توقعات رفع الفيدرالي للفائدة

يشير Philip Wee، الخبير الاقتصادي لدى DBS Group Research، إلى أن التصريحات الأخيرة الصادرة عن الاحتياطي الفيدرالي خففت توقعات اتخاذ خطوة وشيكة، إذ إن المسؤولين «قللوا من احتمال رفع أسعار الفائدة في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) يومي 27 و28 أكتوبر». ويرى أن ذلك زاد قلق الأسواق من أن تسعير مسار السياسة النقدية «بالغ في احتساب دورة متواصلة من زيادات الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي»، مما يعزز احتمال تريّث المستثمرين قبل زيادة مراكز شراء الدولار، مع إعادة تقييمهم مدى استدامة الافتراضات الحالية بشأن التشديد النقدي.

ومع ذلك، قد يظل هبوط زوج USD/CHF محدودًا، إذ يواجه الفرنك السويسري (CHF) ضغوطًا ناجمة عن اتساع فارق أسعار الفائدة مع الولايات المتحدة، وضغوط بيع مدفوعة بصفقات الاقتراض بعملة منخفضة الفائدة للاستثمار في أصول أعلى عائدًا. وقد عززت التوقعات ببقاء تكاليف الاقتراض الأمريكية مرتفعة، في حين تظل الفائدة السويسرية من بين الأدنى عالميًا، جاذبية الفرنك بوصفه عملة تمويل. وتميل عمليات بيع الفرنك المقترض الناتجة عن ذلك إلى الضغط على العملة مع تحول المستثمرين نحو الأصول الأعلى عائدًا.

أبقى البنك الوطني السويسري (SNB) سعر الفائدة الرئيسي عند 0% لأكثر من عام، وأشار رئيسه مارتن شليغل إلى عدم الحاجة إلى تعديل فوري في ظل استقرار التضخم. وبينما يتوقع الاقتصاديون بقاء أسعار الفائدة دون تغيير حتى نهاية عام 2027، بدأت الأسواق تسعير احتمال رفعها في أوائل عام 2027. وفي الوقت نفسه، خفف صانعو السياسة النقدية في سويسرا بدرجة ملحوظة من تهديداتهم بالتدخل المباشر في سوق العملات.

التحليل الفني:

على الرسم البياني اليومي، يتداول زوج USD/CHF عند 0.8250. ويستقر الزوج فوق المتوسط المتحرك الأسي (EMA) لـ50 يومًا، لكنه يظل دون المتوسط المتحرك الأسي لتسعة أيام، مما يُبقي النظرة على المدى القريب محايدة، مع مقاومة طفيفة تحد من الصعود. ويحوم مؤشر القوة النسبية (RSI) لـ14 يومًا عند 48.0 قرب خط المنتصف، بما يشير إلى زخم يميل إلى التحرك العرضي بعد التراجع الأخير، بينما يلمّح مؤشر FXS لتوجهات الاحتياطي الفيدرالي، عند نحو 127.5، إلى بيئة سياسة نقدية أكثر تيسيرًا، لكنها لم تدفع بعد إلى اختراق واضح في أي من الاتجاهين.

على الجانب الصعودي، تتمثل المقاومة الأولية في المتوسط المتحرك الأسي لتسعة أيام عند 0.8283، ومن شأن إغلاق حاسم فوق هذا الحاجز أن يفتح الطريق أمام مرحلة تعافٍ أقوى. وعلى الجانب الهبوطي، يظهر الدعم الفوري عند المستوى المحوري للسعر الحالي قرب 0.8249، يليه طلب أقوى حول المتوسط المتحرك الأسي لـ50 يومًا عند 0.8215؛ ومن شأن الهبوط دون هذا المستوى الأخير أن يُضعف البنية الفنية على المدى القصير ويفتح الباب أمام خسائر أعمق باتجاه القيعان السابقة.

Chart Analysis USD/CHF — USD/CHF: الرسم البياني اليومي

(كُتب التحليل الفني لهذا الخبر بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)

أسئلة شائعة حول الفرنك السويسري

ما العوامل الرئيسية التي تحرك الفرنك السويسري؟

الفرنك السويسري (CHF) هو العملة الرسمية لسويسرا. وهو من بين العملات العشر الأكثر تداولًا عالميًا، بأحجام تداول تتجاوز بكثير حجم الاقتصاد السويسري. وتتحدد قيمته بعوامل عدة، منها المزاج العام للأسواق، وصحة اقتصاد البلاد، والإجراءات التي يتخذها البنك الوطني السويسري (SNB). وبين عامي 2011 و2015، كان الفرنك السويسري مربوطًا باليورو (EUR). وأُلغي الربط بصورة مفاجئة، مما أدى إلى ارتفاع قيمة الفرنك بأكثر من 20%، وأحدث اضطرابًا في الأسواق. ورغم أن الربط لم يعد قائمًا، فإن تحركات الفرنك السويسري تميل إلى الارتباط الوثيق بتحركات اليورو، نظرًا إلى اعتماد الاقتصاد السويسري الكبير على منطقة اليورو المجاورة.

لماذا يُعد الفرنك السويسري عملة ملاذ آمن؟

يُعد الفرنك السويسري (CHF) من أصول الملاذ الآمن، أي من العملات التي يميل المستثمرون إلى شرائها في أوقات اضطراب الأسواق. ويعود ذلك إلى المكانة التي تتمتع بها سويسرا عالميًا؛ فاقتصادها المستقر، وقطاعها التصديري القوي، واحتياطيات بنكها المركزي الكبيرة، ونهجها السياسي الراسخ القائم على الحياد في النزاعات العالمية، تجعل عملتها خيارًا جيدًا للمستثمرين الباحثين عن تجنب المخاطر. ومن المرجح أن تعزز فترات الاضطراب قيمة الفرنك السويسري مقابل العملات الأخرى التي يُنظر إلى الاستثمار فيها باعتباره أكثر مخاطرة.

كيف تؤثر قرارات البنك الوطني السويسري في الفرنك السويسري؟

يجتمع البنك الوطني السويسري (SNB) أربع مرات سنويًا، بمعدل مرة كل ربع سنة، وهو عدد أقل من اجتماعات البنوك المركزية الرئيسية الأخرى، لاتخاذ قرارات السياسة النقدية. ويستهدف البنك معدل تضخم سنويًا يقل عن 2%. وعندما يتجاوز التضخم المستوى المستهدف، أو يُتوقع أن يتجاوزه في المستقبل المنظور، يحاول البنك كبح نمو الأسعار برفع سعر الفائدة الرئيسي. ويُعد ارتفاع أسعار الفائدة إيجابيًا عمومًا للفرنك السويسري (CHF)، لأنه يؤدي إلى ارتفاع العوائد، مما يجعل البلاد وجهة أكثر جاذبية للمستثمرين. وعلى العكس، تميل أسعار الفائدة المنخفضة إلى إضعاف الفرنك السويسري.

كيف تؤثر البيانات الاقتصادية في قيمة الفرنك السويسري؟

تُعد إصدارات بيانات الاقتصاد الكلي في سويسرا أساسية لتقييم حالة الاقتصاد، وقد تؤثر في تقييم الفرنك السويسري (CHF). ويتمتع الاقتصاد السويسري باستقرار عام، لكن أي تغير مفاجئ في النمو الاقتصادي أو التضخم أو الحساب الجاري أو احتياطيات البنك المركزي من العملات قد يؤدي إلى تحركات في الفرنك السويسري. وعمومًا، يُعد النمو الاقتصادي المرتفع، وانخفاض البطالة، وارتفاع الثقة عوامل إيجابية للفرنك السويسري. وفي المقابل، إذا أشارت البيانات الاقتصادية إلى ضعف الزخم، فمن المرجح أن تنخفض قيمة الفرنك.

كيف تؤثر السياسة النقدية لمنطقة اليورو في الفرنك السويسري؟

بوصفها اقتصادًا صغيرًا ومنفتحًا، تعتمد سويسرا بدرجة كبيرة على سلامة اقتصادات منطقة اليورو المجاورة. ويُعد الاتحاد الأوروبي الأوسع نطاقًا الشريك الاقتصادي الرئيسي لسويسرا وحليفًا سياسيًا مهمًا لها، لذا فإن استقرار الاقتصاد الكلي والسياسة النقدية في منطقة اليورو أمر أساسي لسويسرا، وبالتالي للفرنك السويسري (CHF). وفي ظل هذا الاعتماد، تشير بعض النماذج إلى أن الارتباط بين تحركات اليورو (EUR) والفرنك السويسري يتجاوز 90%، أي إنه يقترب من الارتباط التام.

المقال التالي