الدولار الأمريكي: آفاق التضخم ومسار الاحتياطي الفيدرالي – UOB
يقيّم ألفين ليو من UOB التضخم في الولايات المتحدة (US) وسياسة الاحتياطي الفيدرالي (Fed) بعد صدور تقرير مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر يوليو. ويشير ليو إلى أن كلًّا من المؤشر الرئيسي والأساسي لمؤشر أسعار المستهلك لا يزالان فوق هدف Fed البالغ 2%، لكنه يرى أن التضخم يتراجع تدريجيًا، مع توقع أن يبلغ متوسط المؤشر الرئيسي 3.5% والمؤشر الأساسي 2.8% في عام 2026. كما يتوقع ليو أن يُبقي Fed أسعار الفائدة دون تغيير حتى عام 2026 قبل أن يبدأ تخفيضات تدريجية في عام 2027.
مخاطر التضخم وتمديد توقف Fed
"لقد تحسنت آفاق التضخم، لكن المخاطر الصعودية لا تزال قائمة، وترتبط إلى حد كبير بأسعار الطاقة والتطورات الجيوسياسية: فبينما يواصل كلٌّ من التضخم الرئيسي والأساسي التراجع، وبما يتماشى مع ظروف ضعف الطلب المحلي، فإن كليهما لا يزال فوق هدف Fed البالغ 2%."
"بشكل عام، ورغم أن تقرير CPI لشهر يوليو خفف المخاوف الفورية من أن التضخم في الولايات المتحدة لا يزال مرتفعًا بشكل مستمر، فإنه لا يزال من المبكر جدًا إعلان الانتصار على التضخم، ومن المرجح أن يكون استئناف مسار تراجع التضخم غير متساوٍ ومعرضًا للصدمات الخارجية."
"نحافظ على نظرة متوازنة للتضخم على المدى القريب، مع توقع أن يبلغ متوسط CPI الرئيسي نحو 3.5% ومتوسط CPI الأساسي نحو 2.8% في عام 2026، مع الإبقاء أيضًا على سيناريو الأساس لدينا بأن Fed سيبقي السياسة دون تغيير حتى عام 2026 قبل استئناف التخفيضات التدريجية لأسعار الفائدة في عام 2027."
"وليس من المستغرب أن تظل المخاطر التي تحيط بتوقعات CPI معتمدة بدرجة كبيرة على التطورات الجيوسياسية في الشرق الأوسط. وإذا استمرت التوترات الإقليمية في التراجع وظلت أسعار الطاقة مستقرة أو اتجهت إلى الانخفاض، فقد يتباطأ التضخم الرئيسي بشكل أكبر خلال ما تبقى من عام 2026."
(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة من أدوات الذكاء الاصطناعي، وراجعها محرر. اعرف المزيد.)
