الدولار الأمريكي: تباطؤ سوق العمل يبعث إشارات متباينة للدولار - Commerzbank
يسلط فولكمار باور وتاثا غوش من Commerzbank الضوء على أنه رغم سوق العمل الأمريكي الذي يتسم بـ"انخفاض التوظيف وانخفاض التسريح"، يظل الدولار مدعومًا. ولا تزال طلبات إعانة البطالة الأولية ومعدل البطالة عند مستويات منخفضة جدًا، في حين لا يُظهر نمو الأجور سوى إشارات أولية على التباطؤ. ويؤكد الكاتبان أن أي اعتدال مستدام في الأجور والتضخم سيستغرق وقتًا، ما يؤخر انفراج الضغوط عن الاحتياطي الفيدرالي ويبقي الدولار مدعومًا.
ديناميكيات سوق العمل والدولار الأمريكي
"في الوقت نفسه، تُظهر نظرة على تحركات السوق في EUR/USD أن تقرير الوظائف الصادر يوم الجمعة الماضي كان له تأثير أقوى على سعر الصرف من بيانات التضخم الصادرة يوم الأربعاء. ومن المسلم به أن المفاجأة في تقرير الوظائف كانت أيضًا أكبر بكثير من تلك التي حملتها بيانات التضخم، والتي جاءت، في المجمل، متماشية مع التوقعات. ومع ذلك، فإن هذا يُظهر أنه وسط كل هذا التركيز على أرقام التضخم، لا ينبغي لنا أن نغفل تمامًا عن سوق العمل."
"جاءت أرقام طلبات إعانة البطالة الأولية في الولايات المتحدة أمس مرة أخرى عند مستوى منخفض جدًا. ومع تسجيل 209,000 طلب أولي، ظل المتوسط المتحرك لأربعة أسابيع دون مستوى 200,000، وذلك للمرة الرابعة فقط خلال السنوات الخمس الماضية."
"ورغم حدوث تحسن طفيف في معدلات ترك الوظائف والتسريح والتوظيف خلال الأشهر الأخيرة، فإن المعدلات الثلاثة جميعها لا تزال عند مستويات منخفضة مقارنة بمعدل البطالة. وهذا يعني أنه، مقارنة بالسنوات الخمس والعشرين الماضية، كان من المتوقع فعليًا أن يكون سوق العمل أكثر ديناميكية مع هذا الانخفاض في معدل البطالة، مع مزيد من الأشخاص الذين يتركون وظائفهم بحثًا عن فرص أفضل، ومزيد من الشركات التي توظف موظفين جدد."
"وقد يظن المرء أن مثل هذا الافتقار إلى الديناميكية سينعكس في انخفاض نمو الأجور. إلا أن هذا ليس هو الحال (حتى الآن) في الوقت الراهن. ويعود ذلك إلى أنه عندما ننظر إلى اتجاه متوسط الأجور في الساعة، نرى أنها - مقارنة بالبطالة - لا تزال تعكس صورة قوية جدًا، مع تسجيل أحدث زيادة بنسبة 3.2%."
"وبوجه عام، لا بد من القول إنه رغم وجود مؤشرات أولية على أن الزخم الضعيف في سوق العمل يؤثر في نمو الأجور، فإن الأمر سيستغرق بضعة أشهر أخرى لمعرفة ما إذا كان هذا الاتجاه سيثبت نفسه. ومن المؤكد أن انخفاض الأجور سيكون له أيضًا تأثير على التضخم ويخفف الضغط على الاحتياطي الفيدرالي لرفع أسعار الفائدة. إلا أنه، كما ذُكر، من المرجح أن يستغرق تحقق ذلك بعض الوقت. وحتى ذلك الحين، من المرجح أن يظل الدولار الأمريكي مدعومًا."
(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي ومراجعتها من قبل محرر. اعرف المزيد.)
